公司估值与市场表现 - 公司单位价格今年已下跌超过10% [1] - 当前市盈率低于9倍 为同业中第二低水平 而同业平均市盈率接近12倍 [4] - 尽管MLP因税务原因普遍估值较低 但公司估值仍显著低于部分同业 [5] 财务与运营状况 - 公司预计今年盈利将位于或略低于此前指引区间的低端 盈利增长将低于4% [3] - 当前盈利增速远低于2020年以来10%的复合年增长率 商品价格疲软和增长催化剂减少是放缓主因 [3] - 公司处于历史上最强劲的财务状态 杠杆率位于4.0-4.5目标区间的下半部分 [6] 增长催化剂与未来展望 - 公司计划在2025年投入50亿美元于增长性资本项目 包括Nederland Flexport NGL扩建和Hugh Brinson管道 预计于2026年底投入商业运营 [8] - 近期批准了53亿美元的Desert Southeast扩建项目 预计于2029年底完成 为2030年提供增长可见性 [9] - 拥有多个潜在扩建项目 包括长期延期的Lake Charles LNG项目 已获得合资伙伴和更多客户 接近最终批准 [10] - 正在研究多个项目以增加天然气运输能力 支持AI数据中心不断增长的电力需求 [10] - 公司有进行行业整合的历史 通常每年至少完成一笔数十亿美元的收购 目前具备进行收购的财务实力 [11] - 随着当前扩建项目投入运营 公司增长预计将在2026年重新加速 [12]