财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.95亿美元，同比增长13%，超出指引上限[7][18] - 调整后EBITDA 4600万美元，利润率23.5%，同比增长53%[7][24] - 自由现金流4200万美元，创纪录水平[7][25] - 订阅收入占比提升至81%，同比增长16%[19][20] - 总ARR达8.61亿美元，同比增长10%，订阅ARR达7.16亿美元，同比增长13%[20] - 积压订单24亿美元，同比增长21%[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风险与反欺诈解决方案成为交叉销售最成功产品线，通过创新工作室整合第三方反欺诈方案[10][12] - 商业银行业务推出直接ERP集成产品，嵌入客户ERP系统提升自动化与安全性[14] - 创新工作室覆盖85%数字银行客户，案例包括减少50%账户盗用、提升存款增长等[15][16] - 云迁移成本影响毛利率，Q2为57.5%，预计全年提升200基点[22][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 新增6家一级金融机构客户，通过新签与扩展现有合作[7] - 客户并购活动中94%案例选择公司作为技术供应商[90] - 二级和三级市场贡献显著订单份额[7][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 云迁移预计2026年初完成，将带来成本优化与弹性扩展能力[22][106] - AI创新聚焦反欺诈领域，如增强收款人匹配技术[13] - 平台差异化在于整合零售/商业全生命周期数据，实现实时欺诈干预[12] - 通过单一平台提供零售/中小企业/企业级功能，降低客户迁移复杂度[14][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管道健康但未显著增长，预计下半年大型企业交易集中[33][36] - 反欺诈需求高涨，行业痛点驱动解决方案创新[11][48] - 存款竞争持续激烈，商业账户关系价值凸显[77][80] - 维持全年营收增长12-13%指引，上调订阅收入增速至16%[26][27] 其他重要信息 - 客户会议Connect显示数字化投入加速，聚焦反欺诈/AI/商业创新[13][29] - 上调2025年自由现金流转换率预期至90%，2026年同步提升[26] - 资本配置优先考虑可转债偿还、战略并购及业务再投资[71][72] 问答环节所有的提问和回答 需求环境与管道 - 银行盈利改善未显著提升管道，但决策速度可能加快[32][33] - 下半年企业级交易占比将回升，2024年以中小客户为主[36][37] 反欺诈业务 - 渗透率难以量化，但数百独立客户使用SentriX方案[41][42] - 替代老旧方案与新增功能双轮驱动增长[48][50] 财务细节 - Q2流失率因并购集中高于预期，下半年将改善[44] - 云迁移成本前移致Q2毛利率波动，Q4将反弹[51][52] 创新工作室 - 收入随采用率提升自然增长，长期变现潜力大[57][58] 并购影响 - 52起客户并购中49起选择公司技术，历史成功率90-95%[89][90] 数据聚合商收费 - 影响客户占比极小，暂无重大财务风险[116][117]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为1.951亿美元，同比增长13%[6] - GAAP毛利润为1.046亿美元，同比增长20%[6] - 调整后EBITDA为4580万美元，同比增长53%[6] - 2025年第二季度的净收入为11,764千美元，而2024年同期为净亏损13,060千美元[26] - 2025年上半年的基本每股收益为0.27美元，而2024年同期为每股亏损0.45美元[26] - 2025年上半年的净现金流入为92,172千美元，而2024年同期为46,649千美元[28] 用户数据 - 订阅年化经常性收入（ARR）增长至7.16亿美元，同比增长13%[9] - 截至2025年6月30日，未履行业绩义务（RPO）为24亿美元，同比增长21%[13] - 第二季度签署了六份Tier 1合同，显示出强劲的客户需求[9] 未来展望 - 公司预计2025年全年的收入增长在12%到13%之间，调整后EBITDA利润率约为23%[17] - 预计2026年全年的自由现金流转化率将超过90%[20] 财务状况 - 截至2025年6月30日，Q2 Holdings, Inc.的总资产为1,385,413千美元，较2024年12月31日的1,294,795千美元增长了7%[24] - 截至2025年6月30日，Q2 Holdings, Inc.的流动资产总额为659,746千美元，较2024年12月31日的558,660千美元增长了18%[24] - 截至2025年6月30日，Q2 Holdings, Inc.