2026财年第一季度业绩概览 - 公司2026财年第一季度非GAAP每股收益为1.06美元，超出市场预期的0.90美元，但低于去年同期的1.14美元 [1] - 第一季度总收入为3.467亿美元，同比下降2.9%（去年同期为3.57亿美元），但超出市场预期4.2%，并高于此前3.15亿至3.45亿美元指引区间的高端 [2] - 收入超预期主要得益于交易提前完成以及一笔与第四季度出货相关的700万美元有利调整 [2] - 尽管业绩超预期，但公司股价在盘后交易中下跌约3%，过去一年股价累计下跌23.2%，而同期行业指数仅下跌0.2% [4][9] 分部门业绩表现 - 许可业务收入为3.198亿美元，同比下降3.2%，处于公司2.9亿至3.2亿美元指引区间内，但低于市场预期的3.048亿美元 [5] - 产品与服务业务收入为2690万美元，同比增长1.6%，但略低于市场预期的2770万美元 [5] - 在许可收入构成中，广播许可贡献31%，移动许可占23%，消费电子许可占14%，PC许可占9%，其他市场许可占23% [6] 盈利能力与现金流 - 第一季度毛利润为3.035亿美元，低于去年同期的3.162亿美元 [7] - 营业费用增至2.413亿美元，去年同期为2.363亿美元 [7] - 营业利润为6220万美元，显著低于去年同期的8000万美元 [7] - 截至2025年12月26日，公司经营活动产生净现金流5480万美元，现金及等价物为7.276亿美元，总负债为5.893亿美元 [10] - 公司在第一季度以约7000万美元回购了约100万股普通股，并宣布每股派发现金股息0.36美元 [11] 2026财年业绩指引 - 公司预计第二季度收入在3.75亿至4.05亿美元之间，许可收入预计在3.5亿至3.8亿美元之间 [12] - 第二季度GAAP毛利率预计约为90%，非GAAP毛利率约为91% [12] - 第二季度GAAP每股收益预计在0.94至1.09美元之间，非GAAP每股收益预计在1.29至1.44美元之间 [13] - 公司上调了2026财年全年收入指引至14亿至14.5亿美元（此前为13.9亿至14.4亿美元），2025财年收入为13.5亿美元 [13] - 全年许可收入预计在12.95亿至13.45亿美元之间（此前为12.85亿至13.35亿美元） [13] - 公司预计全年GAAP每股收益在2.71至2.86美元之间，非GAAP每股收益在4.30至4.45美元之间，均高于此前指引 [15] 技术与市场拓展 - 管理层对Dolby Atmos和Dolby Vision的持续强劲势头以及由内容流媒体成像专利计划和Dolby OptiView驱动的可寻址市场扩大表示乐观 [3] - 在汽车领域，超过35家汽车原始设备制造商采用Dolby Atmos，梅赛德斯-奔驰、马恒达等品牌正在集成其技术 [16] - 在流媒体与消费电子领域，Peacock成为首个采用包括Dolby Vision 2在内的全套先进音画技术的流媒体平台，并计划将技术扩展至直播体育赛事 [17] - 海信、TCL、TP Vision等电视厂商宣布即将推出支持Dolby Vision 2的型号，LG推出了采用Dolby Atmos FlexConnect技术的模块化家庭音频系统 [17] - Meta已在Facebook上支持Dolby Vision，此前也宣布Instagram支持该技术 [17] 行业其他公司近期表现 - 希捷科技2026财年第二季度非GAAP每股收益3.11美元，超出市场预期的2.83美元，收入28.3亿美元，同比增长22% [19] - Simulations Plus 2026财年第一季度调整后每股收益0.13美元，低于市场预期27.8%，收入1840万美元，同比下降3% [20] - Badger Meter 2025年第四季度每股收益1.14美元，略低于市场预期0.9%，但高于去年同期的1.04美元，净销售额2.207亿美元，同比增长7.6% [21]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度营收为3.47亿美元，超出此前指引范围的高端 [14] - 第一季度非GAAP每股收益为1.06美元，超出指引范围的高端，主要受营收高于预期和运营费用降低驱动 [14] - 第一季度授权营收为3.20亿美元，产品与服务营收为2700万美元 [14] - 第一季度产生约5500万美元的经营性现金流，并回购了7000万美元的普通股 [15] - 公司宣布季度股息为每股0.36美元，较一年前增长9% [16] - 季度末现金及投资余额约为7.30亿美元 [16] - 第一季度GAAP运营费用中包含1000万美元的重组费用 [16] - 公司上调2026财年全年营收指引至14亿至14.5亿美元 [17] - 预计2026财年授权营收在12.95亿至13.45亿美元之间，非GAAP运营费用目标在7.8亿至8亿美元之间 [17] - 全年指引意味着营业利润率将改善50至100个基点 [17] - 预计2026财年非GAAP每股收益在4.30至4.45美元之间 [17] - 对于2026财年第二季度，预计营收在3.75亿至4.05亿美元之间，其中授权营收在3.50亿至3.80亿美元之间 [18] - 预计第二季度非GAAP毛利率约为91%，非GAAP运营费用在1.95亿至2.05亿美元之间 [19] - 预计第二季度非GAAP每股收益在1.29至1.44美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度移动终端市场授权营收同比增长超过20%，广播市场营收同比下降中双位数（mid-teens），两者主要受交易时间点影响 [16] - 公司仍预计移动和广播市场全年将实现中个位数（mid-single digits）增长 [16] - 杜比全景声、杜比视界和影像专利业务预计全年增长约15%，将占授权营收的近一半 [18] - 基础（Foundational）业务营收预计全年将略有下降 [18] - 预计全年终端市场增长率与上季度沟通的类似，移动和广播增长，个人电脑和消费电子（PC and CE）市场下降 [18] - 第一季度业绩超预期部分由一笔700万美元的有利调整（true-up）驱动，该调整主要与游戏和广播业务相关 [14][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场势头强劲，合作的原厂设备制造商（OEM）数量从一年前的20家增加至超过35家 [7] - 在电视市场，杜比视界2在CES上获得热烈反响，预计首批搭载该技术的电视将在本财年末上市 [9] - 在移动和社交媒体市场，Meta（Facebook）和抖音（Douyin）开始支持杜比视界，增加了移动设备对杜比技术的需求 [10][55] - 在视频分发专利池方面，Roku成为首个加入该专利池的美国流媒体服务商 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过杜比全景声和杜比视界技术，重点拓展汽车车内娱乐体验市场 [4][5] - 公司与高通合作，将杜比全景声和杜比视界集成至高通第五代骁龙汽车平台，以扩大在汽车生态系统中的覆盖 [7] - 公司推出杜比视界2，旨在满足观众不断变化的期望，并释放从主流到高端现代电视的全部潜力 [8] - 公司通过影像专利的视频分发计划以及杜比OptiView服务，将目标市场扩展至内容服务提供商，目标是三年内使来自内容服务提供商的营收占比达到10% [13][32] - 