核心观点 - 公司2025年第四季度及全年营收实现增长，主要驱动力来自新收购的培训与会议业务、数字订阅、票务平台及数字户外屏幕业务，但整体业绩受到波罗的海地区经济疲软导致的广告收入下滑以及一次性项目支出的影响 [1][4][5][8][9] 财务表现 - **营收**：2025年第四季度营收为2390万欧元，同比增长2%；全年营收为8020万欧元，同比增长5% [1][8] - **数字营收**：全年数字营收同比增长5%，占总营收比重达86%（第四季度为87%）[2][11][23] - **息税折旧摊销前利润**：第四季度EBITDA为530万欧元，同比增长1%，利润率22%；全年EBITDA为1080万欧元，同比增长1%，利润率13% [4][13] - **净利润**：第四季度净亏损90万欧元（去年同期净利润310万欧元）；全年净利润100万欧元（去年同期330万欧元）[5][16][26] - **调整后净利润**：剔除一次性项目影响后，第四季度净利润为330万欧元，同比增长6%；全年净利润为320万欧元，同比微降1% [5][15][16] 增长驱动因素 - **收购业务贡献**：2024年收购的爱沙尼亚培训与会议中心以及立陶宛会议公司Kenton Baltic是第四季度及全年增长的主要贡献者 [1][9] - **数字订阅**：全年新增数字订阅近1.8万份（+7%），总订阅数达25.6万份，数字订阅收入持续增长 [2] - **票务平台与户外屏幕**：第四季度票务平台收入同比增长6%；户外屏幕业务收入同比增长16%，网络已扩展至160块屏幕 [3] - **人工智能项目**：立陶宛Delfi公司开发的AI项目由欧盟资助，旨在自动识别虚假信息，预计将产生300万欧元收入 [10] 业务板块表现 - **媒体板块**：全年营收8.0107亿欧元，同比增长5% [22] - **广告收入**：受经济环境影响，第四季度广告收入同比下降13%，全年下降7% [1][22] - **其他商品与服务销售**：第四季度收入同比增长76%，全年增长123%，主要得益于新收购的培训与会议业务 [22][23] 现金流与财务状况 - **现金状况**：截至2025年12月31日，公司可用现金为1400万欧元（2024年底为900万欧元），流动性保持强劲 [7][17] - **净债务**：截至2025年底，公司净债务为1310万欧元（2024年底为1960万欧元）[17] - **经营活动现金流**：全年经营活动现金流为1290万欧元，主要受票务平台业务及所得税支付减少的积极影响 [18][27] - **投资活动现金流**：全年投资活动现金流为-540万欧元，主要用于收购子公司以及物业、厂房、设备和无形资产的投资 [19] - **融资活动现金流**：全年融资活动现金流为-500万欧元，包括支付186万欧元股息以及偿还借款等 [20] 战略举措与公司行动 - **新业务收购**：2025年12月收购交通培训平台Liikluslab Baltic OÜ，旨在拓展数字业务并进入新领域，支持公司增加数字订阅和服务收入的长期目标 [6] - **股息支付**：2025年6月向股东支付了每股6欧分的股息，总计186万欧元 [7][21] - **内容投资**：公司通过提升媒体公司内容的质量和数量，以巩固其在波罗的海数字订阅领域的领先地位 [2]