ASML Holding (ASML) 与 Amkor Technology (AMKR) 在AI基础设施价值链中的角色 - ASML专注于基于光刻的芯片图案化，而AMKR则负责封装和测试成品芯片，两者在AI芯片市场中扮演不同但至关重要的角色 [1] ASML的业务前景与表现 - ASML作为半导体光刻工具的领先制造商，正处于先进芯片制造重大变革的中心，全球芯片制造商对极紫外光刻层的需求在逻辑和DRAM制造中日益增长 [3] - 行业正从使用深紫外光刻的复杂多重图案化转向单次曝光极紫外光刻，以简化生产、提高良率、降低工艺复杂性并支持先进制程微缩，尽管这导致其深紫外光刻业务在整个2026年都将下滑，但其极紫外光刻业务预计将快速增长 [4] - 公司在低数值孔径和高数值孔径极紫外光刻产品领域占据近乎垄断的地位，这对于3纳米及以下的最先进芯片至关重要，并且正在通过高数值孔径极紫外光刻系统进军2纳米以下生产，这是芯片制造商的下一个技术飞跃 [4] - 极紫外光刻技术在DRAM客户中受到最高关注，其次是高带宽内存和DDR，该技术的更高采用率也将推高装机基础收入，公司2025年底的积压订单达388亿欧元，为收入渠道提供了强劲的可见性 [5] - Zacks对ASML 2026年营收和利润的一致预期分别为同比增长19%和21.7%，盈利预期在过去30天内被上调 [6] - 当前季度每股收益预估为7.61美元，下一季度为7.92美元，当前年度为34.00美元，下一年度为41.66美元 [7] AMKR的业务前景与表现 - Amkor Technology受益于强大的长期顺风，特别是在AI驱动的高级封装领域，同时仍面临有意义的近期风险，最显著的增长动力是人工智能和高性能计算相关的高级封装需求加速 [9] - 公司预计2026年高级封装和计算收入将创纪录，其2.5D和高密度扇出平台在2026年将增长近两倍，并得到新数据中心CPU项目和强劲的AI PC势头的支持，计算收入预计今年将增长20%以上，成为扩张的主要引擎 [10] - 汽车是另一个亮点，高级驾驶辅助系统、信息娱乐和车载计算领域增长强劲，尽管全球汽车销量预计将大致持平，但每辆车的半导体含量持续上升，提供了结构性增长 [11] - Zacks对AMKR 2026年和2027年营收的一致预期分别为增长8.2%和5.5%，对2026财年和2027财年盈利的一致预期分别为增长8%和29.7%，过去60天内对2026财年和2027财年的预期已被上调 [12] 股价表现与估值对比 - 过去一年，ASML股价上涨88.1%，AMKR股价飙升131.9% [13] - 在估值方面，ASML的远期12个月市销率为11.76，高于其中位数9.75，AMKR的远期市销率为1.56，高于其中位数1.06 [15] 结论性对比 - ASML Holding作为半导体制造前沿的世界级、近乎垄断的企业，而Amkor Technology正受益于AI驱动的高级封装，然而ASML面临深紫外光刻技术销售可能下降的风险，需要极紫外光刻业务快速跟进以抵消此影响，鉴于这一因素，AMKR目前被视为更安全的投资选择 [17]