行业概览与趋势 - 扎克斯航空航天-国防设备行业包含为航空航天国防领域制造关键部件的公司，产品范围涵盖航空结构、航天飞机、推进系统、飞机发动机、国防电子、导弹和雷达系统、飞行测试设备、结构粘合剂、仪表控制系统、通信产品等 [3] - 行业收入主要来自上述产品的生产，同时也通过为航空航天和国防企业提供重要的售后支持和维护、维修和大修服务来创收 [4] - 行业正受益于战略性收购和全球航空旅行的长期增长，这推动了对飞机零部件、维护服务和售后解决方案的需求，尽管面临供应链中断、劳动力短缺、运营成本上升和全球飞机短缺等重大阻力 [1] - 行业在扎克斯行业排名中位列第55位，处于全部247个行业中的前22%，表明其近期前景强劲 [13][14] 塑造行业未来的三大趋势 - **并购活动注入希望**：大型公司传统上使用并购作为扩大产品供应的成功策略，例如AAR公司在2026年4月完成了对Aircraft Reconfig Technologies的收购，增强了其工程服务能力，使其能够独立签发补充型号合格证和零部件制造人批准书 [5]，TransDigm集团在同期完成了对Jet Parts Engineering和Victor Sierra Aviation Holdings的收购，通过增加专有替换零件和维修解决方案来加强其核心航空航天售后市场业务，产生经常性高利润率收入 [6] - **航空客运量展望带来机遇**：根据国际航空运输协会报告，2026年全球航空客运需求预计同比增长2.1%，较2025年5.3%的增长显著放缓，中东地区因空域严格关闭面临严重的交通萎缩 [7]，但IATA长期展望预计，到2050年全球航空客运需求将增长超过一倍，以3.1%的复合年增长率达到20.8万亿收入客公里 [8]，乘客流量的增加导致航空公司更频繁地使用现有机队，加速了飞机、发动机和部件的磨损，从而提升了对替换零件、航空电子设备、着陆系统和其他设备的需求 [9] - **供应链中断构成风险**：供应链问题导致备件更昂贵且更难获取，推高了航空公司的运营成本，机场费用、空中交通收费和飞机拥有成本也已增加，由于新飞机供应短缺，航空公司正以更高租金租赁较旧的中龄飞机，这些旧飞机油耗更高，进一步增加了总开支 [10]，持续的全球供应链中断和与中东冲突相关的运营限制给本已紧张的市场增加了压力，加剧了现有的飞机短缺，飞机交付量远低于疫情前行业持续增长预期的水平，造成了约5600架飞机的估计短缺 [11]，截至2026年5月，总订单积压达到18,100架飞机，相当于现役机队的近60%，喷气机交付速度放缓以及飞机制造材料有限可能迫使原始设备制造商削减产量，可能影响航空航天和国防设备行业的近期盈利和现金流 [12] 行业市场表现与估值 - 在过去一年中，航空航天-国防设备行业表现落后于扎克斯标普500综合指数，但优于其所属的航空航天板块，该行业股票集体上涨了21%，而航空航天板块上涨了8.5%，同期扎克斯标普500综合指数上涨了28.4% [15] - 基于用于评估资本密集型股票的过去12个月企业价值与销售额比率，该行业目前的交易倍数为15.06倍，而标普500指数为5.87倍，其所属板块为3.33倍 [16] - 在过去五年中，该行业的EV/Sales比率最高达到15.6倍，最低为6.1倍，中位数为8.39倍 [16] 重点公司分析 - **HEICO公司**：总部位于佛罗里达州，是全球领先的FAA批准的喷气发动机和飞机部件替换零件制造商之一，也为航空、国防、航天、医疗、电信和电子行业制造各类电子设备 [17]，2026年6月，其Exxelia子公司收购了CalRamic Technologies, LLC 90%的所有权，预计将通过增加专用高压电容器来扩展其航空航天和国防电子产品组合，支持未来收入和盈利增长 [18]，扎克斯对HEI公司2026财年销售额的一致预期显示同比增长15.8%，对2026财年盈利的预期意味着同比增长18%，该公司目前拥有扎克斯排名第1 [19] - **Axon Enterprise公司**：总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，为美国州和地方政府、美国联邦政府、国际政府客户和商业企业开发和制造武器，鉴于全球对反无人机系统需求的增长，预计其Dedrone平台也将从北约空防机构获得强劲需求 [20]，近期公司推出了Dedrone C2，这是一个升级版的反无人机平台，具有改进的传感器融合能力以实现更好的无人机探测、集成的缓解管理功能以及与第三方传感器和对抗系统更广泛的兼容性，为客户提供灵活的端到端无人机防御解决方案 [21]，扎克斯对AXON公司2026年销售额的一致预期显示同比增长31%，对2026年盈利的预期意味着同比增长18.1%，该公司目前拥有扎克斯排名第1 [22] - **AAR公司**：总部位于伊利诺伊州伍德戴尔，为全球航空和国防行业提供各种产品和服务，公司决定重组业务并逐步结束其传统商业项目部门，旨在提高盈利能力、现金流和资本回报率，该传统商业项目业务需要对飞机部件和资产进行大量投资，但产生的利润相对较低，吸引力不及AAR利润率更高的业务 [23]，通过在接下来三到四年内逐步退出该部门，并专注于部件供应、维护维修和大修服务、软件和政府解决方案等领域，AAR期望简化其商业模式、提高利润率、释放资本用于增长计划并改善整体股东回报 [24]，扎克斯对AIR公司2026财年销售额的一致预期显示同比增长17.7%，对2026年盈利的预期意味着同比增长27.1%，该公司目前拥有扎克斯排名第2 [25]