集团2025财年整体业绩 - 集团2025年销售额为568.77亿欧元，与2024年的567.52亿欧元相比基本保持稳定，按可比范围和固定汇率计算增长0.7% [3][5][65] - 经营活动当前营业利润（COPA）显著增至26.55亿欧元，较2024年的25.35亿欧元增加1.20亿欧元，超出集团目标 [3][5] - 归属于集团的净利润为11.38亿欧元，较2024年的10.58亿欧元增长8000万欧元，尽管承担了针对法国大型公司的6900万欧元特别附加税 [3][5] - 集团自由现金流（扣除营运资金需求前）达到创纪录的18.08亿欧元，并实现连续第三年增长 [5] - 净债务状况显著改善，截至2025年12月末净债务为42.04亿欧元，较2024年末的60.66亿欧元减少18.62亿欧元 [3][5][38] - 净负债率从2024年末的42%大幅改善至2025年末的28% [8][39] - 董事会提议2025财年每股股息为2.10欧元，较2024年增长5% [5][7] 各业务板块财务表现 - **建筑业务部**：销售额为278.45亿欧元，同比增长1%（按可比范围和固定汇率计算增长3%）；COPA为9.82亿欧元，同比大幅增加1.55亿欧元，利润率提升0.5个百分点至3.5%；该部门自由现金流为7.49亿欧元 [18][19][65][70][80] - **Equans（能源与服务）**：销售额为186.99亿欧元，同比下降2%；COPA为8.20亿欧元，同比强劲增长1.40亿欧元，利润率提升0.8个百分点至4.4%，超额完成目标；自由现金流为5.80亿欧元 [22][23][65][70][80] - **Bouygues Telecom（电信）**：销售额为80.98亿欧元，同比增长4%；COPA为6.74亿欧元，同比下降1.21亿欧元，主要因折旧摊销增加；EBITDA after Leases为20.42亿欧元，与上年基本持平；自由现金流为6.21亿欧元 [29][30][31][65][70][80] - **TF1（媒体）**：销售额为22.97亿欧元，同比下降3%；COPA为2.52亿欧元，同比下降4500万欧元，利润率下降1.6个百分点至11.0% [34][35][65][70] 业务运营与市场动态 - **建筑业务部订单储备**：截至2025年末，订单储备总额为319.54亿欧元，同比微降1%，为未来活动提供了高可见度 [13][55] - **Colas**：订单储备达136.85亿欧元，同比增长4%；铁路业务订单储备同比增长17% [14][55][17] - **Bouygues Construction**：订单储备为174.90亿欧元，同比下降4%；年内订单承接额101.21亿欧元，其中低于1亿欧元的常规业务订单创纪录 [18][57] - **Equans订单与战略**：截至2025年末订单储备为254.25亿欧元，与上年基本持平；订单承接额183亿欧元，选择性合同策略见效，北美数据中心订单逐季改善 [21] - **Bouygues Telecom客户发展**：移动用户（不含MtoM）增至1864.5万，净增21.1万；FTTH用户增至469.3万，净增51.1万；FTTH用户占固定用户比例升至86% [25][26][60] - **TF1受众与数字业务**：在WPDM 50类别中收视份额达34.5%，提升1个百分点；TF1+流媒体平台月均用户达3800万，同比增长500万 [33][37] 2026年展望与战略目标 - **集团整体目标**：2026年目标为按固定汇率计算销售额保持稳定；经营活动当前营业利润（COPA）维持在创纪录的高水平 [9] - **各板块预期**：Equans的COPA增长将抵消TF1（因线性电视广告市场压力）和Bouygues Telecom（因折旧摊销预期增加）的COPA下降 [10] - **Equans目标**：2026年目标为按固定汇率计算销售额与2025年持平；经营活动利润率达5%（比2023年资本市场日目标提前一年）；COPA对现金流的转换率（扣除营运资金需求前）在80%至100%之间 [15] - **Bouygues Telecom目标**：2026年目标为客户账单销售额和EBITDA after Leases接近2025年水平；资本支出总额（不含频谱）接近13亿欧元，确认过去5年投资高峰后的下降；自由现金流（扣除营运资金需求前，不含La Poste Telecom及附加税）约为6亿欧元 [15] - **TF1集团目标**：在快速变化的消费习惯和宏观环境下，2026年线性广告市场预计仍将面临巨大压力；目标是在此数字化过渡阶段，在扣除资本收益前，保持中高个位数的经营活动利润率 [16] 公司治理与战略举措 - **建筑业务部重组**：自2026年1月1日起，Colas、Bouygues Construction和Bouygues Immobilier合并组建新的建筑业务部，由Pascal Minault负责，旨在促进增长、增强协同效应和盈利能力 [47][48] - **管理层变动**：Pascal Grangé于2025年12月31日卸任副首席执行官职务；Bouygues Construction实行董事长与首席执行官职务分离，Pierre-Eric Saint-André被任命为首席执行官 [46][52] - **潜在收购**：2026年1月22日，由Bouygues Telecom、Free-iliad Group和Orange组成的财团确认正就收购Altice集团在法国的大部分电信业务进行讨论，尽职调查已于2026年1月初开始 [41] 非财务绩效与流动性 - **环境绩效**：2025年集团整体碳足迹（范围1、2和3）绝对量减少约7%，强度（每百万欧元销售额的二氧化碳吨数）降低8%；温室气体排放总量为1950万吨二氧化碳当量，连续第二年下降 [44][45] - **流动性**：集团保持176亿欧元的高流动性水平，包括64亿欧元现金及等价物和112亿欧元未提取的中长期信贷额度 [38] - **信用评级**：2025年9月12日，标普将集团A-评级展望从负面调升至稳定；穆迪和标普对集团的长期信用评级分别为A3（稳定展望）和A-（稳定展望） [40]