财务数据和关键指标变化 - **第四季度收入**：达到3.13亿美元，同比增长14.1%，超出公司指引范围（3.024亿-3.044亿美元）近1000万美元 [9][30] - **第四季度调整后EBITDA**：为6140万美元，利润率为19.6%，高于指引中点隐含的6010万美元 [10][36] - **2025年全年收入**：为11.84亿美元，同比增长19%，超出指引上限11.75亿美元 [10][31] - **2025年全年调整后EBITDA**：为2.491亿美元，利润率为21%，同比增长18.7% [10][37] - **2026年第一季度收入指引**：预计在2.96亿至2.98亿美元之间，同比增长约7%（按中点计） [24][43] - **2026年全年收入指引**：预计在12.1亿至12.4亿美元之间，按中点12.25亿美元计同比增长3.5% [25][41] - **2026年利润率指引**：预计第一季度和全年调整后EBITDA利润率均为约19% [24][25][28][42] - **调整后每股收益**：第四季度为0.40美元，同比增长近30%；2025年全年为1.63美元，2024年为1.29美元 [39] - **现金与债务**：截至2025年12月31日，现金及等价物为2.117亿美元；调整后净债务杠杆率降至0.1倍调整后EBITDA [40] - **资本支出与现金流**：2025年资本支出为6350万美元，占收入的5.4%；调整后自由现金流为8990万美元，占调整后EBITDA的36.1% [41] - **再融资与特别股息**：公司获得5亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷额度承诺；将支付每股3.65美元特别股息，总额约3.33亿美元 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数字客户体验**：第四季度收入1.727亿美元，同比增长4.8%；全年增长超8%；增长主要由技术和医疗保健垂直领域驱动 [12][34] - **信任与安全**：第四季度收入8270万美元，同比增长18.2%；全年增长近24%；增长主要由社交媒体垂直领域的现有客户驱动 [14][35] - **人工智能服务**：第四季度收入5750万美元，同比增长45.9%；全年增长近59%；是增长最快的业务线；增长由社交媒体、旅行和交通等垂直领域对生成式AI开发、训练、测试及自动驾驶汽车计划的支持需求驱动 [15][35] - **业务线签约情况**：第四季度约60%的签约来自现有客户；AI服务签约占第四季度总签约量的近40% [11][15] - **2026年业务线展望**：AI服务预计仍将是增长最快的业务线；信任与安全业务可能因自动化面临最大增长压力 [15][51][69] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户集中度**：最大客户在第四季度贡献了总收入的26%，低于第三季度的27%；前10和前20大客户分别贡献了59%和72%的收入 [32][33] - **大客户增长**：2025年，收入超过500万美元的客户增至41家，超过1000万美元的客户增至21家 [32] - **跨业务线销售**：第四季度，使用超过一条业务线的客户数量同比增长19%，来自这些客户的收入也增长约19% [33] - **地理收入分布**：第四季度，菲律宾占收入的52%，美国占11%，印度占14%，世界其他地区占23% [33] - **区域增长**：拉丁美洲是增长最快的地区，第四季度同比增长约45%；欧洲增长超25%；亚太地区（以印度和菲律宾为首）增长超10% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI时代三部分战略**：1) 加倍投入AI服务；2) 大力投资智能体AI咨询，创造新的持久收入流；3) 自动化内部工作流程和支持运营以扩大利润率 [16][20] - **业务模式转型**：从传统的基于时间的服务提供商，转型为结合技术与人才的混合解决方案合作伙伴；计划从销售基于时间的服务转向销售结合智能体技术、咨询和人才的解决方案 [16][17] - **AI服务投资**：2026年计划在AI转型和新兴增长计划上投入超过2500万美元 [9] - **智能体AI咨询案例**：与一家受监管行业的客户成功部署了AI驱动的工作流解决方案，结合了合作伙伴技术、公司运营知识和系统集成能力 [18][19] - **内部自动化成功**：在人才招聘中部署智能体AI，使每位招聘人员的招聘效率提高了50%-60% [22] - **行业地位**：公司认为其收入增长和调整后EBITDA利润率在行业中名列前茅；被Everest Group评为B2B销售服务和客户体验管理服务的主要竞争者和明星表现者，并在信任与安全领域连续三年被评为领导者 [10][12][15] - **定价与竞争**：行业增长缓慢导致过去18个月定价竞争加剧，但公司在AI服务和高端客户支持服务方面处于优势地位，凭借运营交付质量持续获取份额 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年增长放缓原因**：主要受最大客户影响，该客户计划在2026年利用AI推动组织效率，这将影响公司为其所做的部分工作 [25][49] - **与最大客户关系**：关系仍然非常牢固，公司是其最大、最具战略意义的供应商之一，并预计中期将从供应商整合中受益；该客户继续寻求公司在AI和增强现实等新兴计划上的支持 [26][93] - **其他客户增长动力**：2026年的增长将由自动驾驶汽车、机器人领域以及基础模型开发商的工作引领；来自这些类别的公司收入预计在2026年将翻一番以上 [26][50] - **核心业务趋势**：客户继续自动化简单、重复的交互，但公司受益于供应商整合以及将日益复杂的工作流程外包的趋势；预计除最大客户外的前20大客户收入在2026年将增长约15% [27][60] - **转型投资影响**：AI转型投资将在短期内对收入和利润率造成压力，预计在2026年第二季度影响最大；但预计这种压力将在2026年内改善 [27][28] - **长期展望**：公司相信其战略将使其成为通过技术和人才结合交付业务解决方案的行业领导者；长期来看，公司可以实现持久的两位数收入增长，同时保持行业领先的调整后EBITDA利润率 [23] 其他重要信息 - **首席财务官变动**：长期担任首席财务官的Balaji Sekar将在本季度末离职；Trent Thrash将担任临时首席财务官 [5][7] - **再融资细节**：新的5亿美元定期贷款和1亿美元循环信贷额度将于2031年3月到期，利率为SOFR + 2.75%；预计定期贷款将在2026年3月支付特别股息前到位 [43] - **贷款偿还**：从2026年第三季度开始还款，前三年每年偿还约5%，第四年7.5%，第五年10% [72] - **汇率影响**：大部分收入以美元计费和收取，因此美元汇率波动对收入影响不大；但未对冲的汇率变化会影响利润率 [44][45] - **员工与文化**：公司全球团队成员约65,500人；强调了以员工TUCLAS（TaskUs登山者协会）为代表的公司文化和社区服务精神 [34][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年展望的驱动因素和业务线预期 [49] - **回答**：指引范围的最大变量是最大客户自动化计划的实施速度，若更激进则趋向指引低端，若耗时更长则趋向高端；AI服务需求（来自基础模型开发商、自动驾驶汽车和机器人领域）增长迅猛，若加速可能达到或超过指引高端；从业务线看，预计AI服务和DCX持续增长，而信任与安全业务因自动化面临最大压力；公司有设定保守指引的记录，并致力于实现指引高端 [49][50][51] 问题: 关于2026年计划进行的投资类型及其成本分阶段情况 [52] - **回答**：投资主要包括：1) 扩大专注于AI转型的团队，特别是AI咨询组织，正在为客户部署智能体AI试点和生产版本；2) 扩大内部技术团队投资，以推动支持性支出（如商业智能、劳动力管理、质量、内部服务台）的显著效率提升，类似在人才招聘中看到的50%效率增益；3) 加大对AI服务的投入，为基础模型开发商、自动驾驶汽车和机器人领域引入人才以领导市场进入和咨询职能 [52][53] 问题: 关于定价环境和其对利润率指引的影响 [56] - **回答**：由于行业整体增长缓慢，过去18个月定价竞争加剧；但公司在AI服务和高端客户支持服务方面处于优势地位，运营交付质量支撑了份额获取和溢价定价能力；影响利润率的一个因素是地域组合变化，AI服务工作更多在岸上进行，而岸上环境的利润率通常低于菲律宾和印度等离岸环境；岸上收入占比上升以及AI转型投资是利润率承压的因素 [56][57][58] 问题: 关于前20大客户（排除最大客户）预计增长15%，他们倾向于哪些服务 [60] - **回答**：这15%的增长是竞争份额获取和供应商整合的结果，强劲的运营执行是重要原因；同时，新兴行业（如基础模型开发商、自动驾驶汽车领域领导者）的客户呈现指数级增长；仅这两个领域的客户收入在2026年就将比2025年翻一番以上 [60][61] 问题: 关于业务组合长期变化，新增业务是增量还是替代现有业务 [64] - **回答**：行业和公司历史上一直存在自动化和重塑的趋势；当前AI趋势将自动化简单的客户服务量，但公司目前从事的客户服务工作多为高端服务，客户可能对自动化有抵触或甚至增加投资；展望未来，客户体验业务将演变为基于“技术+人才”的解决方案业务，从按小时收费转向按结果收费；AI服务业务（基础模型、社交媒体、自动驾驶汽车和机器人领域的数据收集、标注、评估等需求）将继续扩大并成为业务中越来越大的部分；信任与安全业务将持续，但可能在2026年增长最慢 [65][66][67][68][69] 问题: 关于再融资、股息支付后的利息支出预期 [70] - **回答**：利息成本将为SOFR + 2.75%；公司将获得约1亿美元循环信贷额度和5亿美元新定期贷款，并支付约3.33亿美元股息；从2026年第三季度开始还款，前三年每年偿还约5%，第四年7.5%，第五年10%；按SOFR + 2.75%计算，利息支出大约在所述水平 [71][72] 问题: 关于现有业务中面临类似最大客户AI自动化风险的比例，以及自动化在年底前的进展 [75] - **回答**：公司计划在2026年每个季度都实现同比收入增长；虽然客户倾向于自动化简单、重复的工作类型，并且公司通过智能体AI咨询实践参与其中，但许多客户也将部分节省的资金重新投资于通过人工交互改善高端客户或关键情况下的体验；公司大多数大型客户体验客户的收入在2025年实现增长，并预计2026年再次增长；中期内，公司希望通过发展智能体AI咨询实践和扩大AI服务业务来成为解决方案的一部分，最终从主要按小时收费的服务演变为按结果收费的“技术+人才”解决方案提供商 [75][76][77][78] 问题: 关于近期AI/智能体AI新闻是否改变了客户行为或紧迫感 [79] - **回答**：近期新闻确实增加了客户的兴奋度，公司正积极利用这种兴奋度，与合作伙伴Decagon和Regal一起，推动客户部署智能体AI的试点和生产版本；同时，AI服务业务（基础模型开发商、机器人公司、自动驾驶汽车公司的数据收集、标注、评估需求）继续增长；但对于最近发布的一些智能体，大多数客户仍处于探索阶段，将端到端自主智能体部署到企业环境涉及安全和法律问题，预计采用会较慢，但这在大多数客户的路线图上，是中期预期 [79][80] 问题: 关于AI服务增长的可持续性及其未来几年可能达到的规模 [85] - **回答**：AI服务是公司最兴奋的板块，来自基础模型开发商、自动驾驶汽车公司和机器人公司的需求强劲，这些公司有充足的资金用于通过数据收集、标注和评估来完善模型；需要指出的是，AI服务往往更具项目性质，来自社交媒体客户的某些工作可能使该业务线内的收入增长有时出现波动；尽管如此，预计AI服务在2026年整体仍将是增长最快的业务线，也是中期推动业务增长最令人兴奋的领域 [90][91] 问题: 关于如何评估最大客户自动化趋势在其他客户组合中复现的可能性 [92] - **回答**：与最大客户的关系仍然非常牢固，公司是其核心供应商之一，预计中期将从供应商整合中受益；与该客户经历了扩张和收缩周期，预计2026年收入会有所收缩，但相信2027年及以后可以恢复增长；其他许多客户也是高增长的科技企业，处于自动化前沿；尽管如此，预计第2至第20名客户在2026年仍将实现约15%的收入增长，这得益于供应商整合、通过智能体AI咨询实践嵌入“技术+人才”解决方案以及整体强劲的执行；最大客户的情况并非其他客户的预兆，中期内公司有望恢复最大客户的增长，并维持其他大客户的增长 [93][94][95]