财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.76亿美元，较第二季度的1.8亿美元有所下降 [9] - 第三季度调整后EBITDA为3.21亿美元，较第二季度的3.16亿美元增长500万美元 [9] - 第三季度资本支出约为8000万美元，净利息约为5400万美元，调整后自由现金流约为1.87亿美元 [10] - 第四季度净收入指导范围为1.7亿至1.8亿美元，调整后EBITDA指导范围为3.15亿至3.25亿美元 [11] - 全年净收入指导范围收窄至6.85亿至6.95亿美元，全年调整后EBITDA指导范围为12.45亿至12.55亿美元，中点同比增长约10% [11] - 全年资本支出预计约为2.7亿美元，调整后自由现金流预计为7.6亿至7.7亿美元 [12] - 公司杠杆率维持在调整后EBITDA的3倍水平 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度天然气处理吞吐量平均为4.62亿立方英尺/日，原油终端处理量为13万桶/日，水收集量为13.7万桶/日 [5] - 天然气收集和处理吞吐量较第二季度增长约3% [5] - 总收入中，收集收入增加约400万美元，处理收入增加约300万美元，主要受第三方天然气收集和处理吞吐量增加驱动 [9] - 总成本和费用增加约200万美元，主要由于季节性维护和员工成本上升 [9] - 第三季度总调整后EBITDA利润率维持在约80%，高于75%的目标 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先考虑将资本回报给股东，包括分配后的超额自由现金流和相对于长期杠杆目标的杠杆能力 [7] - 暂停Kappa天然气厂活动并将其从远期计划中移除，导致未来资本支出显著降低，为资本回报框架提供额外自由现金流 [6][7] - 公司致力于通过2027年每年每A类股分配至少增长5%的目标，并得到现有最低量承诺的支持 [10][12] - 与赞助商Chevron的合作关系整合顺利，董事会已批准两次分配增加和一次股份回购 [27] - 公司正在寻找第四位独立董事会成员 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩受益于第三方量增加，因客户在季度末应对北部边境管道维护 [4] - 第四季度量预计相对平稳，因预期第三方量较低，并为冬季天气应急和Little Missouri Ford天然气厂计划维护留出余地 [6] - 预计2026年EBITDA相对平稳，2027年恢复增长，同时资本支出显著降低，将支持自由现金流增长和资本回报灵活性 [20][25][31] - Chevron的目标是在可预见的未来将产量维持在20万桶油当量/日的平台期，这与公司长期执行模式相契合 [35] - 公司将在12月预算过程完成后发布2026年指导和2028年最低量承诺 [8][12] 其他重要信息 - 第三季度执行了1亿美元的股份和单位回购 [5] - 每A类股分配增加2.4%，即年化约10%，包括目标年度5%增长和回购后因股份数量减少带来的分配水平增加 [5][11] - 季度末循环信贷设施提取余额为3.56亿美元 [10] - 预计在完全资助目标增长分配后，超额调整后自由现金流约为1.4亿美元 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: Bakken地区趋势和气体油比影响 - 由于Hess和Chevron活跃的钻井计划，气体油比历史上未显著上升，在Chevron运行三个钻机的情况下，预计石油量将维持平台期，气体量将随时间增加，这将驱动公司长期增长，因气体占收入的75% [17] 问题: 2028年最低量承诺展望 - 公司将与Chevron完成开发规划，在12月批准预算后提供指导，包括2026年指导和2028年最低量承诺 [19] 问题: 未来股份回购方法 - 公司杠杆率为3倍，预计2026年EBITDA平稳，2027年恢复增长，资本支出降低将辅助自由现金流，支持5%分配增长和资本回报政策，包括潜在股份回购的财务灵活性 [20] 问题: 2026年资本支出展望 - 历史持续资本支出预期为1.25亿美元，包括井连接和维持第三方量约10%，2026年资本支出将显著低于原先2.5亿至3亿美元的指导，可能略高于1.25亿美元，但远低于原范围，具体指导将在业务计划完成后提供 [23] - 较低资本支出将驱动自由现金流增长，支持增量资本回报灵活性，包括潜在回购，此效益将从2026年开始 [25] 问题: 与赞助商Chevron关系演变 - 整合进展顺利，新董事会已会面数次，批准了两次分配增加和一次股份回购，公司专注于安全高效运营、资本纪律和执行资本框架，正在寻找第四位独立董事 [27] 问题: 2026年EBITDA平稳原因及更长水平井影响 - 早期指导基于当前预期提供轮廓，12月完成业务计划后将提供更详细指导，包括量、EBITDA等范围，最终EBITDA范围将结合油气量、费率、运营支出和Chevron开发计划，资本计划减少仍将推动自由现金流增长 [30][31] - 公司将在12月提供更新指导，至少到2027年有良好财务灵活性跑道 [32] 问题: Chevron进一步减少钻机活动的可能性 - 当前基础情况是Chevron运行四个钻机，预计第四季度释放一个钻机，三个钻机下2026年石油平台期，气体至少增长至2027年，Chevron目标维持20万桶油当量/日平台期，此水平下公司模型运行良好，提供持续自由现金流和财务灵活性，5%股息增长即使在最低量承诺水平下也可实现 [35][36] 问题: 2028年最低量承诺设定过程 - 过程基于与Chevron的商业协议，Chevron提供合同期末的开发计划，公司制定所需基础设施系统计划，最低量承诺设定为开发计划第三年的80%，过程为机械性，旨在优化结果，协议未改变 [40] 问题: 三钻机计划与20万桶油当量/日目标的一致性 - 原先四钻机计划下油气均有增长，气体增长源于石油增长和气体油比上升，当前三钻机计划下石油平台期，气体继续增长，意味着四钻机将超过20万桶油当量/日目标，因效率和生产率提升使三钻机可达原四钻机水平 [41]