交易概述 - 银行家正在筹备约25亿欧元（合29亿美元）的债务融资方案 以支持对大陆集团工业康迪泰克部门的潜在收购 标志着备受期待的出售程序启动 [1] - 出售由德意志银行和佩雷拉·温伯格合伙公司负责 信息备忘录已于上周发出 潜在买家预计将在下个月的拍卖中提交首轮报价 [2] - 该部门（生产输送带系统和农业软管等产品）的出售估值预计在40亿至50亿欧元之间 [2] 交易背景与市场环境 - 康迪泰克出售是德国今年第二宗价值数十亿欧元的工业资产剥离 大型企业正聚焦核心业务 此前大众汽车已启动对其重型柴油发动机部门Everllence SE多数股权的出售 该交易价值可能超过50亿欧元 [3] - 并购活动在2025年强劲收官后于今年再次升温 杠杆融资银行家正竞相参与为这些交易提供数十亿美元融资 相关融资预计将在未来几个月于大西洋两岸启动 [5] - 出售康迪泰克是这家德国轮胎制造商分拆计划的最后一步 该计划此前已包括将其汽车零部件业务Aumovio SE上市 [8] 潜在买家与资产比较 - 多家私募股权竞购方（如EQT AB、CVC Capital Partners Plc、KPS Capital Partners和黑石集团）可能会同时评估康迪泰克和Everllence这两项资产 再决定竞购目标 [4] - 部分竞购方可能更倾向于全资收购康迪泰克 而非仅收购Everllence的相当规模股权 [4] 融资结构 - 针对康迪泰克出售的债务融资方案规模约25亿欧元 相当于该部门约6亿欧元息税折旧及摊销前利润的约4.25倍 [6] - 融资可能以杠杆贷款和高收益债券的形式进行 并以欧元和美元计价 [6] 业务表现与官方回应 - 上月有报道称 大陆集团的康迪泰克部门因需求疲软和其他支出问题将无法达成目标 这引发了市场对该部门出售价格的质疑 [7] - 大陆集团发言人确认出售程序将于本月开始 但拒绝对融资事宜置评 佩雷拉公司的代表拒绝置评 德意志银行未立即回应置评请求 [7]