公司股价与估值 - 公司单位价格较今年早些时候的高点下跌约18% [1] - 公司目前估值低于同行平均水平 市盈率低于9倍 而同行平均约为12倍 为同行中第二低 [5] - 单位价格下跌导致公司估值更低 同时分配收益率达到7.6% [12] 近期业绩与展望 - 公司最初预计今年调整后EBITDA在161亿美元至165亿美元之间 暗示较去年增长3.9%至6.5% [4] - 由于商品价格弱于预期 公司目前预计调整后EBITDA将处于或略低于其指引区间的低端 [5] - 当前增长放缓 因公司缺乏增长催化剂 已超过一年未完成重大收购 也未完成许多增长资本项目 [4] 增长动力与资本项目 - 公司今年正投资50亿美元于增长资本项目 包括Nederland Flexport NGL扩建和Hugh Brinson管道等项目 预计在2026年底前投入商业运营 [6] - 公司近期批准了几个新的增长资本项目 预计在2027年至2029年间投入运营 其中最大的项目是投资53亿美元的Desert Southwest Expansion天然气管道项目 [9] - 公司拥有多个增长资本项目正在开发中 包括长期延迟的Lake Charles LNG出口终端 以及为满足数据中心和发电厂需求而进行的天然气管道容量扩建 [10] 战略举措与财务状况 - 公司持有Sunoco的显著股份 Sunoco今年早些时候同意以93亿美元收购领先的国际燃料分销商Parkland 该交易完成后将为公司收益带来显著提升 [7][8] - 公司处于其历史上最佳的财务状况 这为其提供了充足的财务灵活性 以继续批准新的有机扩张项目并进行收购 [11] - 公司在能源中游领域作为整合者拥有悠久历史 通常每年至少进行一笔规模可观的交易 [11] 长期前景 - 预计在2026年及以后 新项目将开始产生增量收入 支持其盈利增长率的重新加速 [6] - 新项目为公司提供了直至下一个十年的增长可见性 [9] - 公司预计短期不利因素将消退 更强的长期顺风将占据主导 对于具有长期视野的投资者而言 当前下跌似乎是一个良好的买入机会 [2]