文章核心观点 - 文章对比分析了Navitas Semiconductor (NVTS) 和 ON Semiconductor (ON) 两家在功率半导体领域扮演关键角色的公司 重点评估其投资前景 [1][2] - 尽管两家公司均受益于人工智能数据中心等增长趋势 但ON Semiconductor凭借其在中国的强劲表现 更合理的估值以及多元化的市场布局 在当前阶段展现出比Navitas更有利的投资前景 [9][19][22][23] Navitas Semiconductor (NVTS) 业务与前景 - 公司专注于用于新一代AI数据中心和能源系统的氮化镓和碳化硅芯片 [1] - AI的功率需求预计将从2023年的7吉瓦增长至2030年的70吉瓦以上 为公司带来重大机遇 [3] - 公司与英伟达合作 支持其建设800伏AI数据中心的计划 预计这将形成一个到2030年价值26亿美元的年度市场 [4] - 公司正面临中国业务的短期挑战 包括关税风险 电动汽车和工业市场需求疲软 以及主动减少低利润移动业务 预计将导致第三季度收入下降 [5] - 管理层预计在新增的AI和基础设施项目抵消当前疲软之前 将经历几个季度的业绩放缓 [5] - 市场对NVTS 2025财年全年收入的共识预期为4897万美元 预示同比下滑41.2% [6][7] ON Semiconductor (ON) 业务与前景 - 公司专注于汽车 工业和AI数据中心市场 提供碳化硅和功率解决方案 [1][10] - 2025年第二季度 ON的AI数据中心业务收入同比近乎翻倍 [11] - 中国是公司的亮点 第二季度收入环比增长23% 主要由碳化硅在新电动汽车车型中的采用所驱动 例如小米YU7 SUV [12] - 公司正在调整产品组合 逐步淘汰旧有传统产品 并将图像传感器业务重新定位于高级驾驶辅助系统和机器视觉等高价值应用 [13] - 市场对ON 2025财年全年收入的共识预期为59.6亿美元 预示同比下滑15.9% [14][15] 市场表现与估值对比 - 年初至今 Navitas Semiconductor股价飙升294.2% 而ON Semiconductor股价下跌19.5% [16] - Navitas的远期市销率为55.47倍 远高于ON的3.31倍 显示ON的估值更具吸引力 [9][19] - NVTS的高估值反映了市场对AI芯片需求的兴奋 但也使其估值显得过高 尤其考虑到其在中国市场面临的需求环境挑战 [19]