文章核心观点 - 2026年初理财市场呈现黄金狂热与基金冷静的鲜明对比，金价创历史新高引发年轻人理财选择的分化，核心在于对风险、周期与自身需求的认知博弈 [2] 01 狂热背后：1400元/克金价的三大推手 - **全球地缘风险**：2026年初美军打击委内瑞拉、中东紧张、俄乌冲突等地缘“黑天鹅”事件推动避险资金涌入黄金市场，2025年四季度全球黄金ETF持仓增加120吨，亚洲贡献超六成增量 [4][5] - **央行持续购金**：中国人民银行连续14个月增持黄金，2025年12月末储备达7415万盎司（约2306.32吨），环比增3万盎司；2025年全球央行净购金244吨，连续四年超1000吨，主因“去美元化”加速（美元占全球外汇储备比例从66%降至57.4%） [5] - **货币宽松与消费旺季**：美联储2025年累计降息75基点，市场预期2026年再降75基点，美元实际利率走低提升黄金吸引力；春节婚庆等刚性需求激增，60克“三金”成本从年初不到4万元飙至超8万元 [6] - **金价表现**：截至2026年1月12日，伦敦现货黄金报4579.53美元/盎司，年内涨幅超8%；国内沪金期货主力合约站上1018元/克，上金所投资金条报价破1000元/克，终端金饰价因溢价突破1400元/克 [6] 02 核心对决：囤金与买基金的保值逻辑大碰撞 - **黄金投资形式与特点**： - **金饰**：品牌金饰价超1400元/克，但较上金所投资金条报价（约1000元/克）存在约400元溢价，变现时需承担5%-10%折价，若金价涨幅低于15%可能亏损 [9] - **投资金条**：价格贴近国际金价，交易成本低，但需承担保管与流动性风险；工商银行自2026年1月8日起将如意金积存最低投资额从1000元上调至1100元，且要求投资者风险评级达C3-平衡型及以上 [9] - **黄金ETF**：以Ishares（IAU）为例，2025年资产管理规模从550亿美元飙升至1780亿美元，增幅224%，管理费率0.25%，支持T+0交易，但收益完全依赖金价波动（2025年伦敦金涨幅超67%） [10] - **基金市场现状**：呈现结构性分化，2025年全球股指平均涨幅约20%（远低于黄金），债券指数总回报率不足7%；挂钩黄金的结构性存款成为热点，如江苏银行3个月期产品预期年化收益率最高2.09%，招商银行“点金”系列最高1.47% [10] - **保值逻辑差异**：黄金保值源于稀缺性（全球储量5.9万吨，按当前开采速度仅可维持19年）与抗风险属性（与股债相关性低于0.3）；基金保值源于资产增值（权益基金靠企业盈利，债券基金靠利息），但依赖宏观经济与行业周期 [11] - **专家观点**：黄金是“防守型资产”适合对冲风险，基金是“进攻型资产”适合追求长期收益，选择取决于投资者风险承受能力与投资周期 [11] 03 理性抉择：不同人群的最优配置方案 - **低风险、短周期（1-3年）投资者**：建议“黄金+稳健型基金”组合，黄金配置（黄金ETF或银行积存金）占资产10%-15%；稳健型基金可选货币基金、短债基金或挂钩黄金的结构性存款（如江苏银行3个月期产品起存1万元，最低年化收益率1%） [14] - **中等风险、中等周期（3-5年）投资者**：建议“核心+卫星”策略，核心配置（60%-70%）为宽基指数基金与行业主题基金（如新能源、硬科技），卫星配置（30%-40%）为投资金条与黄金ETF；数据显示配置10%-20%黄金可使组合波动率降低约30% [15] - **高风险、长周期（5年以上）投资者**：建议“基金为主、黄金为辅”，重点配置主动管理型权益基金与海外资产配置基金，黄金比例控制在5%-10%；需警惕金价处于历史高位（2025年伦敦金涨幅超67%），技术指标多次超买，短期可能回调 [15] - **需规避的陷阱**：非法黄金投资平台的“预定价陷阱”（如宣称“1万块撬动一公斤黄金”）以及“盲目跟风”陷阱（如忽视金饰低流动性、高溢价或基金短期亏损即赎回） [16] - **专家提醒**：投资关键是“匹配”，理性资产配置比追逐单一热点更重要 [16] 04 结语 - 金价狂热反映了普通人面对不确定性市场的焦虑，囤金与买基都是对财富保值的需求体现 [17] - 理财没有标准答案，关键在于理解不同资产的风险收益特征，结合自身风险承受能力、投资周期与财务目标构建组合；2026年市场仍受美联储降息、地缘风险、经济复苏等因素影响，应建立长期逻辑，用黄金对冲风险，用基金博取收益 [19]

26.01.09 基金盈收6元～ 场外买入200元。 场内盈32元；场外亏26元。 4,1U0.0U 总资产(元) 4 (2) 10,032.34 GMD 今日收益 持仓收益 累计收益 -26.41 > 搜狐号@土狗爱学习 总资产 > ◎ 仓位 90.2% 当日盈亏 > CG 5,217.58 +32.80 证券市值 2 可用 持仓盈亏 > 4,708.80 +294.91 508.78 搜狐号@土狗爱学习 ...

