麦当劳（MCD）美国业务复苏策略 - 麦当劳2026年第二季度美国同店销售额增长0.8%，未达预期，价值执行不一致和频繁顾客参与度下降拖累客流量[1] - 价值执行问题约占当季客流量缺口的三分之二[3][8] - 麦当劳通过价值重置改善定价竞争力，美国基础菜单定价在牛肉、鸡肉和饮料上已低于邻近竞争对手，内部价值和可负担性评分提升约7至8个点[2] - 5美元超值套餐持续表现良好，Extra Value Meals达到或超出预期，加盟商维持至少15%的折扣相对于单点购买[2] - EDAP（10项3美元以下平台）推广是关键执行变量，约60%-65%的美国系统遵守推荐定价架构，但消费者认知度低于目标水平[3] - 数字优惠减少和取消“买一加一1美元”活动降低了高频顾客参与度[3] - 麦当劳正恢复全国性数字闪购优惠、增加针对高频用户的个性化促销，并将营销资金重新分配给已验证的价值平台如Extra Value Meals[4] - 公司正与加盟商合作改善EDAP执行，定价和定价合规性已纳入加盟商业务评估[4] - 美国客流量恢复取决于EDAP定价执行改善、通过数字优惠重新吸引频繁顾客以及直接营销支持已验证价值平台[5] 竞争对手表现 - 星巴克（SBUX）美国客流量势头更强，2026财年第三季度同店销售额增长7.9%，交易量增长4.2%，平均客单价增长3.6%，定价贡献不到1个百分点[6] - 星巴克在Green Apron Service下运营执行改善，尽管交易量增加仍达到目标服务时间，美国Rewards会员达3580万90天活跃会员[6] - Chipotle（CMG）第二季度2026同店销售额增长2.2%，交易量增长1%，菜单定价贡献约1.6%，顾客价值感知改善[7] - Chipotle Rewards重新推出后，新店内注册工具推动每日注册量增长近20%，但近期销售趋势因行业消费者谨慎情绪而放缓[7] 股价与估值 - 麦当劳股价过去一年下跌14.6%，行业下跌7.3%[10] - 麦当劳远期市销率（P/S）为6.51倍，高于行业平均3.11倍[13] - Zacks共识预期麦当劳2026年每股收益同比增长5.6%，过去30天2026年EPS预估上调[16] - 当前季度（2026年9月）EPS预估为3.40，下一季度（2026年12月）为3.29，当前年度（2026年12月）为12.88，下一年度（2027年12月）为13.90[18]