文章核心观点 商业阶段生物制药公司Theratechnologies公布2025年第二季度业务亮点和财务业绩，虽EGRIFTA SV有供应短缺影响，但需求强劲、患者注册创新高，Trogarzo净销售企稳，公司有望在未来季度恢复增长，且将在第三季度推出EGRIFTA WR [1][2]。 业务亮点 - 公司预计现有现金及运营产生的现金足以满足未来12个月运营和债务需求，消除持续经营疑虑 [26] - 需求强劲，上半年收入近3700万美元，虽一季度供应短缺有1000 - 1200万美元负面影响但已解决，独特患者数量恢复正常，新患者注册创新高，Trogarzo净销售企稳 [2] - 公司将在2025年第三季度推出针对HIV患者的EGRIFTA WR [2] 财务业绩 收入 - 2025年第二季度和上半年收入分别为1772.9万美元和3677.6万美元，同比分别下降19.5%和3.9% [5][6] - 2025年第二季度EGRIFTA SV净销售1113.1万美元，同比降31.3%，主要因供应中断致单位销售降低24.9%、政府回扣等增加11.4%，售价提高5.0%抵消部分下降 [7][8] - 2025年前六个月EGRIFTA SV净销售2501.1万美元，同比降3.0%，因供应中断单位销售降低6.2%、政府回扣等增加2.4%，平均售价提高5.6%抵消部分下降 [9] - 2025年第二季度Trogarzo净销售659.8万美元，同比增13.4%，因单位销售增加11.0%和售价提高3.0%，政府回扣等稳定 [10] - 2025年前六个月Trogarzo净销售1176.5万美元，同比降5.7%，因单位销售降低4.1%和政府回扣等增加4.7%，平均售价提高3.1%抵消部分下降 [11] 成本 - 2025年第二季度和前六个月商品销售成本分别为469.9万美元和818.2万美元，2024年同期为454.7万美元和983.1万美元 [12] - EGRIFTA SV商品销售成本因2025年第一季度库存准备转回减少71.3万美元，2024年同期因库存准备增加108.8万美元，排除准备变化后占收入百分比增加主要因原材料价格上涨，Trogarzo销售成本合同约定为净销售的52% [13] 研发费用 - 2025年第二季度和前六个月研发费用分别为261.4万美元和558.3万美元，2024年同期为472.5万美元和847.7万美元，主要因肿瘤项目支出减少和F8配方获批后支出降低 [14][15] 销售费用 - 2025年第二季度和前六个月销售费用分别为684万美元和1331万美元，2024年同期为636.7万美元和1206.8万美元，增加主要因人员补偿费用增加 [17] 管理费用 - 2025年第二季度和前六个月管理费用分别为548万美元和971万美元，2024年同期为309万美元和684.6万美元，增加主要因专业费用和股票补偿费用增加 [19] 调整后息税折旧摊销前利润 - 2025年第二季度和前六个月调整后息税折旧摊销前利润分别为90.6万美元和322.7万美元，2024年同期为545.9万美元和521.2万美元，下降因支出增加和EGRIFTA SV供应短缺致收入降低 [20] 净财务成本 - 2025年第二季度和前六个月净财务成本分别为231.2万美元和378.3万美元，2024年同期为218.3万美元和430.8万美元，利息费用降低因利率和长期债务减少，但被利息收入降低和金融工具公允价值损失抵消 [21][22] 所得税费用 - 2025年第二季度和前六个月所得税费用分别为24.6万美元和55.3万美元，2024年同期为11.8万美元和22.8万美元，增加因运营净财政收入增加，研发费用税收抵免抵消部分联邦所得税 [23] 净亏损 - 2025年第二季度净亏损446.2万美元，2024年同期净利润98.7万美元，前六个月净亏损分别为434.5万美元和349.4万美元 [24] 现金流分析 - 2025年第二季度末现金、债券和货币市场基金共1013.9万美元，现金投资于高流动性固定收益工具 [31] - 2025年第二季度运营活动使用现金167.9万美元，2024年同期产生现金261.6万美元，运营资产和负债变化对现金流有正向影响1408.2万美元，主要因应收账款减少、应付账款增加和准备金提高，库存增加有负面影响75.5万美元 [31][32] - 2025年第二季度融资活动使用现金688.5万美元，主要用于偿还TD银行信贷设施资本 [33] 其他信息 - 公司撤回2025财年收入和调整后息税折旧摊销前利润指引，不再提供更新指引 [3] - 新闻稿中“调整后息税折旧摊销前利润”为非国际财务报告准则和美国公认会计原则指标，公司用其衡量财务表现，有与净亏损的定量调节表 [38] - 新闻稿含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，投资者应参考公司年度信息表风险因素 [39]