文章核心观点 - 公司宣布Buck Patton晋升为高级副总裁兼财富顾问，Brandt Warner晋升为副总裁兼财富顾问 [1] 人员晋升情况 - Buck Patton自2018年加入公司后担任过投资组合分析师、财务顾问和助理财富顾问等多个关键角色，凭借全面经验对公司客户和业务产生重大影响，获注册金融规划师和认证私人财富顾问认证，现晋升为高级副总裁兼财富顾问 [1][2] - Brandt Warner于2024年加入公司担任助理副总裁兼财富顾问，凭借战略思维、技术专长和以客户为中心的理念，迅速成为关键贡献者，提升内部运营并赢得客户和同事信任，现晋升为副总裁兼财富顾问 [1][3] 领导评价 - 高级董事总经理兼首席信托官Drew Mallory称Buck Patton自2018年加入公司后产生持久影响，是真正的团队成员、终身学习者和值得信赖的顾问 [3] - Drew Mallory表示Brandt Warner迅速成为公司团队的主要贡献者，改进核心流程，为帮助高净值家庭推进重要计划带来战略思维 [4] 公司介绍 - 公司是为富裕个人、家庭及其商业利益提供财富、银行和家族办公室服务的顶级供应商，经验丰富的专业团队为客户复杂财务需求提供定制解决方案，2004年成立于田纳西州纳什维尔，秉持“做正确的事”原则，Truxton Trust Company是金融控股公司Truxton Corporation的子公司 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人为Austin Branstetter，电话615 - 250 - 0783，邮箱austin.branstetter@truxtontrust.com [5] - 媒体关系联系人为Swan Burrus，电话615 - 250 - 0773，邮箱swan.burrus@truxtontrust.com [5]

核心观点 - 公司通过美联储2025年压力测试 保持25%压力资本缓冲 资本状况稳健[1] - 分析师上调2024和2025年盈利预期 显示对公司增长前景乐观[2] - 公司计划2025年第三季度将季度股息提高7%至每股80美分 当前股息支付率为38% 股息收益率为234%[4] - 公司维持活跃股票回购计划 2025年第一季度回购2.87亿美元股票 目标第二季度保持类似水平[6] - 公司流动性状况强劲 截至2025年3月31日 在美联储和其他央行的存款达520亿美元 远高于120亿美元总债务[7] 财务表现 - 过去3-5年每股收益增长31% 预计未来3-5年增长62%[8][11] - 2025年第一季度ROE达13% 连续第三个季度实现正运营杠杆[16] - 2025年6月季度预计同比增长1629% 9月季度预计增长663% 全年预计增长623% 2026年预计增长984%[12] - 过去四个季度平均盈利超预期74%[11] 业务增长 - 2020-2024年总收入复合年增长78% 贷款和租赁余额复合年增长67%[12][13] - 2025年4月推出家族办公室解决方案 针对超高净值客户[14] - 预计美联储降息将推动贷款需求 提升净利息收入和净息差[10][14] 成本优化 - 通过人员管理 供应商整合 房地产优化和流程自动化等措施提高运营效率[15] - 持续实现10%-15%的ROE目标范围[16] 市场表现 - 过去一年股价上涨531% 优于行业286%的涨幅[17] - 当前Zacks评级为2级(买入)[20] 同业比较 - BankUnited(BKU)过去一年股价上涨258% 2025年每股收益预期维持在320美元[21] - State Street(STT)过去一年股价上涨475% 2025年每股收益预期上调至959美元[22]

