行业背景 - 数据中心市场正在经历快速转型，企业加速数字化进程，包括采用混合云和多云架构，以及人工智能(AI)和机器学习(ML)等先进技术 [2] - 数据爆炸式增长对现有数据中心基础设施造成压力，推动对高级数据处理和存储解决方案的需求 [2] - AI工作负载的增长为Credo和Broadcom等公司带来强劲发展机遇 [2] Credo Technology (CRDO) - 在以太网和有源电缆(AEC)解决方案领域建立强大市场地位，AEC产品在2025财年第三季度实现三位数环比增长 [4] - ZeroFlap AEC可靠性比激光光学解决方案高100倍以上，推动数据中心应用需求 [4] - 正在扩展产品组合以包括PCIe解决方案，满足AI扩展网络需求 [5] - PCIe和以太网重定时器在AI服务器市场获得强劲客户兴趣，预计PCIe重定时器市场规模2027年将超10亿美元 [6] - 推出创新的Lark光学DSP系列，包括高性能低功耗的Lark 800和超低功耗(10W以下)的Lark 850，专为AI数据中心设计 [7] - 预计2025财年第四季度营收1.55-1.65亿美元，同比增长163.2% [8] Broadcom (AVGO) - 多元化半导体公司，在AI芯片开发领域占据重要地位 [9] - 三大超大规模客户正在开发自有XPU，计划到2027年各部署100万XPU集群，预计XPU和网络服务市场规模达600-900亿美元 [10] - 还与另外四家超大规模客户合作开发定制AI加速器 [10] - 下一代XPU采用3纳米工艺，并计划推出行业首个2纳米AI XPU封装3.5D，目标支持50万加速器集群 [11] - 上季度半导体解决方案营收82亿美元(占总营收55%)，同比增长11%，其中AI相关营收41亿美元，同比大增77% [12] - 预计2025财年第二季度总营收149亿美元，AI半导体营收44亿美元(同比增44%)，半导体营收84亿美元(同比增17%) [13] 市场表现与估值 - 过去一个月CRDO和AVGO股价分别上涨67.8%和36.3% [14] - CRDO远期12个月市销率15.5倍，低于AVGO的16.05倍 [15] - 过去90天CRDO盈利预期保持稳定，AVGO则有小幅上调 [16][19][20]