杜比OptiView服务持续获得新客户，如芬兰国家彩票和体育博彩运营商Veikkaus，以及为超过300家体育博彩公司提供服务的SIS [12] - 公司对杜比全景声、杜比视界和影像专利在未来几年实现15%-20%的年增长率充满信心 [13] - 公司专注于提高电视产品的搭载率（attach rate），并视杜比视界2为将杜比体验带入中端电视市场的机会 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2026财年开局良好，营收和非GAAP收益均超出指引高端，并在增长计划上取得有意义的进展 [4] - 管理层对汽车市场的增长势头、杜比视界和电视的新增长驱动力，以及杜比视界在社交媒体上的采用感到鼓舞 [12] - 公司对市场地位和增长机会感到兴奋并充满信心 [13] - 关于交易时间点提前带来的业绩超预期，管理层认为不应过度解读为宏观环境或客户紧迫感的变化，这只是正常的季度性调整 [21] - 关于内存价格波动的潜在影响，管理层认为调整并不显著，且公司最终上调了全年指引 [60] - 内存价格对移动终端市场影响最直接，但对公司业务的影响因客户而异，且大部分移动业务受最低销量承诺驱动，总体影响不大 [61] - 在电视市场，内存占物料清单（BOM）比例不高，因此影响较小；个人电脑市场可能受到更多影响，这也是公司预计该市场全年下滑的原因之一 [61] - 关于美国电动汽车政策变化，管理层表示由于公司处于获取新合作和新车型的早期阶段，尚未注意到任何影响，汽车仍是其增长最快的领域之一 [63] 其他重要信息 - 在CES上，公司展示了从保时捷911到梅赛德斯SUV、奥迪e-tron和凯迪拉克凯雷德等车型的杜比全景声车内体验 [5] - 合作伙伴如Smash Labs和Audible展示了车内杜比全景声游戏和有声书 [5] - 蔚来（NIO）Horizon车型展示了杜比全景声和杜比视界如何提升包括电影、电视、游戏、有声书等在内的车内娱乐体验 [6] - 马恒达（Mahindra）在印度推出了首款搭载杜比全景声和杜比视界的SUV，现代（Hyundai）在中国推出了首款搭载杜比全景声的跨界SUV [7] - 内容提供商如Peacock和Canal+宣布支持杜比视界2 [9] - 电视制造商如TP Vision（飞利浦品牌）、海信和TCL宣布支持杜比视界2 [9] - 杜比OptiView与NFL合作，通过NFL Plus应用提供RedZone频道，并实现了创纪录的流媒体服务质量 [11] - 公司预计经营性现金流与非GAAP净收入高度相关，过去四个季度的经营性现金流约为非GAAP净收入的100%，预计全年也将如此 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 交易时间点提前带来的业绩超预期，是否意味着环境或客户紧迫感的变化？ [21] - 管理层认为不应将此推广为宏观环境的普遍变化，交易提前有助于降低全年展望的风险，上调指引反映了第一季度的调整以及一笔更大的交易，这些都是进入新季度时典型的正常调整 [21] 问题: 700万美元的有利调整主要来自哪个市场？是否与移动业务的增长有关？ [23] - 该调整主要来自游戏和广播业务 [23] 问题: 移动业务的强劲增长是否部分源于新签或续签的交易？ [24] - 管理层建议应关注终端市场的全年表现，因为交易、调整、最低承诺量的时间点在移动业务中可能季度波动，公司仍预计移动业务全年将略有增长 [24] 问题: 索尼电视业务与TCL组建合资公司，是否为公司未来几年带来显著市场份额增长的机会？ [25] - 管理层不愿评论索尼的待定交易，但强调与TCL和索尼都保持着牢固的合作伙伴关系，公司正全面专注于提高电视产品的搭载率，并对杜比视界2及其在CES上获得的积极反响感到兴奋，首批杜比视界2电视将在本财年末上市，预计明年开始 adoption 周期，这将是公司的一个好机会 [25] 问题: 第一季度现金流生成情况类似2024年而非2025年，这是否只是时间问题？全年现金流预期是否应参照以往？ [27] - 管理层确认经营性现金流会因交易时间、条款、专利池收款和分配而季度波动，建议参考过去四个季度的数据，其与非GAAP净收入高度吻合，约为后者的100%，这仍是公司对全年的预期，因此可将非GAAP净收入作为经营性现金流的良好参照指标 [27] 问题: 请更新新的专利货币化战略（目标三年内占营收10%），以及Roku签约后的进展和折扣激励的影响 [31][32] - 管理层确认目标仍是三年内使来自内容服务提供商的营收（包括视频分发计划和杜比OptiView）占比达到10% [32] - 关于视频分发专利池，因流媒体行业增长而设立，目前起步良好，上季度已签约几家中国大型客户，本季度Roku成为首个美国流媒体签约方，行业参与度良好 [33] - 专利池确实提供价格激励以鼓励早期签约 [34] 问题: 第一季度业绩达到指引高端，主要是由于季度内表现良好还是有利调整的影响？ [35][44] - 管理层澄清后确认，第一季度业绩超预期是由于700万美元的有利调整以及交易早于预期完成 [43] - 除调整外，季度表现基本符合预期，交易提前完成有助于降低全年业务渠道风险，增强对剩余年度执行能力的信心 [47] 问题: CES的主要收获和合作伙伴反馈是什么？哪些最新创新反响最好？ [50] - CES是与生态系统内合作伙伴（OEM、内容服务商、内容创作者）互动的重要机会，公司重点展示了车内娱乐体验和杜比视界2 [50] - 展会现场焦点是汽车体验，展示了多种车型和用例，包括支持杜比全景声和杜比视界的汽车，车内娱乐已从音乐扩展到游戏、电视、电影和有声书 [51] - 杜比视界2获得了更多展示机会，反响热烈，差异明显，公司正与合作伙伴努力在年底前推出首批电视 [52] 问题: Peacock全面集成杜比技术以及Meta在Facebook上支持杜比视界的意义是什么？ [53] - Peacock宣布支持全套杜比技术（AC-4、杜比全景声、杜比视界2），成为杜比视界2的首批两个发布合作伙伴之一，用户可通过Peacock以杜比全景声体验超级碗和冬奥会，公司对其全面拥抱杜比体验感到兴奋 [54] - Meta在Instagram之后，将杜比视界支持扩展至Facebook，这对公司很重要，因为这是移动设备的主要用例，能创造对移动设备杜比技术的需求，抖音在中国支持杜比视界并扩展至安卓用户也是重要进展 [55] - 公司与Meta在多个业务层面（如Oculus头显）合作，是探索未来新机会的良机 [56][57] 问题: 在基础业务或杜比全景声/视界业务方面，OEM如何应对宏观问题（如关税、内存价格）并调整其供应/出货展望？ [60] - 管理层表示，宏观环境复杂，公司每个季度都会更新展望，关于内存价格的调整并不显著，且公司最终上调了指引 [60] - 内存价格对移动终端市场影响最直接，但对公司业务的影响因客户而异，总体影响不大，电视市场受影响较小，个人电脑市场受到更多关注，也是公司预计该市场全年下滑的原因之一 [61] 问题: 美国电动汽车政策变化是否影响汽车制造商对车内产品的采用？ [62] - 由于公司处于获取新合作和新车型的早期阶段，尚未注意到任何影响，汽车仍是其增长最快的领域之一，公司正看到地域多元化，从最初在中国电动汽车市场表现强劲，扩展到梅赛德斯、奥迪、保时捷、凯迪拉克以及印度前三的制造商，并且开始有更多燃油车搭载杜比全景声 [63] - 公司继续专注于获取更多制造商、深化产品线覆盖，并对通过杜比视界和各种内容类型拓展完整的车内娱乐体验机会感到兴奋 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度营收为3.47亿美元，超出此前指引范围的高端，主要受部分交易早于预期达成以及第四季度出货量带来700万美元的有利调整影响 [14] - 第一季度非GAAP每股收益为1.06美元，同样超出指引范围的高端，主要受营收增长和运营费用降低驱动 [14] - 第一季度许可收入为3.20亿美元，产品和服务收入为2700万美元 [14] - 第一季度产生约5500万美元的经营现金流，回购了7000万美元普通股，股票回购授权剩余约2.07亿美元 [15] - 公司宣布季度股息为每股0.36美元，较一年前增长9%，季度末现金及投资总额约为7.30亿美元 [16] - 第一季度GAAP运营费用包含1000万美元的重组费用，用于精简运营并使资源与业务重点保持一致 [16] - 公司上调2026财年全年营收指引至14亿至14.5亿美元，这反映了第一季度的有利调整以及部分交易早于且强于预期，部分被全年展望的轻微修正所抵消 [17] - 预计2026财年许可收入在12.95亿至13.45亿美元之间，目标非GAAP运营费用在7.80亿至8.00亿美元之间，该指引意味着营业利润率将改善50至100个基点 [17] - 预计2026财年非GAAP每股收益在4.30至4.45美元之间 [17] - 对于2026财年第二季度，预计营收在3.75亿至4.05亿美元之间，其中许可收入在3.50亿至3.80亿美元之间，包含一项在第二季度结算的大额追补收入 [18] - 预计第二季度非GAAP毛利率约为91%，非GAAP运营费用在1.95亿至2.05亿美元之间，非GAAP每股收益预计在1.29至1.44美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 许可业务中，Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利业务正以约15%的年增长率增长，目前接近占许可收入的50%，对公司整体增长率产生更大影响 [13] - 预计Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利业务在未来几年将继续保持15%-20%的年增长率 [13] - 预计2026财年基础收入将略有下降 [18] - 在视频分发专利池方面，Roku成为被许可方，这是首个加入该池的美国流媒体服务商，该专利池通过将潜在被许可方从设备制造商扩展到内容流媒体服务商，扩大了成像专利的可寻址市场 [10][11] - Dolby OptiView业务持续增长，新增客户包括芬兰国家彩票和体育博彩运营商Veikkaus，以及为超过300家体育博彩公司提供服务的SIS [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 按终端市场划分，第一季度移动业务同比增长超过20%，广播收入同比下降中双位数百分比，两者主要受交易时间点影响 [16] - 公司仍预计移动和广播业务全年将实现中个位数增长 [16] - 预计全年各终端市场增长率与上一季度沟通的相似，移动和广播将增长，而PC和消费电子将下降 [18] - 汽车领域势头强劲，目前与超过35家原始设备制造商建立了合作伙伴关系，而去年同期为20家 [7] - 在电视领域，Dolby Vision 2在CES上获得热烈反响，首批Dolby Vision 2电视将于本财年末上市，这将增加来自电视的收入机会 [9] - 在移动设备领域，Meta继去年11月宣布Instagram支持Dolby Vision后，本季度开始在Facebook上支持Dolby Vision，中国的抖音也在iOS支持的基础上，本季度开始向Android设备推出支持 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正专注于通过Dolby Vision 2将Dolby体验扩展到中端电视市场，因为其离散功能可以显著提升观影体验 [26] - 汽车娱乐已成为主要焦点，公司展示了从音乐到电影、电视、游戏、有声读物等完整的车内娱乐体验 [6] - 公司与高通合作，将Dolby Atmos和Dolby Vision集成到高通第五代骁龙汽车平台，进一步扩展在汽车生态系统中的覆盖 [7] - 公司通过Dolby OptiView和视频分发计划，将可寻址市场扩展到新的内容服务提供商客户 [13] - 公司的目标是在未来三年内，使来自内容服务提供商的收入（包括视频分发计划和Dolby OptiView）达到总收入的10% [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年的开局感到满意，营收和非GAAP收益均超出指引高端，并在上一季度讨论的增长计划上取得有意义的进展 [4] - 公司对汽车领域的增长势头、Dolby Vision和电视的新增长动力，以及Dolby Vision在社交媒体和移动设备上的采用率增长感到鼓舞 [12] - 管理层对市场地位和增长机会感到兴奋并充满信心 [13] - 公司认为交易时间点的波动是常态，季度趋势通常以年度为基础看更为平滑 [16] - 关于索尼电视业务与TCL成立合资公司，管理层未直接评论该交易，但强调与TCL和索尼均保持牢固的合作伙伴关系，并专注于提高电视的搭载率 [25] 其他重要信息 - 公司在CES上通过Dolby Live展示了数百场演示，主要聚焦于车内娱乐体验和Dolby Vision 2电视 [4] - 汽车合作伙伴展示了从保时捷911到梅赛德斯SUV、奥迪e-tron和凯迪拉克凯雷德等车型的Dolby Atmos体验 [5] - 内容提供商如Peacock宣布支持Dolby Vision 2，成为早期发布合作伙伴，电视制造商TP Vision也宣布支持，加入海信和TCL的行列 [9] - Dolby OptiView与NFL的合作持续，通过NFL Plus应用提供RedZone频道，并为该服务实现了创纪录的流媒体质量水平 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 交易早于预期达成是否意味着环境或客户紧迫感发生变化？ - 管理层表示，不会将此推断为宏观环境的普遍变化，交易早于预期达成有助于降低全年展望的风险，但情况基本符合预期，上调指引反映了第一季度的调整和一笔较大的交易 [21] 问题: 700万美元的有利调整主要来自哪些业务领域？ - 管理层确认，该调整主要来自游戏和广播业务 [23] 问题: 移动业务的强劲增长是否由新签或续签协议驱动？ - 管理层指出，移动业务受交易、追补、最低承诺量等因素影响，季度间可能波动，建议关注全年表现，并仍预计移动业务全年将略有增长 [24] 问题: 索尼与TCL的合资公司是否为公司带来市场份额增长机会？ - 管理层未评论该交易，但强调与两家公司关系良好，并专注于提高电视搭载率，对Dolby Vision 2及其在CES上获得的积极反响感到兴奋，预计采用周期将从明年开始 [25] 问题: 第一季度现金流表现是否仅为时间性差异，全年现金流预期是否保持不变？ - 管理层确认，经营现金流会因交易时间、条款、专利池收款和分配而季度波动，建议参考过去四个季度的数据，其与非GAAP净利润高度相关，预计全年仍将保持这一关系 [27] 问题: 关于新的专利货币化策略（目标为三年内占收入10%）的更新，以及Roku签约后的进展？ - 管理层确认了10%收入的目标，并指出视频分发专利池进展良好，Roku是首个加入的美国流媒体服务商，行业参与度良好，专利池为鼓励早期签约提供了一些定价激励 [31][32][33][34] 问题: 第一季度业绩超出指引，除了有利调整外，季度内趋势如何？ - 管理层表示，除了交易早于预期和有利调整外，季度表现基本符合预期，交易早于达成降低了全年管道风险，增强了执行信心 [45][46] 问题: CES展会的关键收获和合作伙伴反馈？ - 管理层认为CES是与生态系统伙伴交流的绝佳机会，重点展示了车内娱乐和Dolby Vision 2，获得了大量积极反馈，汽车体验是展会焦点，Dolby Vision 2也引起广泛兴奋 [49][50][51] 问题: Peacock全面集成Dolby技术以及Meta在Facebook上支持Dolby Vision的意义？ - 管理层表示，Peacock成为Dolby Vision 2的首批发布合作伙伴之一，并将在体育直播中应用Dolby Atmos，具有重要意义，Meta将Dolby Vision支持从Instagram扩展到Facebook，这创造了移动设备对Dolby技术的需求，是重要进展 [52][53][54] 问题: 在宏观问题（如关税、内存价格）下，OEM如何调整其供应/出货展望？ - 管理层指出，内存价格调整对全年指引影响不重大，移动终端市场受影响最直接，但影响因客户而异，电视业务受影响较小，PC业务是公司预计全年下降的市场之一 [58][59] 问题: 美国政策或电动汽车变化是否影响汽车制造商对车内产品的采用？ - 管理层表示，由于处于获取新订单和新车型的早期阶段，尚未注意到任何影响，汽车业务仍是增长最快的领域，并开始看到地域多元化，从中国电动汽车扩展到欧洲豪华品牌和印度制造商，汽油车也开始搭载Dolby Atmos [61]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度营收为3.47亿美元，超出此前指引范围的高端，主要受交易时间早于预期以及第四季度出货量带来700万美元的有利调整影响 [11] - 第一季度非GAAP每股收益为1.06美元，同样超出指引高端，由更高营收和更低运营开支驱动 [11] - 第一季度授权营收为3.2亿美元，产品与服务营收为2700万美元 [11] - 第一季度产生约5500万美元的经营现金流，回购了7000万美元普通股，剩余股票回购授权额度约为2.07亿美元 [11] - 季度股息为每股0.36美元，较一年前增长9% [12] - 季度末现金及投资约为7.3亿美元 [12] - 第一季度GAAP运营开支包含1000万美元重组费用，用于精简运营和使资源与业务重点保持一致 [12] - 公司上调2026财年全年营收指引至14亿至14.5亿美元，这反映了第一季度的调整以及部分交易早于且强于预期，部分被全年展望的轻微修正所抵消 [13] - 预计2026财年授权营收在12.95亿至13.45亿美元之间，目标非GAAP运营开支在7.8亿至8亿美元之间 [14] - 全年指引意味着运营利润率将改善50至100个基点 [14] - 预计全年非GAAP每股收益在4.30至4.45美元之间 [14] - 对于2026财年第二季度，预计营收在3.75亿至4.05亿美元之间，其中授权营收在3.5亿至3.8亿美元之间，包含一笔在第二季度结算的大额追补收入 [15] - 预计第二季度非GAAP毛利率约为91%，非GAAP运营开支在1.95亿至2.05亿美元之间 [16] - 预计第二季度非GAAP每股收益在1.29至1.44美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 授权业务中，杜比全景声、杜比视界和成像专利业务正接近公司授权营收的50%，对公司整体增长率产生更大影响 [10] - 公司有信心在未来几年内，使杜比全景声、杜比视界和成像专利业务以每年15%-20%的速度增长 [10] - 对于全年增长率的预期与年初沟通时基本保持不变，杜比全景声、杜比视界和成像专利业务预计增长约15%，占授权营收近一半，基础营收预计略有下降 [15] - 在移动业务方面，第一季度同比增长超过20%，但广播营收同比下降中双位数百分比，两者主要受交易时间影响 [12] - 全年仍预计移动和广播业务将实现中个位数增长 [12] - 预计全年终端市场增长率与上季度沟通的相似，其他移动和广播业务增长，个人电脑和消费电子业务下降 [15] - 第一季度700万美元的有利调整主要来自游戏和广播业务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场势头强劲，合作伙伴关系已覆盖超过35家原始设备制造商，而去年同期为20家 [6] - 汽车市场是公司增长最快的领域之一，并开始看到更多地域多元化，从最初在中国电动汽车市场表现强劲，扩展到梅赛德斯、奥迪、保时捷、凯迪拉克以及印度前三的制造商，同时更多燃油车也开始搭载杜比全景声 [61] - 电视市场方面，杜比视界2在CES上获得热烈反响，首批杜比视界2电视预计将在本财年末上市，这将增加来自电视的营收机会 [7] - 在移动和社交媒体市场，Meta继去年11月在Instagram上支持杜比视界后，本季度开始在Facebook上支持杜比视界 [8] - 中国的抖音已在iOS上支持杜比视界，并在本季度开始向安卓设备推出支持 [8] - 内容以杜比视界格式拍摄和播放，为社交媒体提供商带来更高的用户参与度，进而增加了手机对杜比视界的需求 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过杜比全景声和杜比视界，塑造人们在电影、电视、音乐、体育和用户生成内容方面的娱乐体验方式 [4] - 汽车娱乐体验是战略重点，公司与高通合作，将杜比全景声和杜比视界集成到高通第五代骁龙汽车平台，以进一步扩展在汽车生态系统中的覆盖 [6] - 杜比视界2旨在满足当今观众不断发展的期望，并释放从主流机型到高端型号的现代电视的全部潜力 [6] - 公司持续推动其他增长计划，包括移动业务、用于成像专利的视频分发计划以及杜比OptiView [7] - 在成像专利方面，Roku成为视频分发专利池的被许可方，这是首个加入该专利池的美国流媒体服务商，该专利池通过将潜在被许可方从设备制造商扩展到内容流媒体服务商，增加了成像专利的可寻址市场 [8] - 杜比OptiView继续与NFL合作，并通过NFL Plus应用程序提供RedZone服务，实现了创纪录的流媒体质量水平 [8] - 公司为杜比OptiView带来了新客户，包括芬兰国家彩票和体育博彩运营商Veikkaus，以及为超过300家体育博彩公司提供服务的SIS [9] - 公司对通过杜比OptiView和视频分发计划将可寻址市场扩展到新客户感到鼓舞 [10] - 公司专注于提高电视的搭载率，并认为杜比视界2是将杜比体验带入中端电视的真正机会，因为其离散功能可以提升体验 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年的开局感到满意，营收和非GAAP收益均超出指引高端，并在上季度讨论的增长计划上取得有意义的进展 [4] - 公司对汽车市场的势头、杜比视界和电视的新增长动力，以及杜比视界在社交媒体上的采用率增长感到兴奋 [9] - 公司对市场地位和增长机会感到兴奋并充满信心 [10] - 管理层指出，终端市场的趋势在年度基础上通常更为平滑，因为追补收入、最低销量承诺和调整可能导致季度波动 [12] - 关于交易时间早于预期，管理层认为这降低了全年展望的一些风险，但并未将其推断为宏观环境的普遍变化 [18] - 关于内存价格的影响，管理层认为移动终端市场受到的影响最直接，但这因客户而异，一些客户通过远期采购等方式对冲影响，且大部分移动业务由最低销量承诺驱动，续约周期的时间也起到作用，总体影响不大 [58][59] - 在电视市场，内存占物料清单的比例不高，因此影响不大；个人电脑市场是另一个听到更多关于潜在影响讨论的领域，该市场预计全年将下滑 [59] - 关于美国政策或电动汽车变化对汽车产品采用的影响，管理层表示由于目前处于获得大量新订单和新车型的阶段，尚未注意到任何影响 [61] 其他重要信息 - 在CES上，公司展示了从两座保时捷911到梅赛德斯SUV、奥迪e-tron和全尺寸凯迪拉克凯雷德等车型中的杜比全景声体验 [5] - Smash Labs展示了其在支持杜比全景声的车辆中的沉浸式多通道游戏，与会者有机会聆听Audible采用杜比全景声的完全沉浸式《哈利·波特》有声书系列 [5] - 搭载杜比全景声和杜比视界的NIO Horizon展示了车内体验标准如何从音乐扩展到电影、电视、游戏、有声书等 [5] - 本季度，Mahindra在印度发布了首款搭载杜比全景声和杜比视界的SUV，现代在中国推出了其首款搭载杜比全景声的跨界SUV [6] - 内容提供商对杜比视界2反响热烈，Peacock宣布将在电影、原创内容和直播体育中支持杜比视界2，成为早期发布合作伙伴；TP Vision（飞利浦品牌制造商）宣布将在多种即将推出的型号中支持杜比视界2 [7] - Veikkaus使用杜比OptiView降低赛马直播的延迟，改善实时投注体验；SIS采用了公司的视频播放器，并使其能够向客户提供亚秒级延迟的内容交付 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 交易时间早于预期是否意味着环境或客户紧迫感发生变化，还是与过去几年交易倾向于延迟的情况相反？ [18] - 管理层表示不会将其推断为宏观环境的普遍变化，但对交易早于预期感到满意，这降低了全年展望的风险，上调指引反映了第一季度的调整以及一笔交易规模远大于预期，这些都是进入新季度时通常进行的正常调整 [18] 问题: 700万美元的大额调整是来自移动业务还是其他领域？ [19] - 管理层确认该调整主要来自游戏和广播业务 [19] 问题: 移动业务的强劲增长是否部分归因于新交易的签署或续约？ [20] - 管理层建议应从全年角度来看待终端市场，因为交易时间、追补收入、最低销量承诺尤其在移动业务中可能季度波动，全年仍预计移动业务将略有增长 [21] 问题: 索尼电视业务与TCL合资的分拆，是否为公司未来几年在索尼可能像TCL一样在所有型号上搭载公司技术的情况下，获得显著市场份额提供了机会？ [22] - 管理层不愿评论待定交易，但强调与TCL和索尼都保持着牢固的合作伙伴关系，公司正全面专注于提高电视搭载率，并对杜比视界2及其在CES上获得的反响感到兴奋，首批电视将在本财年末上市，明年将开始采用周期，这是一个增加版税和将杜比体验带入中端电视的机会 [22][23] 问题: 第一季度现金流生成情况更像2024年而非2025年第一季度，这是否只是时间问题，全年现金流生成预期是否应如往常一样？ [24] - 管理层确认经营现金流可能因交易时间、条款、专利池收款和分配而季度波动，建议回顾过去四个季度，其与非GAAP净利润高度吻合，过去四个季度约为该净利润的100%，这仍是全年预期，因此可以将非GAAP净利润作为经营现金流的良好代理指标 [24] 问题: 关于新的专利货币化策略，之前提到可能三年内贡献10%的营收，该观点是否仍然成立？Roku作为重要客户加入后，与其他合作伙伴的商业化对话进展如何？以及截至年中（6月30日）的折扣优惠如何影响相关对话？ [27][28] - 管理层确认10%营收目标来自视频分发计划（成像专利许可）和杜比OptiView，预计三年内来自内容服务提供商 [29] - 关于视频分发计划，专利池因流媒体行业增长而推出，起步良好，上季度已有一些被许可方包括中国的大型公司，本季度Roku作为首个美国流媒体服务商加入，行业参与度良好，专利池确实提供了一些定价激励以鼓励早期签约 [30][31] 问题: 第一季度业绩达到指引高端，是得益于季度内的良好表现和有利调整，还是更倾向于调整因素？能否提供季度进展相对于预期的更多细节？ [32][40][42] - 管理层澄清第一季度超出指引主要由于700万美元的有利调整和交易早于预期 [39] - 关于季度进展，管理层表示除调整外变化相当小，交易早于预期总是好事，这降低了全年渠道风险并增强了执行信心，其他方面基本符合预期，而调整是全年特征而非计划内事项 [43] 问题: 在CES上的主要收获和合作伙伴反馈是什么？哪些最新创新反响最热烈？ [46] - 管理层表示CES是与生态系统合作伙伴接触的绝佳机会，公司重点展示了汽车娱乐体验和杜比视界2，反响热烈，特别是汽车体验充满活力，应用场景多样，杜比视界2的视觉差异明显，公司正与合作伙伴努力在年底前推出首批电视 [46][47][48][49] 问题: Peacock作为首个集成公司全套高级音画创新技术的流媒体服务，其宣布的重要性何在？与Meta（Facebook和Instagram）的合作如何影响公司在社交媒体和移动OEM方面的努力？ [50] - 管理层表示Peacock成为杜比视界2的首批两个发布合作伙伴之一，用户将能在电视上市后体验，其内容涵盖电影、电视、体育，并将以杜比全景声播出超级碗和冬奥会，公司对其全面采用杜比体验感到兴奋 [52] - 关于Meta，其在Facebook上支持杜比视界是移动设备的主要用例，能创造对移动设备杜比技术的需求，中国抖音向安卓用户扩展支持也是重要进展，公司与Meta在多个业务方面合作，是探索新机会的良机 [53][54] 问题: 在基础业务或杜比全景声/视界方面，OEM如何应对宏观问题（如关税或内存价格）并调整其供应出货视图？ [57] - 管理层表示季度展望调整不大，内存价格是热点话题，但对公司影响不显著，移动终端市场受影响最直接，但这因客户策略和最低销量承诺的续约周期而异，电视业务受影响较小，个人电脑业务是公司预计下滑的市场之一 [58][59] 问题: 美国政策或电动汽车相关变化是否影响汽车产品的采用？ [60] - 管理层表示由于处于获得新订单和新车型的早期阶段，尚未注意到任何影响，汽车业务是增长最快的领域之一，并正实现地域和车型（燃油车）的多元化，公司专注于获得更多制造商、深化产品线覆盖，并扩展至包含杜比视界的完整车内娱乐体验 [61][62]