行业表现 - 2025年上半年金融服务业表现超预期 行业涨幅达7% 跑赢标普500指数的49% [1][2] - 行业驱动因素包括适度经济扩张 稳定贷款需求 较高利率水平 市场波动加剧以及业务重组/扩张举措 [1] - 创新交易平台普及 AI技术应用 科技与广告投入增加将长期提升行业盈利能力 [3] 头部公司表现 - COIN WRB NTRS GS SCHW五家公司上半年均跑赢大盘49%涨幅 [4][8] - NTRS获Zacks评级2级(买入) 其余四家为3级(持有) [4] Coinbase (COIN) - 美国最大加密货币交易所 84%收入来自本土市场 受益于加密资产价格波动 [9] - 重点投资Base二层扩容方案与稳定币 拓展数字资产实际应用场景 [10] - 2025Q1持有102亿美元现金及等价物 较2024年底增长67% 债务负担持续减轻 [12] W R Berkley (WRB) - 最大商业财产险提供商 通过初创企业投资拓展国际新兴市场 [14] - 2025Q1保险板块净承保保费同比增长102% 业务线普遍增长 [15] - 投资收入2015-2024年复合增长率达10% 另类资产配置提升收益 [17] Northern Trust (NTRS) - 财富管理业务吸引客户 推动贷款活动复苏 2025Q1ROE达13% [19][22] - 推出家族办公室解决方案 服务超高净值客户群体 [20] - 通过人员优化 流程自动化等措施提升运营效率 [21] Goldman Sachs (GS) - 业务重组聚焦投行等核心领域 出售GM信用卡与GreenSky业务 [24][25] - 计划扩大对PE/资管公司贷款服务 拓展欧洲亚洲市场 [27] - 组建资本解决方案组整合全球银行与市场业务 [28] Charles Schwab (SCHW) - 净息差持续改善 2024年末达212% 2025Q1补充资金同比减少24% [30] - 投顾解决方案收入2019-2024年复合增长率122% [31] - 2025Q1持有350亿美元现金 总债务399亿美元 股息支付率目标20-30% [33]

NASHVILLE, Tenn., June 05, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Truxton is pleased to announce the promotion of several distinguished members of its team, recognizing their outstanding contributions to the Truxton Banking team’s continued growth and success. Lindsey Heird, Lizzie McKeand, and William Benson have each been promoted to Senior Vice President, Truxton Banking. These veteran bankers have demonstrated exceptional leadership, deep industry expertise, and a continued dedication to the firm’s mission of deliver ...

文章核心观点 公司董事会授权了一项普通股回购计划，可根据市场情况回购至多2500万美元的A类普通股 [1] 公司动态 - 公司董事会授权普通股回购计划，可回购至多2500万美元A类普通股，回购方式多样且不强制回购，可随时暂停或终止 [1] 公司概况 - 公司于2002年4月成立，是独立的员工持股注册投资顾问，在多地设有办公室，为富裕家庭和机构投资者提供服务 [3] - 截至2025年3月31日，公司管理资产达353亿美元 [3] 联系方式 - 联系人Richard Hough，电话212 - 649 - 0601，邮箱rhough@silvercrestgroup.com [3]

