核心观点 - 公司2025年第二季度及上半年业绩表现稳健，尽管净收入略有下降，但运营EBITA利润率保持强劲，为未来增长进行了大量战略投资，并对下半年业绩持乐观态度[1][2][3][5] 财务表现总结 - 第二季度净收入为9.65亿欧元，上半年净收入为19.37亿欧元，有机增长基本稳定[2][4][5] - 第二季度运营EBITA利润率为11.3%，上半年为11.1%，与去年同期持平[2][4][5][10] - 第二季度净利润为6300万欧元，同比增长17%，上半年净利润为1.07亿欧元，同比下降4%[4][20] - 净债务为10.39亿欧元，净债务/运营EBITDA比率为1.8倍，处于1.5-2.5倍的战略范围内[4][12] 运营与市场表现 - 北美和欧洲市场需求强劲，抵消了英国和澳大利亚市场的挑战[3][8] - 关键客户订单量增加，关键客户计划贡献了净收入的67%，高于去年的59%[3][10] - 全球卓越中心贡献提升至15%，员工数达5100人，并在罗马尼亚布加勒斯特筹建新中心[10] - 订单总额上半年为20.55亿欧元，同比下降6%，但未完成订单净收入为36.47亿欧元，同比增长8%，为未来增长提供支撑[4][9] 各业务板块表现 - **Resilience板块（占净收入38%）**：上半年净收入7.26亿欧元，运营EBITA利润率14.2%，能源转型、气候适应和水务优化领域增长强劲[13][14] - **Places板块（占净收入36%）**：上半年净收入7.06亿欧元，同比下降6%，运营EBITA利润率9.1%，受工业制造和房地产投资客户资本支出决策延迟影响，但美国制药和数据中心领域表现强劲[15] - **Mobility板块（占净收入24%）**：上半年净收入4.59亿欧元，同比增长6%，运营EBITA利润率10.5%，北美大型项目稳步推进，并在荷兰、加拿大和英国获得重要铁路合同[16][17] - **Intelligence板块（占净收入2%）**：上半年净收入4600万欧元，企业资产管理解决方案需求稳定，但持续投资影响了当期利润率[18] 战略与展望 - 公司整合近期收购的WSP Rail和KUA数据中心，以解锁在德国的新增长机会[5][15][17] - 大型合同逐步推进、英国支出审查结果落定以及水务周期AMP8的开始，使公司对2025年下半年增长定位良好[3][5][9][14] - 公司重申2024-2026年战略目标，包括中期内中高个位数的有机净收入增长，以及2026年达到12.5%的运营EBITA利润率[19]