公司财务表现 - 2026财年第一季度总营收为3.47亿美元，较2025财年同期的3.57亿美元下降2.8% [7] - 2026财年第一季度GAAP净利润为5300万美元或每股摊薄收益0.55美元，较2025财年同期的6800万美元或每股0.70美元下降22.1% [7] - 2026财年第一季度非GAAP净利润为1.03亿美元或每股摊薄收益1.06美元，较2025财年同期的1.11亿美元或每股1.14美元下降7.0% [7] - 公司本季度回购了约100万股普通股，总成本约7000万美元，季度末仍有约2.07亿美元的股票回购授权可用 [7] - 公司宣布每股A类和B类普通股派发现金股息0.36美元，将于2026年2月18日支付给截至2026年2月10日登记在册的股东 [5] 业务进展与市场拓展 - 超过35家汽车原始设备制造商现已采用杜比全景声，覆盖从豪华车型到配备基础音响系统的入门级车型 [7] - 梅赛德斯-奔驰成为首批在Apple CarPlay中支持杜比全景声空间音频的汽车制造商之一，其最新车型阵容将支持该功能 [7] - 马恒达宣布了印度首款支持杜比全景声和杜比视界的汽车 [7] - 高通正将杜比的最新技术集成到其第五代骁龙汽车平台中 [7] - Peacock成为首家采用杜比全套先进画面与声音创新技术（包括杜比视界2）的流媒体服务商，并计划在未来一年将杜比视界和杜比全景声扩展到包括《周日橄榄球之夜》、NBA和MLB在内的直播体育赛事中 [7] - 海信、TCL和TP Vision宣布了多款即将推出的支持杜比视界2的电视型号 [7] - LG推出了其模块化家庭音频系统LG Sound Suite，该系统由杜比全景声FlexConnect技术驱动，并包含了全球首款搭载该技术的回音壁 [7] - Meta在近期宣布Instagram支持杜比视界后，也开始在Facebook上支持杜比视界 [7] 财务展望 - 公司预计2026财年第二季度总营收在3.75亿美元至4.05亿美元之间，授权营收在3.50亿美元至3.80亿美元之间 [11] - 公司预计2026财年第二季度GAAP毛利率约为90%，非GAAP毛利率约为91% [11] - 公司预计2026财年第二季度GAAP运营费用在2.30亿美元至2.40亿美元之间，非GAAP运营费用在1.95亿美元至2.05亿美元之间 [11] - 公司预计2026财年第二季度GAAP有效税率约为23%，非GAAP有效税率约为21% [11] - 公司预计2026财年第二季度GAAP每股摊薄收益在0.94美元至1.09美元之间，非GAAP每股摊薄收益在1.29美元至1.44美元之间 [11] - 公司预计2026财年全年总营收在14亿美元至14.5亿美元之间，授权营收在12.95亿美元至13.45亿美元之间 [11] - 公司预计2026财年全年GAAP毛利率约为88%，非GAAP毛利率约为90% [11] - 公司预计2026财年全年GAAP运营费用在9.30亿美元至9.50亿美元之间，非GAAP运营费用在7.80亿美元至8.00亿美元之间 [11] - 公司预计2026财年全年GAAP运营利润率约为21%，非GAAP运营利润率约为34% [11] - 公司预计2026财年全年GAAP有效税率约为23%，非GAAP有效税率约为21% [11] - 公司预计2026财年全年GAAP每股摊薄收益在2.71美元至2.86美元之间，非GAAP每股摊薄收益在4.30美元至4.45美元之间 [11] 授权营收细分市场 - 2026财年第一季度授权营收为3.19771亿美元，其中广播市场贡献1.00263亿美元，占总授权营收的31% [26] - 移动市场授权营收为7494.9万美元，占总授权营收的23%，较上年同期的19%有所增长 [26] - 消费电子市场授权营收为4560.2万美元，占总授权营收的14% [26] - PC市场授权营收为2871.7万美元，占总授权营收的9% [26] - 其他市场授权营收为7024.0万美元，占总授权营收的23% [26]

公司财务发布安排 - 杜比实验室将于2026年1月29日周四常规交易结束后，发布2026财年第一季度财务业绩 [1] - 公司管理层将于太平洋时间2026年1月29日周四下午2点（东部时间下午5点）举行电话会议，讨论该季度财务业绩 [1] 投资者关系信息 - 电话会议可通过访问 http://investor.dolby.com 或拨打电话接入，会议确认码为5587811 [2] - 电话会议回放将于太平洋时间2026年1月29日周四下午5点至2026年2月5日周四晚上8点59分提供，可通过拨打电话并输入确认码5587811获取 [3] - 电话会议的存档版本也将在杜比实验室投资者关系网站 http://investor.dolby.com 提供 [3] 公司业务概览 - 杜比实验室是全球沉浸式娱乐领域的领导者，业务涵盖电影、电视、音乐、体育、游戏等 [4] - 公司将视听科学转化为卓越体验，服务于全球数十亿人及其喜爱的设备 [4] - 公司通过与艺术家、内容创作者及知名品牌合作，利用杜比全景声、杜比视界、杜比影院和杜比OptiView等突破性创新技术，变革娱乐和数字体验 [4] 公司商标信息 - 杜比、杜比全景声、杜比视界、杜比影院、杜比OptiView及双D符号是杜比实验室在美国和/或其他国家的注册商标或未注册商标 [5]

核心观点 - 杜比实验室2025财年第四季度业绩超预期，非GAAP每股收益和总收入均超过市场共识[2] - 公司股价在过去一个月上涨约3.3%，表现优于标普500指数[1] - 尽管近期业绩强劲，但市场对公司的未来预期有所下调，共识预期在过去一个月内下移了-23.24%[14] 2025财年第四季度业绩 - **盈利超预期**：第四季度非GAAP每股收益为0.99美元，远超市场预期的0.70美元，也高于去年同期的0.81美元[2] - **收入微增**：第四季度总收入为3.07亿美元，略高于去年同期的3.048亿美元，并超出市场预期0.5%[2] - **增长驱动**：收入增长主要由产品与服务部门收入增长推动[2] - **财年收官**：公司在Dolby Atmos、Dolby Vision及其成像专利方面实现增长，并通过Dolby OptiView的持续势头和新的内容流媒体成像专利池的推出，扩大了可寻址市场[3] 分部门业绩 - **授权业务**：收入为2.816亿美元，同比下降0.4%，符合公司2.63亿至2.93亿美元的指引[4] - **产品与服务业务**：收入为2540万美元，同比增长14.9%[4] - **授权收入构成**：广播授权贡献了当季授权收入的38%，移动授权、消费电子、PC授权和其他市场授权分别占18%、12%、10%和22%[5] 盈利能力与现金流 - **毛利率**：第四季度毛利润为2.675亿美元，低于去年同期的2.708亿美元[6] - **运营费用**：总运营费用增至2.378亿美元，去年同期为2.245亿美元[6] - **运营收入**：运营收入为2970万美元，低于去年同期的4640万美元[6] - **现金流**：截至2025年9月26日的财年，经营活动产生的净现金为4.722亿美元[7] - **流动性**：截至2025年9月26日，公司拥有7.019亿美元现金及现金等价物，总负债为5.958亿美元[7] 资本回报 - **股票回购**：本季度以约3500万美元回购了约47.9万股普通股，季度末剩余股票回购授权额度约为2.77亿美元[8] - **现金分红**：公司宣布每股现金股息0.36美元，将于2025年12月10日支付给截至2025年12月2日登记在册的股东[8] 2026财年展望 - **第一季度收入指引**：预计收入在3.15亿至3.45亿美元之间，按中值计算同比下降约8%，主要因去年同期有大规模的一次性补缴收入以及回收和最低销量承诺的时间安排所致[10] - **第一季度授权收入**：预计在2.9亿至3.2亿美元之间[10] - **第一季度盈利指引**：预计GAAP每股收益为0.28-0.43美元，非GAAP每股收益为0.39-0.54美元[11] - **第一季度运营费用**：预计GAAP基础运营费用在2.35-2.45亿美元之间，非GAAP基础运营费用在1.95-2.05亿美元之间[11] - **全年收入指引**：预计2026财年总收入在13.9亿至14.4亿美元之间，2025财年收入为13.5亿美元[11] - **全年授权收入**：预计在12.85亿至13.35亿美元之间，其中基础音频技术收入预计因移动业务交易时间和PC、CE预期出货量降低而出现低个位数下降[12] - **按终端市场划分**：预计其他市场全年收入增长率为高十位数，广播和移动市场增长率为中个位数，消费电子和PC市场下降高个位数[12] - **全年利润率**：预计GAAP运营利润率为21%，非GAAP运营利润率接近34%[13] - **全年运营费用**：预计GAAP基础运营费用在9.3亿至9.5亿美元之间，非GAAP基础运营费用在7.8亿至8亿美元之间[13] - **全年盈利指引**：预计GAAP每股收益为2.61-2.76美元，非GAAP每股收益为4.19-4.34美元，2025财年非GAAP每股收益为4.24美元[13] 市场预期与评级 - **预期变动**：过去一个月，市场对公司的预估呈下降趋势，共识预期因此变动了-23.24%[14] - **VGM评分**：公司目前增长评分为B，动量评分为C，价值评分为C，综合VGM评分为B[15] - **Zacks评级**：杜比实验室的Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报将与市场持平[16] 同业表现 - **行业对比**：杜比实验室属于Zacks音视频制作行业，过去一个月，同行业公司Sonos股价上涨了12.6%[17] - **Sonos业绩**：Sonos在截至2025年9月的季度收入为2.879亿美元，同比增长12.7%，每股亏损为0.06美元，去年同期亏损0.18美元[18] - **Sonos预期**：市场预计Sonos当前季度每股收益为0.85美元，同比增长32.8%，过去30天共识预期未变[18] - **Sonos评级**：Sonos的Zacks排名也为3（持有），VGM评分为B[19]

合作核心 - 杜比实验室与湾区主办委员会建立多层面合作伙伴关系，成为2026年第六十届超级碗及其湾区周边为期一周庆祝活动的官方签名合作伙伴 [1] - 合作旨在通过技术提升大型体育赛事体验，并为当地社区创造价值 [3] 技术展示 - 杜比将展示其杜比视界、杜比全景声及全新云视频和流媒体平台杜比OptiView技术，以提供沉浸式、实时和更具互动性的流媒体体验 [3] - 该公司的实时体育创新技术将应用于超级碗LX的关键活动和社区活动中，提升现场娱乐的质量、创意和连接性 [3] 活动参与 - 杜比将作为由YouTube呈现的BAHC超级碗LX创新峰会的主要合作伙伴，该峰会是展示创意和技术的核心活动，包含沉浸式演示、思想领导力会议和互动装置 [4] - 杜比是2026年2月5日周四于旧金山总部举行的BAHC开球派对的呈现合作伙伴，仅限受邀嘉宾可亲身体验其技术演示 [5] 社区与品牌影响 - 在整个超级碗周期间，将通过沉浸式活动和杜比关怀项目，展示科技与社区结合创造机会和持久影响的力量 [6] - 双方将合作推出品牌内容系列，庆祝该地区的创新和社区精神 [6]

财报核心业绩 - 第四财季非GAAP每股收益为99美分，超出市场预期的70美分，上年同期为81美分 [1] - 第四财季总营收为3.07亿美元，略高于上年同期的3.048亿美元，超出市场预期0.5% [1] - 产品与服务部门营收增长14.9%至2540万美元，是营收增长的主要驱动力 [4] - 授权部门营收为2.816亿美元，同比下降0.4%，符合公司指导区间 [4] 细分市场表现 - 广播授权贡献了当季授权总收入的38% [5] - 移动授权、消费电子授权、PC授权及其他市场授权分别占授权收入的18%、12%、10%和22% [5] - 当季毛利率为2.675亿美元，低于上年同期的2.708亿美元 [6] - 总运营费用增至2.378亿美元，高于上年同期的2.245亿美元，导致运营收入下降至2970万美元 [6] 现金流与股东回报 - 2025财年全年经营活动产生的净现金为4.722亿美元 [10] - 截至2025年9月26日，公司拥有7.019亿美元现金及现金等价物，总负债为5.958亿美元 [10] - 当季以约3500万美元回购了约47.9万股普通股，并宣布每股36美分的现金股息 [11] 2026财年业绩展望 - 2026财年第一季度营收指导区间为3.15亿至3.45亿美元，中点值预计同比下降约8% [12] - 2026财年全年营收指导区间为13.9亿至14.4亿美元，高于2025财年的13.5亿美元 [13] - 预计2026财年GAAP每股收益为2.61至2.76美元，非GAAP每股收益为4.19至4.34美元 [15] - 预计2026财年GAAP运营利润率为21%，非GAAP运营利润率接近34% [15] 技术与市场拓展 - 公司在Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利方面实现增长，并通过Dolby OptiView和新成像专利池扩大可触达市场 [2] - Peacock开始使用Dolby Atmos流媒体播放NFL周日之夜足球和NBA比赛，主要电视制造商推出了支持Dolby技术的新型号 [16] - Instagram for iOS成为首个支持Dolby Vision的Meta平台，抖音支持Dolby Vision内容的拍摄、编辑和分享 [17] - 公司与Maruti Suzuki、Deepal和VinFast签署协议，加强在汽车领域的存在，并在理想汽车上推出了首款支持Dolby Atmos的车载游戏 [17] 同业公司表现 - GoPro第三财季非GAAP每股亏损9美分，差于市场预期的亏损3美分，营收为1.629亿美元，同比下降37.1% [19][20] - Sonos第四财季非GAAP每股亏损6美分，差于市场预期的盈利5美分，营收为2.879亿美元，同比增长12.7% [21][22] - 索尼集团第二财季GAAP每股收益为51.71日元，高于上年同期的48.04日元，总营收增长5%至31079亿日元 [22][23]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为3.07亿美元，高于上一季度给出的指引中点 [16] - 第四季度非GAAP每股收益为0.99美元，高于指引上限，主要得益于0.28美元的一次性税收优惠；剔除该因素后，非GAAP每股收益为0.71美元，高于指引中点 [16] - 第四季度许可收入为2.82亿美元，产品和服务收入为2500万美元 [16] - 第四季度产生约1.23亿美元运营现金流，回购3500万美元普通股，剩余股票回购授权约2.77亿美元 [16] - 第四季度宣布每股股息0.36美元，较一年前增长9%，季度末现金和投资约为7.83亿美元 [16] - 第四季度记录600万美元重组费用 [17] - 2025财年全年营收为13.5亿美元，高于指引中点，同比增长6% [17] - 2025财年非GAAP每股收益为4.24美元（剔除税收优惠后为3.97美元），处于年度盈利指引范围内 [17] - 