核心观点 - 建议买入12月白银期货的看跌期权 预期白银价格已接近短期顶部并将出现回调 [1][4] 技术分析 - 12月白银期货价格本周飙升至历史新高 但价格可能已接近短期顶部 [2] - 过去50年的历史数据显示 当白银价格接近或高于每盎司50美元时 通常难以维持在该水平 [2] - 相对强弱指数出现看跌背离 白银价格创出新高而RSI自9月下旬高点开始下行 [2] 基本面因素 - 避险需求推动白银价格上涨 包括美国政府关门和中美关系紧张等因素 [3] - 但美国政府关门是暂时性事件 中东紧张局势近期已有所缓解 [3] - 尽管当前中美贸易紧张局势升级 但预计两国将缓和言辞以达成贸易协议 避免全面贸易战损害双方经济 [3] 交易策略 - 建议买入深度虚值的12月白银看跌期权 当前高波动率使得这类成本较低的期权仍可能获利 [4] - 下行价格目标为每盎司40美元或更低 [4] - 12月白银期权将于11月下旬到期 [4]

白银基本面 - 白银基本面保持稳固 地缘政治热点持续产生避险需求 [1] - 全球主要央行相对宽松的货币政策暗示未来数月消费者和商业对白银的需求将改善 [1] - 主要工业化国家囤积包括白银在内的"稀土"矿物 [1] 近期价格走势与技术分析 - 12月白银期货周四形成看跌的"关键反转"下跌形态 当日创下合约新高后大幅回落并收跌 [2] - 关键反转下跌是表明白银市场至少已出现近期顶部的技术信号 [2] - 近期白银期货价格本周创下每盎司49965美元的高点 仅比2011年的高点4952美元高出044美元 [4] 历史价格表现对比 - 白银在1980年1月达到每盎司5036美元的历史高点 此后超过30年才在2011年挑战该纪录 当时高点为4952美元 [4] - 1980年白银期货价格仅在月度图表上维持高于40美元一个月 随后价格在1993年跌至每盎司351美元低点 [5] - 2011年白银期货价格在40美元上方维持两个月 随后大幅抛售 并在两年后短暂回升至40美元以上 之后在2020年跌至每盎司11735美元低点 [5] 市场前景评估 - 尽管白银市场基本面看涨 但如果图表价格历史重演 白银的主要牛市行情可能已经结束或接近尾声 [6] - 市场会在预期的基本面事件完全展开之前就对其进行定价或贴现 看空者可能认为当前白银价格飙升已反映了这一情况 [6]