行业背景 - 人工智能是过去30年来最重要的技术变革 目前仍处于早期阶段 [1] - 人工智能正在改变网络威胁的数量和复杂程度 尤其随着更多公司将数据迁移到云端 [2] - 网络安全已成为每家公司资产负债表上不可或缺的支出项目 [3] 行业竞争格局 - 网络安全领域的三大领先公司是CrowdStrike Holdings Inc、Palo Alto Networks Inc和Fortinet Inc [2] - 企业在部署网络安全防御时 通常选择传统硬件或云原生解决方案 [3] CrowdStrike Holdings Inc (CRWD) - 核心优势在于其Falcon平台是云原生且以人工智能为先 [4] - Falcon平台提供三大类共29个模块 订阅销售占公司收入约95% [4] - 第二季度财报预测全年收入在47.4亿美元至48.1亿美元之间 按预测低端计算年同比增长率为20% [5] - 尽管估值溢价最高 但其云原生平台的结构性优势使其值得高倍数 [6] Palo Alto Networks Inc (PANW) - 截至10月2日 公司市值超过1380亿美元 [7] - 公司通过一系列收购向人工智能和云安全领域迁移 这是其平台化战略的核心 [8] - 第四季度及2025财年财报显示 下一代安全的年度经常性收入同比增长32% [8] - 预计2026年总收入增长约为14% 与2025年几乎相同 [8] Fortinet Inc (FTNT) - 是一家老牌网络安全公司 以其防火墙业务闻名 并通过FortiCloud平台扩展到云安全领域 [11] - 公司开发自己的专有芯片 声称比使用现成芯片的公司能更有效地应对威胁 [11] - 在过去12个月中实现了超过14%的同比增长 [12] - 部分分析师对当前防火墙升级周期还能持续多久提出疑问 这可能意味着未来几年增长放缓 [12]