文章核心观点 - 银冠资产管理集团（Silvercrest Asset Management Group）宣布任命范·马丁（Van Martin）为美国顾问关系主管，以加强与机构投资者合作、深化顾问关系并拓展美国机构业务 [1] 公司人事任命 - 范·马丁被任命为美国顾问关系主管，将负责加强公司与新老机构投资者合作、深化顾问关系及拓展美国机构业务 [1] - 范·马丁自2014年加入公司，在拓展中介和机构客户群、建立合作关系方面发挥重要作用，拥有超十年经验和对公司美国投资能力的深入理解 [2] - 公司全球机构业务主管艾伦·格雷对范·马丁贡献表示认可，期待其领导美国顾问关系工作 [3] - 范·马丁对领导美国机构顾问关系工作表示兴奋，期望加强与客户和合作伙伴关系，延续公司卓越客户体验传统 [4] 人物背景 - 范·马丁是董事总经理兼美国顾问与客户关系主管，专注机构资产管理业务 [4] - 2014年加入公司前，在Sterne Agee & Leach（现Stifel Nicolaus）的股票资本市场部门担任多个职位 [4] - 范·马丁毕业于密西西比大学，拥有管理金融、银行与商业学士学位及房地产金融辅修学位 [4] 公司概况 - 银冠资产管理集团于2002年4月成立，是独立的员工持股注册投资顾问 [5] - 公司在多地设有办公室，为富裕家庭和特定机构投资者提供传统和另类投资咨询及家族办公室服务 [5] - 截至2025年3月31日，公司管理资产达343亿美元 [5] 联系方式 - 联系人为J. Allen Gray，职务为董事总经理兼机构业务主管，电话212 - 649 - 0765，邮箱agray@silvercrestgroup.com [6]

文章核心观点 Silvercrest Asset Management Group Inc.公布2025年第一季度财报，虽受市场波动影响AUM有所下降，但新客户有机资金流入强劲，公司战略投资推动增长，未来有望获得更多有机资金流入，同时公司进行了股票回购并宣布季度股息 [1][2][3]。 业务更新 - 2025年第一季度新客户有机资金流入达4亿美元，继2024年第四季度14亿美元新客户资金流入后持续增长，本季度新客户账户资金流入强于近年 [2] - 因全球经济和贸易担忧致市场高度波动，本季度总AUM下降，季末自由裁量AUM为227亿美元，同比持平，总AUM为353亿美元 [3] - 公司将继续在机构和财富市场推出更多举措，投资人才推动新增长，新业务渠道保持强劲 [4] - 公司将监控并调整中期薪酬比率，以匹配业务重要投资，同时完成1200万美元股票回购计划，将继续寻找回报股东机会 [5][6] - 2025年5月5日，公司董事会宣布A类普通股每股0.20美元季度股息，将于2025年6月20日左右支付给6月13日收盘时登记在册股东 [7] 2025年第一季度亮点 财务指标对比 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |收入（美元）|3139.2万|3027.2万| |其他收入（费用）前收入（美元）|483.7万|590.4万| |净收入（美元）|392.8万|491.5万| |净收入利润率|12.5%|16.2%| |归属于Silvercrest的净收入（美元）|246.9万|300万| |基本每股净收入（美元）|0.26|0.32| |摊薄每股净收入（美元）|0.26|0.32| |调整后EBITDA（美元）|649.7万|745.3万| |调整后EBITDA利润率|20.7%|24.6%| |调整后净收入（美元）|389.4万|471.8万| |调整后基本每股收益（美元）|0.29|0.34| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.27|0.33| |期末管理资产（十亿美元）|35.3|34.5| |平均管理资产（十亿美元）|35.9|33.9| |自由裁量管理资产（十亿美元）|22.7|22.7| [10][12] AUM情况 - 2025年3月31日，自由裁量AUM为227亿美元，与2024年持平，总AUM从2024年3月31日345亿美元增至353亿美元，增长8亿美元，增幅2.3%，归因于市场增值8亿美元 [15] - 自由裁量AUM从2024年12月31日233亿美元降至227亿美元，减少6亿美元，降幅2.6%，归因于市场贬值9亿美元，部分被净客户流入3亿美元抵消；总AUM从2024年12月31日365亿美元降至353亿美元，减少12亿美元，降幅3.3%，归因于市场贬值14亿美元，部分被净客户流入2亿美元抵消 [16] 与2024年第一季度对比 - 2025年第一季度收入为3140万美元，较2024年同期3030万美元增加110万美元，增幅3.7%，由市场增值推动 [17] - 2025年第一季度总费用为2660万美元，较2024年同期2440万美元增加220万美元，增幅9.0%；其中薪酬和福利费用从1770万美元增至1890万美元，增加120万美元，增幅6.9%，主要因基于绩效的薪资和福利增加150万美元，部分被奖金应计减少30万美元和遣散费减少10万美元抵消；一般和行政费用从670万美元增至770万美元，增加100万美元，增幅14.6%，主要因专业费用、投资组合和系统费用、招聘成本、营销和广告成本、办公费用和差旅娱乐费用增加 [18] - 2025年第一季度合并净收入为390万美元，低于2024年同期490万美元；归属于Silvercrest的净收入为250万美元，基本和摊薄每股收益均为0.26美元；调整后净收入为390万美元，调整后基本每股收益为0.29美元，调整后摊薄每股收益为0.27美元；调整后EBITDA为650万美元，占收入20.7%，低于2024年同期750万美元和24.6% [19][20] 流动性和资本资源 - 2025年3月31日，现金及现金等价物为3630万美元，低于2024年12月31日6860万美元；截至该日，与City National Bank的定期贷款和循环信贷额度均无未偿还余额 [21] - 2025年3月31日，公司总股本为8100万美元，A类普通股流通股9473772股，B类普通股流通股4081055股 [22] 非GAAP财务指标 - 公司补充调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收入和调整后每股收益等非GAAP财务指标，为投资者提供额外信息，辅助分析公司运营情况 [23] - 调整后EBITDA定义为不考虑特拉华州特许经营税、与收购或融资交易相关专业费用等项目的EBITDA，调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以总收入，调整后净收入为不考虑相关费用并假设26%混合企业税率的经常性净收入，调整后每股收益为调整后净收入除以报告期末A类和B类流通股总数 [23] 会议电话 - 公司将于2025年5月9日上午8:30（东部时间）举行电话会议讨论财报，首席执行官兼总裁Richard R. Hough III和首席财务官Scott A. Gerard将主持会议，听众可通过电话或公司网站收听直播，会议结束后可在网站查看存档回放 [25] 公司介绍 - Silvercrest于2002年4月成立，是一家独立、员工持股的注册投资顾问公司，在多地设有办事处，为富裕家庭和特定机构投资者提供传统和另类投资咨询及家族办公室服务 [27]

公司公告 - Silvercrest Asset Management Group Inc 将于2025年5月9日美国东部时间8:30举行电话会议 讨论2025年第一季度财务业绩 [1] - 业绩新闻稿将在美国股市开盘前发布 并可在公司投资者关系网站查阅 [1] 管理层参与 - 董事长兼首席执行官Richard R Hough III和首席财务官Scott A Gerard将主持电话会议 回顾季度业绩 [2] - 会议包含分析师和机构投资者问答环节 [2] 参会方式 - 电话接入号码为1-844-836-8743（美国）或1-412-317-5723（国际） [3] - 提供在线直播及回放 可通过公司官网投资者关系栏目获取 [3] 公司背景 - Silvercrest成立于2002年4月 为员工持股的独立注册投资顾问公司 [4] - 在纽约 波士顿 弗吉尼亚等6个州设有办公室 服务高净值家庭和特定机构投资者 [4] - 截至2024年12月31日 资产管理规模达365亿美元 [4]

