财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第三季度营收为9.93亿美元，非GAAP毛利率为49.1%，非GAAP摊薄后每股收益为2.17美元，均优于指引 [16] - 第三季度末，公司持有约13亿美元现金及等价物，长期债务约15亿美元，无近期到期债务，净库存余额为5.3亿美元，环比减少7500万美元，较上一财年末减少1.11亿美元 [16] - 第三季度产生约2.65亿美元经营现金流，资本支出为2800万美元，自由现金流为2.37亿美元 [17] - 对2026财年第四季度（三月季度）的指引为：营收8亿美元 ± 2500万美元，非GAAP毛利率在48%至49%之间，非GAAP摊薄后每股收益为1.20美元 ± 0.15美元 [17] - 毛利率持续改善，第三季度非GAAP毛利率同比提升约260个基点，预计第四季度将有类似的同比改善 [17] - 预计2027财年全年毛利率将超过50%，每股收益接近7美元 [15] - 预计2027财年全年营收将出现中个位数百分比下降 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ACG（先进消费电子集团）**：十二月季度营收环比下降，符合上季度预期和典型季节性 [7]。在最大客户处，得益于其新平台上的份额增长，营收实现了同比两位数增长 [7]。预计2027财年最大客户营收将大致持平 [7]。预计2027财年ACG营收将因安卓业务营收减少而下降 [9] - **CSG（连接与传感器集团）**：在十二月季度成功剥离了基于MEMS的传感解决方案业务，这将对下一财年CSG的同比增长构成阻力，但旨在改善其盈利能力 [11]。预计2027财年CSG营收将大致持平 [15] - **HPA（高性能模拟集团）**：继续在多个市场实现增长，预计2027财年将继续保持两位数增长 [15]。预计2027财年国防与航空航天（D&A）市场销售额总计约5亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **最大客户（苹果）**：第三季度贡献了约53%的营收 [16]。预计2027财年在该客户的营收将大致持平 [7]。在蜂窝版iPad上赢得了高频段PAD，这是新的产品内容 [8]。在即将推出的手机型号中，超高频段PAD份额低于去年，预计该部分营收将同比下降 [8] - **安卓市场**：十二月季度总安卓营收环比下降低两位数百分比 [9]。预计三月季度安卓营收将出现超季节性的下降 [9]。预计2027财年安卓营收将比2026财年减少约3亿美元，主要原因是公司主动减少对低利润细分市场的参与，其次是内存价格和供应对大众层级安卓产品生产计划的影响 [9] - **汽车市场**：与一家领先的汽车一级供应商合作的汽车超宽带项目按计划进行，并在十二月季度获得了首批生产订单，该项目将跨越多年并支持多个OEM [10] - **国防与航空航天（D&A）市场**：受益于新平台、升级周期、射频内容增长以及国防开支增加 [12]。预计2027财年D&A业务规模将超过安卓业务 [15] - **基础设施市场**：DOCSIS 4.0系统对内容需求增加，公司是DOCSIS 4.0宽带放大器的领先供应商 [14]。5G无线接入网络中的小信号接收和发射组件市场领先，且这些射频构建模块正越来越多地应用于无人机和低地球轨道卫星通信等相邻领域 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正执行重组行动以优化盈利能力和降低资本密集度，包括提前数月关闭哥斯达黎加工厂，并将SAW滤波器生产从北卡罗来纳州格林斯博罗转移到德克萨斯州理查森 [6] - 通过在美国本土制造GaAs、GaN、BAW、SAW和先进多芯片模块，继续实现产品差异化 [6] - 在安卓业务上，公司正进行有意的规模调整，减少对低利润细分市场的参与，同时继续服务于安卓的高端和旗舰层级，预计产品组合的改善将支持ACG获得更高的毛利率和营业利润率 [10] - 公司正剥离或退出表现不佳的业务，例如CSG的MEMS传感解决方案业务 [11] - 在最大客户处，随着内部调制解调器采用率的提高，ET PMIC业务将获得多年的结构性顺风 [8]。