财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度同店销售额仅勉强实现正增长 随后势头持续增强 第三季度同店销售额增长近5% 客流量增长超过2% 第四季度在恶劣天气影响下仍实现同店销售额和客流量正增长 [3][4] - 2025年餐厅层面利润率扩张目标为50个基点 实际扩张幅度翻倍 超过100个基点 2026年指导继续扩张50个基点 [15][23] - 2025年公司管理费用项下的营销投资占比从不足2%提升至略高于2% 预计未来将维持在2%-3%的区间 [30][33] - 国际授权业务销售额达8亿美元 收入达6000万美元 2025年增长节奏与北美收入增长基本一致 [6][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务：应用程序收入占比目前低于10% 公司计划通过促销活动推动其增长 2025年应用程序下载量增长超过50% [9][10] - 开发与建设：平均单店建造成本持续优化 两年前约为240万美元 2024年略高于220万美元 2025年已降至200万美元以下 2026年计划开设55至60家新店 [5][37] - 单店平均营业额：核心店型保持稳定的AUV 得来速店型AUV约为450万美元 高于400万美元的平均水平 小型化店型AUV约为350万美元 略低于400万美元的平均水平 [28] - 劳动力管理：2025年初餐厅劳动力目标达成率约为50% 到2025年下半年已持续运行在90%以上 员工任期比一年前延长了一倍 [15][16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：通过有针对性的数字媒体和战略促销推动增长 营销重点针对每家餐厅五英里范围内的潜在顾客 [8][9] - 国际市场：尽管环境艰难 授权业务在现有市场和新兴市场均实现增长 公司对利用全球合作伙伴关系推动盈利增长感到兴奋 [6] - 新市场拓展：2025年第四季度在布法罗 俄克拉荷马城等新市场成功开业 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 营销战略：从过去的促销和绩效营销转向构建全面的营销模式 首次大规模购买媒体 主要是数字渠道 投资于驱动应用程序流量 为未来推出忠诚度平台奠定基础 [8][10][11] - 菜单与定价策略：采用“杠铃式”方法 平衡高端限时优惠产品创新与用于客户获取的促销活动 旨在成为行业烹饪领导者 通过让新顾客尝试产品来证明其溢价合理性 [12][13] - 运营优化：通过更严格的劳动力部署 改进人员配置以及测试新厨房设备来提升运营效率 新设备如炸锅可使薯条保温温度提高近20度 烤箱技术可在6分钟内烹制培根 以消除瓶颈并提高速度 [15][24][25] - 供应链管理：致力于减少单一来源风险 引入新供应商和扩大现有供应商以引入竞争 从而可能降低运费并确保产品更新鲜 同时保持质量和一致性 [20][21][22] - 店型与开发：优化后厨厨房设计 开发小型化店型 使公司和授权合作伙伴能够进入此前无法进入的物业 得来速店型销售表现优异 预计在2027年和2028年的新店组合中占比将上升 [27][28][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年回顾：尽管面临挑战和年初增长缓慢 但公司建立了持续增长的基础 运营执行达到一流水平 在提升顾客和员工体验的同时提高了利润率 [4] - 2026年展望：对已建立的基础和营销端的发展感到兴奋 建造成本降低与利润率提高相结合 将改善现金回报率 [5][6] - 经营环境：2025年牛肉通胀达到前所未有的高水平 团队努力缓解其影响 预计2026年牛肉价格将继续保持高位 但其他一些投入成本将出现通缩 [23][29] - 数字业务韧性：2025年12月的恶劣天气严重影响了店内客流量 但数字销售依然非常健康 显示了品牌需求韧性 [10] 其他重要信息 - 公司管理费用增加完全是由于对先前投资不足的营销能力进行投资 而非一般行政管理效率低下 随着销售增长和模型完善 预计未来将在管理费用项上获得杠杆效应 [30][31] - 公司正在测试包括新炸锅 烤架 奶昔机在内的多种厨房设备 旨在提升产能和速度的同时保持或提高质量 更多创新可能出现在2026年下半年 [24][25] - 公司致力于保持食品质量 所有决策均以质量为首要前提 并确保从纽约到奥兰多各家餐厅的产品一致性 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年的关键成果和2026年的展望 [3] - 2025年开局缓慢但势头增强 Q3同店销售额增长近5% 客流量增长超2% Q4在恶劣天气下仍实现正增长 公司为持续增长奠定了基础 对运营 营销和发展方面的工作感到兴奋 [3][4][5][6] 问题: 营销具体举措和投资回报率 [8] - 营销投资计入管理费用 公司对其回报要求很高 正在构建全面营销模式 首次大规模购买数字媒体 针对餐厅五英里内潜在顾客 通过应用程序促销如1美元饮料和3美元薯条来驱动流量和下载 这些促销产品本身是盈利的 [8][9][10] 问题: 如何平衡高端创新与促销的“杠铃式”方法 [12] - 公司相信其产品是业内最佳 但尚未普及 促销旨在让新顾客尝试产品 一旦尝试就会理解其溢价价值 促销主要针对限时优惠产品 媒体投资用于支持限时优惠和基础业务 通过精美的烹饪摄影脱颖而出 [12][13][14] 问题: 劳动力优化举措及对效率和员工满意度的影响 [15] - 2025年劳动力目标达成率从约50%提升至90%以上 通过更严格的劳动力部署和优化人员配置实现 这不仅带来利润表收益 也提升了顾客指标 员工任期延长了一倍 表明团队士气和留存率得到改善 [15][16][17] 问题: 供应链变化（如面包 鸡块 牛肉供应商）及对风味的影响 [18] - 供应链决策始终将质量和一致性置于首位 正在努力减少单一来源风险 引入新供应商带来竞争 有利于业务和利润表 同时可能降低运费 缩短运输时间 使产品更新鲜 [19][20][21][22] 问题: 供应链节约的量化展望及未来机会 [23] - 2025年餐厅层面利润率扩张部分来自供应链 2026年指导的50个基点扩张将主要来自供应链 团队在应对高牛肉通胀方面做了大量工作 [23] 问题: 新厨房设备的测试成果与效益 [24] - 新设备旨在提升产能和速度的同时保持质量 例如新炸锅可使薯条保温温度提高近20度 正在研究烤箱等技术以消除瓶颈 如6分钟烹制培根 这些设备也可能为烹饪创新打开空间 [24][25] 问题: 新设备包是否会导致设计变化并进一步优化建造成本 [27] - 后厨厨房设计已经优化 团队认为已找到未来的厨房模型 将于2026年下半年开始推出 小型化店型允许进入新市场 同时保持有吸引力的单店平均营业额 [27][28] 问题: 2026年指导中商品通胀展望及营销支出水平 [29] - 预计2026年牛肉价格将继续保持高位 但其他一些投入成本将出现通缩 结合运营和供应链的生产力提升 有信心实现利润率扩张 营销支出将维持在2%-3%的区间 管理费用增加完全是由于营销投资 随着销售增长未来将获得杠杆效应 [29][30][31][33] 问题: 新店表现 建造成本优化及发展方面进展 [35] - 新店销售表现令人满意 正在全国渗透优质市场并开拓新市场 建造成本通过利用规模 优化采购 与运营团队合作设计后厨等方式显著降低 2025年新店建造成本低于200万美元 2026年有清晰路径 [36][37] 问题: 得来速店型的发展规划 [38] - 2025年交付了首个真正的得来速原型店 并持续优化 得来速店型带来了额外的销售增长 预计在2027年和2028年的新店组合中占比将上升 公司对多种店型的发展感到兴奋 [38]