基金投资目标与核心策略 - 基金投资过程专注于美国市政债务，旨在提供联邦免税收入，同时维持较短的利率风险敞口 [1] - 投资组合主要投资于具有结构性保护和广泛市场流动性的投资级一般义务债券和收益债券，并在信用分析支持的情况下选择性配置低于投资级的债券以获取增量利差 [1] 投资组合构建与管理方法 - 证券选择依赖于自下而上的基本面分析，分析对象包括发行人、质押收入、契约条款、赎回结构及资金用途，并在CUSIP级别整合事件风险和流动性评估 [1] - 投资组合构建以较短的有效久期为目标，围绕再融资周期和赎回日期采用阶梯式和杠铃式风险敞口配置 [1] - 通过限制发行规模、州集中度和行业权重来管理特殊风险和地域风险 [1] - 现金和高质量短期市政债券作为流动性缓冲工具 [1] 投资组合调整与再平衡 - 再平衡和削减头寸的操作反映了收益率曲线、赎回条款和信用等级之间的相对价值变化，或当发行人基本面或税法动态发生变化时 [1]