尽管在超高频段PAD份额暂时下降，但公司对其高度差异化的技术和在后续世代中有效竞争的能力保持信心 [8] - 公司正专注于发展表现最佳的业务，并剥离或退出表现不佳的业务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2027财年全年营收将出现中个位数百分比下降，其中ACG下降但盈利能力增强，CSG大致持平，HPA保持两位数增长 [15] - 产品组合的日益优化将使公司能够实现超过50%的全年毛利率和接近每股7美元的收益，这反映了持续的运营费用控制、结构改善的投资组合以及对创新和运营卓越的持续承诺 [15] - 内存定价和供应问题正在影响大众层级安卓产品的生产计划，但未发现对旗舰和高端层级产生影响 [9] - 公司正积极管理产品组合和定价策略，以减少对大众层级安卓5G业务的参与，并受益于利润率更高的D&A业务增长，同时剥离或退出稀释利润率的业务，并积极管理工厂成本 [18] 其他重要信息 - 公司于2025年10月28日宣布了与Skyworks的业务合并提案，但本次电话会议不对此进行评论 [3] - 预计2026财年非GAAP税率约为15% [18] - 预计三月季度非GAAP运营费用将在2.4亿至2.5亿美元之间，非运营费用预计在800万至1000万美元之间 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于最大客户未来几代产品的内容路线图和竞争态势 [22] - 管理层表示，虽然不评论未来世代或架构，但公司有机会继续扩大在该客户处的业务份额 [24]。投资研发以在最大客户处持续增长，并注意到客户未来可能在更多产品上采用多源或双源采购 [24] 问题: 关于三月季度安卓营收“超季节性下降”的具体含义 [25] - 管理层确认，安卓业务通常在三月季度环比增长，但本季度由于战略性地退出大量低利润业务，预计将环比下降，这是一个重大转变 [25] 问题: 关于安卓业务退出规模从2亿美元增至3亿美元的原因及长期营收运行率 [27] - 管理层解释，退出低端安卓业务是一个多年过程，2026财年影响约1.5亿至2亿美元，2027财年影响估计上调至3亿美元，这完全是由于战略退出以及内存价格和供应限制影响了客户的生产计划 [28][29]。未提供退出完成后的具体营收运行率指引 问题: 关于2027财年毛利率达到50%以上的路径 [30][32] - 管理层表示，2027财年毛利率的最大驱动力是业务组合和产品组合的改善，特别是HPA业务占比增加（其利润率更高）以及ACG内部退出低端安卓业务 [33]。运营团队在整合制造足迹、转移生产线的同时，在成本控制方面做出了巨大努力 [34]。产能利用率仍有提升空间，但当前毛利率改善主要来自业务组合变化 [33] 问题: 关于最大客户2027财年营收持平的假设，是否意味着销量增长抵消了内容损失 [37] - 管理层拒绝评论最大客户的销量预期，仅表示给出的营收指引是基于当前所有已知信息 [39] 问题: 关于第四季度营收同比下降中，业务剥离和安卓业务各自的影响 [40] - 管理层确认，同比下降绝大部分与安卓业务相关，业务剥离的影响相对较小 [41] 问题: 关于集成模块的前景，特别是面对双源采购的挑战 [44] - 管理层澄清，超高频段PAD多年来一直是双源采购，公司只是今年份额低于往年 [45]。同时，在高频段PAD上赢得了新业务，双源采购在这一点上对公司有利 [45]。所有假设都已反映在2027财年展望中 [47]。除了调谐器等部分组件奖项确定较晚外，指引已反映了大部分情况 [49] 问题: 关于内存价格和成本如何影响移动业务，以及库存水平是否异常 [53][58] - 管理层重申，2027财年安卓营收下降主要源于有意的业务规模调整，内存问题只是次要加速因素 [54]。内存问题导致OEM调整生产计划，将供应优先用于高端设备，从而给大众层级市场带来压力 [54]。客户库存水平未见异常，主要是对生产计划的调整 [58] 问题: 关于在最大客户处内容变化的细节，特别是超高频段份额损失与ET PMIC顺风的影响对比 [61][62] - 管理层总结，积极因素包括赢得高频段PAD和内部调制解调器采用带来的ET PMIC顺风，不利因素是超高频段PAD份额损失 [63]。综合所有因素，预计在最大客户处的全年营收将同比持平 [63]。公司确认仍将保留在超高频段PAD中，只是份额降低 [65][66][68] 问题: 关于产能利用率状况、是否存在闲置费用，以及BOS（体声波）利用率是否改善 [69] - 管理层表示，产能利用率尚未达到理想水平，仍有充足提升空间以支持战略业务 [70]。本季度没有特定的闲置费用或期间费用 [70]。运营团队在关闭和转移工厂的同时，成功降低了成本以支持毛利率改善 [70]