文章核心观点 公司公布2025年第二财季财务结果 虽行业仍面临挑战但资本市场活动有改善迹象 公司计划推进业务拓展举措 [1][2][3] 财务结果 - 第二财季营收285.4万美元 同比增长53% [8] - 第二财季净亏损131.2万美元 合每股亏损0.02美元 [8] - 第二财季调整后净亏损42.1万美元 合每股亏损0.01美元 [8] - 第二财季息税折旧摊销前亏损69万美元 去年同期为44.1万美元 [8] 行业情况 - 公司第二财季结果反映资本市场行业有所改善 企业融资交易较上半财年略有提升 但仍远低于2023年水平 2025年有改善迹象 核心业务前景仍不明朗 [2] - 随着利率企稳 资本市场活动开始改善 公司对下半财年表现持乐观态度 [3] 公司业务 - 公司是一家通过长期战略投资创造股东价值的私募股权公司 通过全资子公司Hampton Securities Limited开展家族办公室、财富管理、机构服务和资本市场活动 提供投资银行服务 其企业融资部门为早期成长型公司提供资金 [6][7] - 公司通过全资子公司Oxygen Working Capital为加拿大客户提供保理和其他商业融资服务 正探索通过战略投资实现收入来源多元化 [9] 公司动态 - 公司2025年2月21日宣布再投资债券赎回收益 董事长Peter Deeb购买255,050股附属投票权股份构成关联方交易 但因发行证券的公平市值低于公司市值的25% 可豁免股东批准和正式估值要求 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入3.92亿美元，每股收益1.9美元，平均普通股权益回报率为13%，连续三个季度实现正总运营杠杆，连续四个季度实现正信托费运营杠杆（均排除重大项目） [15] - 信托投资和其他服务费用总计12亿美元，环比下降1%，同比增长6%；按FTE计算的净利息收入为5.74亿美元，与上一时期基本持平，同比增长7% [17] - 资产托管和管理规模环比增长1%，同比增长3%；资产管理规模环比持平，同比增长7% [17] - 除所有时期的重大项目外，其他非利息收入环比下降9%，同比下降4%；收入环比下降1%，同比增长6%；费用环比增长3%，同比增长4.8%；每股收益环比下降16%，但同比增长13% [18] - 第一季度非利息支出约14亿美元，环比增长3%，同比增长4%；排除上一时期的重大项目后，第一季度费用同比增长4.8%，较第四季度的5.5%有所改善 [23] - 普通股一级资本充足率按标准化方法计算环比提高50个基点至12.9%，一级杠杆率为8%，较上一季度下降10个基点 [25] - 本季度向普通股股东返还4.35亿美元，其中现金股息1.48亿美元，普通股回购2.87亿美元，派息率为116% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 资产服务业务 - 本季度表现良好，交易量大，资本市场活动同比两位数增长，新业务以有吸引力的利润率签约 [19] - 资产服务客户的资产托管和管理规模在季度末达到15.8万亿美元，同比增长3%；资产服务费用总计6.72亿美元，托管和基金管理费用为4.53亿美元，同比增长4%；其他费用为4800万美元，同比增长7% [19] - 资产服务客户的资产管理规模为1.2万亿美元，同比增长7%；投资管理费用为1.53亿美元，同比强劲增长9% [20] 财富管理业务 - 本季度表现良好，全球家族办公室业务持续强劲 [20] - 财富管理客户的资产管理规模在季度末达到4470亿美元，同比增长6%；信托投资和其他服务费用为5.42亿美元，同比增长8% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业绩受益于强劲的潜在市场表现和较高的波动水平，推动了本季度末和4月的强劲资本市场活动 [7] - 市场波动对公司的外汇和经纪业务有积极影响，特别是集成交易服务，随着客户投资组合的重新定位，业务量增加 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“One Northern Trust”战略，包括优化增长、加强弹性和风险管理、提高生产力 [7] - 优化增长方面，加强业务部门间的协作，推进企业级增长计划，如替代投资解决方案、家族办公室服务和流动性解决方案；在资产管理部门，替代投资的募资强劲，有望接近去年平均水平的两倍；在资产服务部门，新业务活动活跃，特别是在私人市场 [9] - 加强弹性和风险管理方面，公司正在进行多年努力，提升风险和控制系统，从设计阶段过渡到实施阶段 [12] - 提高生产力方面，2025年的生产力计划进展顺利，推动对增长的关键投资；在首席运营官办公室，正在重新设计运营模式，提高效率、标准化服务和简化流程；同时，在劳动力计划和第三方支出方面取得进展，包括寻求进一步的供应商节约 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩显示了业务模式的优势和韧性，尽管面临极具挑战性的宏观经济和市场背景，但公司资产负债表强劲，能够满足客户不断变化的需求，并推进战略目标 [14] - 公司预计全年总运营费用增长低于5%（排除两个时期的重大项目）；鉴于第一季度的出色表现和近期存款增长，将全年净利息收入指导从低个位数增长提高到低至中个位数增长，前提是存款水平持续强劲、存款结构稳定、市场隐含的远期曲线以及相对稳定的存款定价 [26] 其他重要信息 - 公司在第一季度推出了专门的超高净值客户家族办公室解决方案，目前已获得良好的客户反馈，既有助于提升现有客户的服务水平，也有机会吸引新客户 [10] - 公司正在扩大ETF平台，计划今年晚些时候推出11只新的固定收益ETF [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：净利息收入指导中存款beta的假设是多少？如果有四次额外降息，可持续的存款beta是多少？ - 存款beta历史上相对稳定，机构业务接近100%，财富业务约为60% - 70%；公司在存款定价上投入了大量时间，包括分层和存款规模等因素，这对存款基础有积极影响 [32] 问题2：费用展望以及在费用压力加剧和股市无明显复苏情况下的灵活性如何？ - 公司致力于将费用增长率控制在5%以下，年初规划时已确定了可自由支配和不可自由支配的支出，知道如何根据市场情况调整；公司正在构建更灵活的业务模式，能够根据市场条件进行调整；费用杠杆的调整主要涉及咨询、外部服务、技术支出和激励措施等方面 [35] 问题3：季度末和4月的资本市场活动指的是什么？是否持续到现在？ - 市场波动推动了外汇和经纪业务的增长，特别是集成交易服务，作为资产经理客户的外包交易台，随着客户投资组合的重新定位，业务量增加；第一季度的势头延续到了4月，未来情况有待观察 [41] 问题4：新推出的家族办公室解决方案的计划是什么？对现有客户和新客户的驱动因素是什么？是否会拓展到美国以外？ - 该解决方案旨在将家族办公室的服务能力外包给超高净值客户，既可以提升现有客户的服务水平，也有机会吸引新客户；公司正在增加相关资源，包括人才和技术投资；目前尚未确定是否会拓展到美国以外 [46] 问题5：在CET1比率为12.9%的情况下，对提高资本回报给股东的舒适度如何？ - 公司喜欢保持灵活性，在不确定的市场中确保有足够的资金为客户服务；目前CET1比率在11% - 12%的范围内，未来可能会将资本回报提高到更高水平 [53] 问题6：费用与信托费用的比率是否会有方向性改善？ - 该比率受信托费用环境和市场因素影响，公司无法控制市场波动；公司专注于推动有机信托费用增长和降低有机费用，以改善比率；目前的目标远低于当前水平 [57] 问题7：家族办公室解决方案的潜在市场规模、当前在财富收入中的占比、目标地理区域以及是否招聘人员？ - 超高净值市场规模庞大，公司现有数百名符合条件的客户；公司正在增加相关资源，包括人才和技术投资；该解决方案类似于为家族提供首席财务官服务 [63] 问题8：在资本充足的情况下，对收购或加速回购的看法以及新监管制度下的潜在放松管制好处？ - 如果有合适的无机投资机会，公司会考虑；目前回购是优先事项，未来认为%是合适的水平；监管制度的变化可能会提供更多的灵活性 [70] 问题9：自首席财务官上任以来，在费用控制方面取得了哪些成果？未来提高生产力的机会还有哪些？ - 公司在提高劳动力效率、部署技术（如机器学习、自然语言处理、生成式AI）、重组首席运营官组织和转变运营模式等方面取得了成果；未来还有更多机会，如进一步优化组织架构、标准化流程和平台等 [75] 问题10：净利息收入对利率快速下降的敏感性如何？