核心业绩表现 - 第四财季调整后每股收益为4.31美元，超出市场预期的3.99美元，较去年同期的3.48美元增长23.9% [5] - 第四财季净销售额为17.3亿美元，同比增长24.3%，超出市场预期的16.9亿美元 [5] - 第四财季同店销售额同比增长15.4%，其中可比客单价增长8%，可比交易量增长7% [5] - 第四财季调整后营业利润为3.127亿美元，同比增长23.4%，调整后营业利润率为18.1%，超出市场预期的17.1% [7] - 公司股价在财报发布后的盘后交易时段上涨7.3% [4] 盈利能力与成本 - 第四财季调整后毛利润为6.974亿美元，同比增长23.8% [6] - 调整后毛利率同比下降约20个基点至40.3%，但超出市场预期的39%，主要受160个基点的临时关税成本影响 [6] - 库存损耗改善带来50个基点的同比收益 [6] - 销售、一般及行政费用为3.371亿美元，同比增长26.2%，占净销售额比例上升约30个基点至19.5% [7] - 公司通过严格的成本管理和运营效率实现了利润增长超过销售增长 [2] 增长驱动因素 - 业绩得益于各商品品类的广泛强劲表现、库存水平改善以及门店执行力提升 [2] - 营销策略转向社交和创作者主导，提升了客户参与度和客流量 [2] - 商品策略演进，包括扩大5美元以上价格点的品类、更注重潮流产品以及增加授权商品，增强了其对年轻消费者的吸引力 [3] - 成功的假日季销售得益于更强的客户联系和更高的门店生产力 [3] 财务状况与资本支出 - 截至2025财年末，现金及现金等价物为7.237亿美元，短期投资证券为2.085亿美元 [10] - 股东权益总额为21.9亿美元 [10] - 库存总额约为8.47亿美元，同比增长28%，库存单位数量增长18% [11] - 2025财年末，单店平均库存单位数量增长约9% [11] - 资本支出（不包括租户补贴）约为1.75亿美元，占净销售额的3.7%，主要用于115家净新店开业以及技术和基础设施投资 [12] 门店扩张 - 第四财季净新开门店14家，季度末门店总数达1,921家，覆盖46个州，较2024财年第四季度末增长8.5% [13] - 计划在2026财年末前新开150家门店，使门店总数达到2,071家 [13] 2026财年第一季度展望 - 预计总销售额在11.8亿至12亿美元之间，中点同比增长23% [14] - 预计同店销售额增长14%至16%，这将是本财年同店增长最高的季度 [14] - 预计约在24个州开设45家净新店 [14] - 预计毛利率将受益于强劲同店销售带来的固定成本杠杆、定价净收益带来的更高商品利润率以及更低的损耗 [15] - 预计调整后营业利润率中点值为9.7%，较去年同期的6.1%提升360个基点，主要受毛利率扩张推动 [15] - 预计调整后每股收益在1.57至1.69美元之间 [16] 2026财年全年展望 - 预计全年总销售额在52亿至53亿美元之间，中点同比增长10% [20] - 预计全年同店销售额增长3%至5%，以两年复合增长率计算，中点约为17% [20] - 预计调整后营业利润率中点将提升100个基点至10.9%，主要受毛利率扩张推动 [20] - 预计调整后每股收益在7.74至8.25美元之间 [21] - 预计资本支出（不包括租户补贴）在2.3亿至2.5亿美元之间，支持约150家净新店开业以及技术和基础设施投资 [21] 行业与股价表现 - 公司股票在过去三个月上涨16.7%，而其所在行业同期下跌6.5% [22]