2025财年非GAAP运营利润率扩大180个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利业务在2025财年增长略高于14%，符合约15%的增长预期，占许可收入的45% [17] - 基础音频技术收入略低于负1%，接近持平增长的预期 [17] - 成像专利业务推出面向内容流媒体提供商的新专利池，采用基于消费的定价模式，在2025财年下半年签署首批被许可方，收入将于2026财年开始确认 [9] - 公司预计Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利收入在2026财年将增长约15% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年终端市场表现：移动领域因收购GE Licensing及其他收入实现强劲增长，汽车和Dolby Cinema推动其他收入增长，PC和广播中个位数增长，消费电子（CE）下降符合预期 [18] - 2026财年终端市场展望：其他收入预计增长高 teens，广播和移动预计中个位数增长，消费电子和PC预计高个位数下降 [19] - 汽车市场是增长最快的领域之一，公司继续将Dolby Atmos音乐和Dolby Vision引入汽车 [40] - 移动领域，Instagram开始分发Dolby Vision内容，Meta计划将Dolby Vision扩展至其他Meta应用和操作系统 [7] - 中国社交媒体平台如抖音、小红书、快手和Bilibili已为用户提供Dolby Vision的拍摄、分享和编辑功能 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过基于消费的收入模式向新客户群提供价值，以扩大总可寻址市场（TAM） [10] - 两项新的基于消费的产品：面向内容流媒体的视频分发计划（VDP）和面向体育、体育博彩和iGaming的软件即服务解决方案Dolby OptiView [10] - Dolby OptiView结合超低延迟视频流与广告优化能力，NFL已在NFL Plus应用中使用该技术，显著提升流媒体体验质量并降低延迟 [11] - 公司预计未来三到五年内，Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利业务能以约15%-20%的年增长率增长 [10] - 公司正在扩大研究创新能力，特别是在人工智能领域，以增强当前和未来产品 [14] - 公司相信通过基于消费的模式服务音视频内容提供商，有显著机会扩大TAM [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利业务在未来几年实现15%-20%的年增长率充满信心 [15] - 公司认为设备市场整体平淡，但合作伙伴在供应链韧性方面表现出色，基础技术业务预计将稳定 [55] - 公司未看到关税的特定可识别影响，设备合作伙伴已证明其韧性 [55] - 公司预计2026财年营收将在13.9亿至14.4亿美元之间，同比增长约3%-7% [18] - 公司目标非GAAP运营费用在7.8亿至8亿美元之间，这意味着运营利润率改善50至100个基点 [19] - 公司预计2026财年非GAAP每股收益在4.19至4.34美元之间 [19] 其他重要信息 - 公司宣布在CES期间为投资者举办活动，展示技术 [22] - 公司预计2026财年第一季度营收在3.15亿至3.45亿美元之间，许可收入在2.9亿至3.2亿美元之间 [20] - 第一季度营收预计同比下降约8%（按中点计算），主要因素包括与2025财年第一季度大型有利调整的艰难比较，以及调整和最低销量承诺的时间安排 [20] - 公司预计今年上下半年收入分布可能比去年更均匀 [21] - 成像专利业务中来自内容分销商的收入（视频分发计划VDP）将计入“其他”类别 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新消费模式扩大TAM的机会，以及2026财年指引中的贡献 - 公司认为有机会通过Dolby OptiView和视频专利分发计划为内容流媒体增加新价值 [25] - Dolby OptiView已赢得重要客户，许多仍处于扩展早期阶段，未来扩展现有客户和健康渠道是增加收入的重要机会 [26][27] - 视频分发计划结合了原有成像专利池和GE Licensing的专利，通过向内容流媒体开放市场显著扩大了可寻址市场 [28] - 公司预计三年内约10%的收入将来自服务提供商客户而非设备客户 [29] 问题: 关于成像专利新被许可方的细节和商业模式 - 成像专利授权主要通过专利池进行，新计划面向内容流媒体行业，已有五个被许可方在2025财年下半年签署，收入将于2026财年开始确认 [31] - 专利池机制激励许可方继续协作创新以满足被许可方的未来需求 [32] - 收入确认需等待专利池的首版税报告 [34] 问题: 新专利池是提供新能力还是执行现有专利 - 初期，内容流媒体池与设备被许可方池包含的专利相同，未来专利池将激励许可方创新以满足被许可方需求 [38] - 专利池一般通过吸引被许可方加入来提供价值，确保其能够使用不断增长的专利组合，有时也会采取执行措施以确保公平竞争环境 [39] 问题: 汽车市场是否将作为独立细分市场报告以及进展 - 汽车市场预计将成为独立终端市场，但可能不会在2026财年实现，目前仍处于早期阶段，是增长最快的领域之一 [40] - 公司继续在将Dolby Atmos音乐引入汽车方面取得良好进展，Dolby Vision在汽车领域更早 [40] - 公司正深入现有品牌产品线，并相信Dolby Atmos应成为汽车听音乐的标准方式 [44] 问题: 成像专利授权与Dolby Vision/Atmos分发服务是否存在重叠 - 成像专利授权与Dolby Vision/Atmos的分发服务是分开的，Dolby Vision不依赖于视频编解码器，Dolby Atmos使用品牌Dolby Audio编解码器 [47] 问题: Dolby Vision 2的推出过程和对增长展望的调整 - Dolby Vision 2是一次重大升级，预计首款电视将在2026年底上市，公司正同步推进内容管线 [48] - 由于Dolby Vision的广泛认可和此次升级的显著差异，采用速度预计将快于初代Dolby Vision [49] - 对Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利的三到五年增长预期从先前的高端略有下调，主要原因是业务基数变大（从占营收20%到接近50%），但汽车、Dolby Vision 2、视频分发计划等新驱动因素将支持未来增长 [50] 问题: 宏观环境、关税影响和2026财年展望 - 公司未看到关税的特定可识别影响，设备市场整体平淡但趋于稳定，合作伙伴在供应链方面表现出韧性 [55] - 公司专注于可控因素，即推动Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利增长，并看到通过为新客户增加价值来扩大TAM的新路径 [56] - 第一季度同比趋势受去年第一季度大型有利调整和最低销量承诺时间影响，预计今年收入在上下半年的分布将比去年更均匀 [58] 问题: 资本分配计划 - 公司剩余股票回购授权略超过2.7亿美元，政策是定期抵消股权激励带来的稀释，并维持定期股息 [60] - 公司会与董事会每季度密切评估，有时会进行超出抵消稀释所需的回购 [60]