的总负债为801,078千美元，较2024年12月31日的776,999千美元增长了3.1%[24] 成本与费用 - 2025年第二季度的总运营费用为94,724千美元，较2024年同期的100,530千美元下降了5.8%[26] - 2025年上半年的资本化软件开发成本为10,549千美元，较2024年同期的11,835千美元下降了10.9%[28] 毛利与利润率 - 2025年第二季度非GAAP毛利润为112,303千美元，较2024年同期的96,319千美元增长了16.6%[30] - 2025年第二季度非GAAP毛利率为57.5%，较2024年同期的55.7%提高了1.8个百分点[30] - 2025年上半年的调整后的EBITDA为86,508千美元，较2024年同期的55,104千美元增长了56.9%[30] - 2025年第二季度调整后的EBITDA利润率为23.5%，较2024年同期的17.3%提高了6.2个百分点[30]

行业趋势 - 消费者与区域及社区金融机构之间的产品相关性差距持续扩大 [1] - 数字银行已成为主要品牌体验 各世代消费者要求更具预见性、直观性和主动性的交互 [2] - 84%的数字银行用户将数字体验质量视为选择服务商的首要因素 50%愿意为更好体验更换机构 31%已付诸行动 [5] 用户行为洞察 - 41%的数字银行用户会因5分钟快速开户体验更换机构 年轻世代比例更高达49% [5] - 37%用户预计未来10-20年将继承遗产 凸显金融机构在代际财富转移中的重大机遇 [5] - 仅38%区域金融机构用户认为产品推荐相关性提升 显著低于新银行的53%和大银行的45% [5] 技术应用需求 - 46%用户希望主要金融机构能更精准预判其财务需求 同等比例用户接受AI处理数据以改善体验 [5] - 公司平台连续两年(2024-2025)获J D Power"杰出移动银行平台体验"认证 [6] 战略方向 - 研究覆盖1500名按人口统计加权的活跃数字银行用户 为各世代提供差异化服务路线图 [3] - 公司解决方案涵盖零售/商业银行 开户 支付安全 数据及营销等领域 助力客户数字化转型 [6]

财务数据和关键指标变化 - 一季度末客户达3200万，较去年增加60万 [5] - 支付总交易金额（TPV）达1290亿雷亚尔，同比增长16% [6] - 净收入同比增长13%，非GAAP净收入为5.54亿雷亚尔，同比增长6% [6] - GAAP摊薄每股收益达1.72雷亚尔，同比增长14% [6] - 自2018年上市以来，GAAP每股收益复合年增长率为15% [8] - 年度平均股本回报率从13.6%提升至15%，提高140个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 商户收单业务 - TPV达1290亿雷亚尔，同比增长16%，每位商户TPV同比增长20% [13] - MSMB细分市场（月TPV达300万雷亚尔）同比增长11%，若按旧分类则增长13% [14] - 大型零售和在线细分市场同比增长30%，不含在线业务的大型零售细分市场同比增长约8% [14] 银行业务 - 现金存入PagBank账户达830亿雷亚尔，每位活跃客户现金存入同比增长23%，达4800雷亚尔 [15] - 总存款增长11%，达339亿雷亚尔，存款平均总成本下降700个基点，达到CDI的90% [16] - 信贷组合达37亿雷亚尔，同比增长34%，担保产品占比85%，过去一季度营运资金贷款增长16% [18] - 支付业务收入达43亿雷亚尔，银行业务收入创纪录，同比增长60%，银行业务毛利率达70%，连续五个季度增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦赢得MSMBs客户，吸引并留住高价值客户，同时扩大平台规模 [9] - 构建支付、银行和信贷一体化生态系统，提供综合产品和服务，加深客户参与度和货币化程度 [9] - 取消约2400万股库存股，宣布每股0.14美元现金股息，预计未来股息占净利润约10% [7] - 持续执行股票回购计划，2025年已回购超800万股，完成当前计划超75% [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司仍实现盈利增长，自上市以来每个季度均实现正收益 [5] - 一季度业绩符合全年展望，预计稀释每股收益将持续改善，资本支出符合预期 [31] - 银行业务成为重要战略支柱，未来将继续扩大信贷组合，实现可持续增长 [24] 其他重要信息 - 自2025年一季度起采用新客户细分标准，月TPV达300万雷亚尔的商户归为MSMBs，以上及在线商户归为大型零售和在线细分市场 [11] - 2024年四季度启动战略定价调整，以应对巴西利率上升，目前已实施半年，效果显著 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题1：TPV增长从四季度的28%降至本季度的16%，原因是什么？ - 公司业务多元化，82%毛利润来自银行业务，TPV增长减速部分因2024年一季度基数较高，且公司战略聚焦MSMBs和在线业务，大型零售业务对价格调整更敏感，价格调整导致部分业务量转移 [36][38][39] 问题2：为何股息分配比例仅为10%，而非更高？ - 股息与股票回购相结合，公司过去在股票回购上较为积极，未来将继续平衡两者以提升股东价值 [43][44] 问题3：本季度存款出现收缩，原因是什么，90%的CDI是否为存款利率下限？ - 存款波动与季节性因素有关，资金在支票账户和CD之间流动，公司致力于降低资金成本，目前内部CD分配比例从74%提升至85%，有效降低成本 [50][51][52] 问题4：从现在起，随着平均利率增长放缓，毛利率是否会逐季改善，是否会受到定价调整或TPV组合变化的影响？ - 毛利率改善受定价调整和产品组合共同影响，一季度央行两次加息的影响将在二、三季度显现，公司将努力通过定价调整和成本控制提升毛利润，预计全年实现11%的增长目标 [58][59][60] 问题5：定价策略对MSMBs客户是否有影响，是否存在客户流失，为何选择现金股息而非更多股票回购？ - 定价可能对MSMBs客户有一定影响，但目前未出现客户流失激增情况，公司会持续监控；选择现金股息是为了与股票回购相结合，提升股东价值和股本回报率 [65][68][73] 问题6：交易成本增长低于总交易量，原因是什么，定价调整的持久性如何，竞争情况和全年展望如何？ - 交易成本主要与银行卡交换费和方案费有关，增长低于交易量是由于产品组合变化；利率上升促使行业内公司提高价格，公司将以最小影响调整价格，预计全年实现既定目标 [83][85][87] 问题7：贷款与资金比率是否有目标，当前存款成本是否会限制信贷增长，若需在信贷增长和低成本资金之间选择，会如何决策？ - 贷款与资金比率无特定目标，公司有能力增加存款，目前信贷组合增长不受资金限制，边际成本相对稳定，公司通过多元化资金来源确保信贷增长 [95][97][103] 问题8：对信贷额度的偏好是否有变化，是否有巴塞尔比率目标？ - 计划继续增加营运资金贷款，预计今年增速快于其他业务；无巴塞尔比率特定目标，但自2023年12月以来该比率从33%降至27%，公司致力于优化资本结构 [108][109][110] 问题9：银行业务在总毛利润中的占比目标是多少，2026年预计增长情况如何，无担保信贷业务（营运资金）的增长预期如何？ - 未披露银行业务毛利润占比具体目标，但预计随着信贷组合增长实现运营杠杆效应；无担保信贷业务中，透支账户已实现正利润，营运资金业务今年重启，公司将努力扩大规模 [114][116][119]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为1.897亿美元，同比增长15%[8] - 调整后的EBITDA为4070万美元，同比增长61%[8] - 2025年第一季度的总毛利为1.01亿美元，同比增长23%[8] - 2025年第一季度的净收入为480万美元，较2024年同期的亏损1380万美元有所改善[8] - 2025年第一季度的经营活动产生的净现金流为43,531千美元，较2024年同期的13,436千美元显著增加[30] - 2025年第一季度的自由现金流为37,832千美元，较2024年同期的6,021千美元大幅提升[35] - 2025年第一季度的总资产为1,349,856千美元，较2024年第四季度的1,294,795千美元增长了4.3%[27] - 2025年第一季度的总负债为804,398千美元，较2024年第四季度的776,999千美元增加了3.5%[27] - 2025年第一季度的股东权益总额为545,458千美元，较2024年第四季度的517,796千美元增长了5.3%[27] 用户数据 - 订阅年化经常性收入（ARR）达到7.02亿美元，同比增长14%[11] - 截至2025年3月31日，未履行绩效义务（Backlog）总额为23亿美元，同比增长20%[11] - 公司定义的已安装客户是指在其数字银行平台上活跃的客户数量[42] 未来展望 - 预计2025年全年的收入增长在11%到12%之间，调整后的EBITDA利润率约为22%[18] - 2025年第二季度的收入指导范围为1.91亿到1.95亿美元[19] 新产品和新技术研发 - 自2024年12月31日起，公司的非GAAP总收入与GAAP总收入相等，因此不再报告非GAAP总收入[46] - 订阅年度化经常性收入（Subscription ARR）是指在报告期最后一个月确认的所有经常性订阅收入的年化值[47] - 总年度化经常性收入（Total ARR）包括在报告期最后一个月确认的所有经常性收入的年化值，并不包括专业服务或其他非经常性收入[49] 其他信息 - 调整后的EBITDA被广泛用于评估公司的运营表现，管理层将其与GAAP财务指标结合使用，以制定年度预算和评估业务策略的有效性[40] - 2025年第一季度的非GAAP毛利润为109,857千美元，非GAAP毛利率为57.9%[32] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为40,710千美元，调整后EBITDA利润率为21.5%[32]