国债市场表现 - 美国国债价格上涨 10年期国债收益率下降2个基点至4.01% 若明确跌破4%将创4月初以来最低水平[1][2] - 2年期国债收益率下降1个基点至3.47% 接近三年前水平 国债收益率自上周晚些以来已下跌超过10个基点[2][3] - 全球债券市场普遍走强 日本长期国债和法国国债均因国内因素而上涨[4] 驱动因素分析 - 美中贸易谈判紧张局势升级 刺激对美国政府债务等安全资产的需求[1][3] - 美联储主席鲍威尔暗示央行可能在本月晚些时候再次降息 以应对经济疲软迹象[3] - 鲍威尔额外评论表明央行可能很快停止缩减资产负债表 这亦提振国债[5] 市场预期与展望 - 当前国债收益率水平暗示投资者预期联邦基金利率将在明年年中左右从约4.25%降至3%[5] - 除非出现另一次由特朗普引发的冲击引发避险行动 否则收益率目前不太可能进一步大幅下降[5] - 短期内进一步上涨的最明显候选因素是 若特朗普100%关税威胁看起来更可能实现 则可能引发另一轮增长担忧[6]