核心观点 - Vail Resorts将奥地利滑雪胜地Mayrhofen和Hintertux纳入Epic Pass组合 从2025/26冬季赛季开始 [1] - 此次扩张增强Epic Pass在欧洲的吸引力 并支持公司长期增长战略 [1][3] - 尽管近期股价表现不佳 但公司通过产品创新和资源效率计划有望改善未来业绩 [7][8] 业务扩张 - 新增Mayrhofen和Hintertux两个奥地利滑雪胜地 此前已纳入Saalbach和Zell am See-Kaprun [1] - Mayrhofen拥有120英里专业维护雪道 涵盖从初学者到专业级地形 包括78%坡度的Harakiri极端雪道 [2] - Hintertux冰川提供全年滑雪条件 独特景点如Nature's Ice Palace增强吸引力 [2] 产品策略 - Epic Pass持有者可获得奥地利新增度假村连续5天通行权 [3] - 早鸟优惠包括两张最高45%折扣的Buddy Tickets和六张"Ski With a Friend"通行证 [3] - 49美元首付选项降低购买门槛 促进预售 [3] - Epic Pass现已覆盖全球80多个度假村 包括Whistler Blackcomb等知名雪场 [4] 财务表现 - 过去六个月股价下跌20.7% 超过行业11.8%的跌幅 [7] - 2025财年第二季度滑雪者到访量同比下降2.5% 主要受澳大利亚不利天气影响 [7] - 预计到2026财年末通过资源效率转型计划实现每年1亿美元成本节约 [8] 行业比较 - Fox Corporation过去四个季度平均盈利超预期30.9% 年初至今股价上涨10.4% [10] - Laureate Education平均盈利超预期56.1% 年初至今股价上涨19% [10] - Stride平均盈利超预期94.7% 年初至今股价上涨48.5% [11]