Zscaler数据安全战略进展 - 公司Data Security Everywhere战略成为三大增长驱动力之一 数据安全需求从金融、医疗等强监管行业扩展至全行业 主要受GenAI和安全即服务(SaaS)应用增长推动 [1] - 2025财年第三季度数据安全能力覆盖结构化与非结构化数据 涵盖传输和存储状态 支持Web、邮件、SaaS、终端及GenAI应用场景 该全面方案助力获得大型企业订单 [2] - 某财富50强汽车客户追加七位数年合同金额(ACV) 采用6/8的数据安全模块(包括终端DLP、特权远程访问等) 年支出增长超50%至1000万美元以上 [3] - 新签约财富100强食品饮料企业七位数ACV订单 同时采用零信任架构和多个数据安全模块 显示战略在非监管行业取得突破 [4][9] 竞争对手动态 - Palo Alto Networks在2025财年Q3重点发展Prisma Access浏览器安全方案 认为AI应用普及使浏览器成为工作新界面 [5] - CrowdStrike在2026财年Q1升级Charlotte AI功能 实现机器速度的自主专家级威胁检测、推理与响应 强化自动化安全差异化优势 [6] 财务与估值表现 - 公司股价年初至今上涨69.1% 远超安全行业20.2%的平均涨幅 [7] - 前瞻市销率15.1倍 略高于行业平均14.52倍 [11] - 2025财年Zacks一致预期盈利同比微降0.31% 2026财年预计增长12.13% 过去30天和7天内分别上调2025和2026年盈利预期 [14] - 当前季度(2025年7月)盈利预期0.80美元 较90天前上调3.9% 下一财年(2026年7月)预期3.56美元 较90天前上调1.4% [15]

报告行业投资评级 - 维持对DBAPP的买入评级，对QAX和Venustech的持有评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2025年第一季度各公司业绩分化，网络安全支出复苏乏力但新兴子行业需求向好，费用控制将见成效 [3][9] - 调整2025 - 2026年盈利预测并引入2027年预测，对DBAPP的2025 - 2026年收入预测上调1 - 3%，对QAX和Venustech的2025 - 2026年收入预测下调 [4] - 下调DBAPP、QAX和Venustech基于市销率的目标价9 - 25% [9] 各公司情况总结 DBAPP - **业绩情况**：2024年第四季度营收同比下降7%，净利润同比下降21%；2025年第一季度营收同比增长11%，新数据安全产品合同价值同比增长40%，托管安全服务收入同比增长25%，净亏损同比收窄44% [11][12][13] - **盈利预测调整**：上调2025和2026年营收预测1%和3%，上调2025和2026年费用预测4%和3%，下调2025和2026年盈利预测54%和7%；预计2027年营收和净利润同比分别增长12%和71% [16][17] - **估值与评级**：维持买入评级，目标价从83元下调至71元，基于2026年营收预测和2.9倍市销率得出 [28][30] QAX - **业绩情况**：2024年第四季度营收和净利润同比分别下降41%和116%；2025年第一季度营收同比下降3%，净亏损同比收窄13% [43] - **盈利预测调整**：下调2025和2026年营收预测1%和3%，下调2025和2026年费用和资产减值损失预测，上调2025年盈利预测25%，下调2026年净利润预测289%；预计2027年营收和净利润同比分别增长12%和414% [45][46][47] - **估值与评级**：维持持有评级，目标价从36元下调至32.8元，基于2026年营收预测和4.5倍市销率得出 [56][57] Venustech - **业绩情况**：2024年第四季度营收和净利润同比分别下降50%和103%；2025年第一季度营收同比下降31%，毛利率回升至59%，净利润同比增长101%，经常性净亏损同比扩大7% [70] - **盈利预测调整**：下调2025和2026年营收预测17%，上调2025和2026年毛利率预测5个和4个百分点，下调2025和2026年费用预测7%和8%，下调2025和2026年净利润81%和57%；预计2027年营收和净利润同比分别增长12%和80% [73][74] - **估值与评级**：维持持有评级，目标价从20元下调至15元，基于2026年营收预测和5倍市销率得出 [80][81]

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Unveils Prisma Access Browser 2.0, the world's only SASE-native secure browser, perfect for the perimeterless, cloud-first worldSANTA CLARA, Calif., April 28, 2025 /PRNewswire/ -- Palo Alto Networks® (NASDAQ: PANW), the global cybersecurity leader, today announced its latest advancements in Prisma® SASE, the industry's most comprehensive secure access service edge (SASE) solution, including the unveiling of Prisma Access Browser 2.0, the world's only SASE-native secure browser. Prisma Access Browser 2.0, al ...