如何从资产负债管理委员会的角度管理资产负债表？ - 公司模型中考虑了两到三次降息，对净利息收入的影响不大，净息差压缩要到利率更低时才会开始；大致而言，25个基点的降息对公司每月的影响不到100万美元 [80] 问题11：在资产和财富管理方面，有哪些替代投资计划？包括自有和第三方产品的引入和发展？ - 在财富管理方面，公司希望通过自有和第三方基金扩大客户的投资机会；自有方面，五十南资本的募资能力有望在今年翻倍；第三方方面，计划增加基金数量和平均规模，并提供相关教育 [84] 问题12：在资产服务方面，英国半流动性基金的技术能力能否应用于美国市场？是否有明确计划？ - 市场情况不同，需要根据不同市场进行定制；公司在英国、卢森堡和爱尔兰等市场取得了成功，在美国私人资本领域也有增长，并有望继续发展 [89] 问题13：如何衡量费用收入受资产价值和交易量的影响？如果全球资产价值下降，交易量增加能在多大程度上抵消收入下降？ - 公司的资产托管和管理规模中，约50%为股票，30%为固定收益；资产管理规模中，约56%为股票；公司业务对股票市场有一定的杠杆作用；在资产服务方面，很多业务与托管无关，增加了额外服务，受资产规模的影响较小 [98] 问题14：如何看待巴塞尔协议III最终方案和补充杠杆比率的变化对公司的影响？ - 巴塞尔协议III最终方案中，对操作风险的处理更精细，对公司有利；补充杠杆比率中，国债的不同处理方式将为公司提供更多的流动性容量，但目前公司没有特别的需求 [101] 问题15：市场波动对新业务和客户流失有何影响？资产服务和财富管理业务的趋势是否不同？ - 市场波动和不确定性可能影响客户决策，但目前影响不显著；机构业务决策时间较长，受影响较小；财富管理业务可能会导致客户决策延迟，但会增加潜在业务机会 [109] 问题16：如何确保在降低费用的同时进行必要的增长投资？ - 公司的生产力战略是关键，它为增长计划提供了投资能力；公司正在投资于替代投资、家族办公室服务、ETF、税收管理股权等领域，以提高有机增长率 [112] 问题17：在家族办公室解决方案业务中，超高净值客户从传统关系转向家族办公室，是为了提高客户粘性还是增加收入？ - 这是一个综合的结果，包括提升服务水平、赢得更多业务、提高业务的可扩展性和客户粘性 [118] 问题18：对有机增长加速的感觉如何？财富管理的有机增长是否有中间目标？ - 公司对目前的增长计划和进展感到满意，但一些计划仍处于早期阶段；业务增长需要逐个客户积累，与机构业务不同；执行“One Northern Trust”战略是关键，即整合整个公司的能力为客户服务 [122] 问题19：资产服务和资产管理费用在第一季度环比下降的原因是什么？如何看待这一情况？ - 费用计费存在滞后性，约25%按季度计费，60%按月计费，15%按日计费；第一季度的影响将在第二季度继续体现，除非市场大幅反弹 [130] 问题20：资产服务和资产管理费用中，非美国市场的占比是多少？未来国际市场的增长预期如何？ - 非美国市场收入约占25% - 30%，各业务都有国际增长部分；家族办公室业务在美国和国际市场都有增长机会，资产服务在欧洲和亚太地区也有成功案例 [132] 问题21：4月的存款水平和结构如何？未来存款结构的变化因素和主要客户群体是什么？ - 存款水平保持稳定，客户将公司视为安全的存款场所；公司认为未来几个月存款水平不会下降；约50%的证券在90天内或更短时间内重新定价，超过80%的资产以美元计价；约70%的存款以美元计价，有机会进行货币套利；存款beta在利率降至更低水平之前将保持稳定 [140] 问题22：费用基础中与资产水平直接相关的可变费用占比是多少？ - 与资产水平直接相关的可变费用占比不到0.5%；市场10%的变化约导致信托费用3%的变化和收入2%的变化，但在市场下跌时，费用下降的好处不明显 [145] 问题23：公司持有的Visa股份目前在资产负债表上的情况、价值以及未来计划？ - Visa股份在资产负债表上的价值为零，目前被视为受限资产；如果Visa提供清算机会，公司将根据之前的决策框架考虑；未实现的税前收益约为11亿美元 [149]