基金经理对资本支出态度的转变 - 美国银行全球基金经理调查显示，过去三个月内，基金经理对资本支出的看法发生重大转变，从长期偏好更多资本支出，转变为认为公司正在过度投资[1][5][6] - 这一情绪转变可能解释了近期Meta、Alphabet、Amazon、Microsoft等主要AI超大规模公司的股价下跌，这些公司今年迄今表现均逊于标普500指数[2] AI相关资本支出的现状与担忧 - AI数据中心建设和数字基础设施已成为美国企业资本支出的最大驱动力，摩根大通分析师估计自2022年11月以来90%的资本支出增长来自AI相关股票[8] - 投资者开始担忧这些大规模的AI资本支出投资可能无法获得回报[8] 潜在的投资替代方向 - 作为远离AI潜在泡沫的选项，可考虑投资于与AI股票市场完全不同的资产类别，例如通过Vanguard Total International Stock ETF投资国际股票，通过Vanguard Value ETF投资价值股，或通过Vanguard Total Bond Market ETF投资债券[9] - 上述三只基金今年迄今的表现均优于AI超大规模公司和科技股占主导的纳斯达克100指数[9] - Vanguard的2026年经济和市场展望预测，美国优质固定收益、美国价值导向股票和非美国发达市场股票等投资在未来五到十年具有最强的风险回报特征，可能跑赢科技股[10] - 为应对AI泡沫风险，价值股、国际股票和债券有助于实现投资组合的多元化[11]