MaxCyte (NasdaqGS:MXCT) FY Conference November 19, 2025 09:00 AM ET Company ParticipantsJack Horgan - VP of Corporate DevelopmentMaher Masoud - CEOOperatorHi, everyone. Welcome to Day Two of the Stevens Investment Conference. I'm Hannah Rayford. I'm on the Life Science Tools and Pharma Services team here at Stevens, and we're pleased to be joined by the MaxCyte team here today. We have CEO Maher Masoud and VP of Corporate Development, Jack Horgan. Thank you for joining us today. I guess I'll just turn it ov ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收3860万美元，较2023年的4130万美元下降6%；第四季度总营收870万美元，较2023年第四季度的1570万美元下降45% [28] - 2024年核心业务收入3250万美元，较2023年的2980万美元增长9%；第四季度核心业务收入860万美元，较2023年第四季度的720万美元增长20% [28][30] - 2024年仪器收入710万美元，较2023年的830万美元下降；许可证收入总计1030万美元，与2023年持平；PA收入总计1400万美元，较2023年的1030万美元增长 [30] - 2024年第四季度毛利率为74%，非GAAP调整后毛利率为84%；2023年第四季度毛利率为90%，非GAAP调整后毛利率为86% [33] - 2024年第四季度总运营费用为1930万美元，较2023年第四季度的2220万美元有所下降 [33] - 2024年末公司现金、现金等价物和投资总额为1.903亿美元，无债务 [34] - 2025年公司预计核心收入增长8% - 15%，SPL计划相关收入约为500万美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 仪器业务：2024年仪器安装基数从2023年末的683台增至760台，但仪器收入受客户资本支出谨慎影响 [13] - SPL业务：2024年签署6份新SPL协议，年末共有28个活跃SPL客户，包括18个活跃临床项目和1个商业项目；现有18个活跃临床项目的总临床前里程碑潜力超2.2亿美元，其中约1000万美元里程碑收入已收到 [14][16] - PA业务：2024年PA销售实现36%的健康收入增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2024年底，约有201家细胞和基因治疗生物技术公司，其中约83家是非病毒细胞和基因治疗生物技术公司，公司有机会与其签署SPL协议 [19] - CASGEVY项目：Vertex第四季度财报电话会议显示，完成细胞采集的患者从第三季度的约30名增至约50名；Vertex在巴林、沙特阿拉伯和阿联酋获得监管批准，并与英国NHS达成报销协议 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司评估并实施新战略举措和流程改进，提高资本和运营效率，减少冗余或非核心领域支出 [7] - 2025年初公司收购SeQure Dx，其可提供细胞和基因疗法开发早期的安全评估服务，公司可借此为客户提供全面的检测套件，有即时交叉销售机会 [9][11] - 公司投资有机增长领域，同时评估无机增长机会，致力于成为细胞和基因疗法的综合推动者 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年经营环境困难，但公司实现核心收入增长，对2025年谨慎乐观，认为客户资金环境有望改善 [14] - 2027 - 2028年有8个潜在获批项目，2029 - 2031年有12个潜在获批项目，2030年及以后神经退行性疾病适应症也有获批潜力 [24] 其他重要信息 - 公司不再按细胞治疗和药物发现披露核心收入，而是按仪器、许可证、PA和其他收入披露 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年核心业务剔除SeQure Dx后的增长反映的市场动态，以及与长期增长的对比 - 公司客户群体在研究和技术方面持续增长，2024年的运营变化和执行能力将带来同比增长；仪器业务有改善机会，PA销售有望延续强劲态势，公司在指导中较为保守 [41][44] 问题2：SeQure Dx的收入记录、增长情况、业务模式变化及捆绑预期 - SeQure Dx于2024年开始全面商业化，处于早期阶段；其业务模式以服务为主，具有高度差异化，与公司业务契合；公司预计其2025年收入至少200万美元，并将快速增长 [47][48] 问题3：SeQure Dx整合到MaxCyte的成本 - 对持续运营费用的影响微不足道，公司商业基础设施可支持其运营；虽有相关成本，但不会成为重大支出，且有望在短期内对现金流做出贡献 [58][60] 问题4：公司对学术市场和NIH支出的暴露情况 - 该业务占比极小，短期内无重大影响；公司主要与生物技术公司和后期公司合作，专注于临床项目 [63][64] 问题5：SPL客户签约阶段是否有变化 - 仍处于临床前IND阶段，公司与客户合作约一年后，在接近IND时开始谈判，预计每年可签约3 - 5份协议 [67][68] 问题6：SeQure整合后公司的综合毛利率及2025年营收超预期的机会 - 调整后公司毛利率将保持在80% - 85%的健康水平；若市场无进一步恶化，公司有机会超出8% - 15%的营收指引 [79][81] 问题7：SeQure与MaxCyte的客户重叠情况及增量机会 - SeQure可针对MaxCyte转染平台能覆盖的84个非病毒项目，还能覆盖整个临床和临床前项目景观，包括449个临床项目和383个临床前项目 [90][91] 问题8：SeQure的收入机会和盈利模式 - 目前为服务收费模式，未来有机会针对特定资产采用订阅模式 [94] 问题9：2025年指导是否考虑环境变化 - 指导未考虑市场显著复苏或变化，但范围考虑了市场环境和执行能力；公司较为保守，预计处于当前环境的中间水平 [96][97] 问题10：核心收入指导的季度节奏 - 预计SeQure收入无明显波动，许可证收入稳定，PA业务按滚动拉通率建模，仪器销售可能存在季度差异，但目前不准备细分指导 [102][104] 问题11：SeQure今年增长的驱动因素 - 增长源于业务扩张，随着SeQure Dx与公司商业团队的全面整合，业务拓展机会将增加 [108][109] 问题12：SeQure的销售和营销工作是否整合 - 收购后销售和营销工作立即整合，公司将通过参加主要会议和提供应用说明等方式，提高SeQure Dx的曝光度 [113][114] 问题13：过去几个月与客户的对话是否有变化 - 大部分业务按正常流程进行，客户对项目的优先级调整已稳定；公司根据当前情况提供指导，虽面临一些逆风，但仍有信心 [116][119]