基金销售渠道合作与费率优惠 - 恒生前海基金管理有限公司与国元证券股份有限公司达成合作，自2025年12月19日起，恒生前海旗下基金参与国元证券开展的基金认购、申购、转换补差及定期定额投资申购费率优惠活动 [1] - 优惠活动的具体时间及费率折扣以国元证券的业务规则或公告为准 [1] 适用基金与优惠范围 - 优惠适用于投资者通过国元证券认购、申购及定期定额投资申购指定基金，以及转出与转入基金的申购费补差（仅限前端收费模式）[1] - 处于封闭期的产品，自开放申购之日起适用上述优惠 [1] - 恒生前海未来新增通过国元证券销售的基金产品，同样适用于上述优惠，具体细节以国元证券规定为准 [1] - 优惠仅适用于正常申购期基金的一次性申购手续费、定期定额投资申购手续费及前端收费模式的转换补差费，不包括后端收费模式的申购手续费 [2] - 对于采用固定费用方式收费的大额认购或申购，不参与此次折扣活动 [2] 费率依据与信息确认 - 相关基金的原申购费率标准，需详见基金法律文件及恒生前海发布的最新业务公告 [3] - 若本次公告的优惠活动内容或业务规则与之前公告信息不同，则以本次公告信息为准 [4] 投资者咨询渠道 - 投资者可通过国元证券客户服务电话（95578）及公司网站（www.gyzq.com.cn）了解或咨询相关情况 [5] - 投资者可通过恒生前海基金管理有限公司客户服务电话（400-6206-608）及公司网站（www.hsqhfunds.com）了解或咨询相关情况 [5] - 本次优惠活动的最终解释权归国元证券股份有限公司所有，具体事宜请投资者留意国元证券的相关公告 [5]

业务合作 - 广发证券自2025年9月23日起新增销售中航基金管理有限公司旗下部分基金产品 [1] - 合作基于双方签署的基金代理销售协议 旨在满足投资者理财需求 [1] 投资者服务渠道 - 广发证券提供咨询渠道 网址www.gf.com.cn 客服电话95575 [1] - 中航基金提供咨询渠道 网址www.avicfund.cn 客服电话400-666-2186 [1] 公告信息 - 公告发布日期为2025年9月23日 [3] - 公告发布主体为中航基金管理有限公司 [3]

金融机构适当性管理 - 金融机构需根据投资者风险承受力和投资目标推荐匹配金融产品 [5] 基金销售平台合规验证 - 投资者应在中国证券投资基金业协会官网查询机构公示信息以验证平台合法性 [9][11] - 合法基金销售机构需在基金业协会注册 [11] 产品风险等级识别 - 投资者应关注基金招募说明书中标注的风险等级而非历史业绩排名、公司注册资本或经理学历背景 [14][16] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成预示部分股票涨势良好 [17]

基金转换与赎回的核心差异 - 基金转换通过费率互抵机制节省交易成本 例如从申购费12%的B基金转换至申购费05%的A基金仅需补07%差价 而赎回再申购总成本达17% [2][5] - 转换操作资金仍在基金账户内 持仓市值不变 如10万元A基金直接变为10万元B基金 赎回操作则资金回到银行账户 实现落袋为安 如赎回10万元A基金扣除005%赎回费后到账995万元 [6] - 转换仅限同一基金公司旗下产品 全市场12万只基金中仅30%支持跨公司转换 赎回操作无公司限制 覆盖100%基金 [6] - 转换确认速度快 交易日1500前操作T+1日可查看新基金份额 赎回资金到账慢 股票型基金需T+3至T+7 QDII基金最长需T+10 [6] 基金赎回的核心技巧 - 市场周期定位法建议在市场估值百分位超过80%时分批赎回锁定收益 例如沪深300市盈率达14倍历史分位90%时赎回可避开后续回调 [11] - 费用优化策略利用持有时间降低赎回成本 股票型基金持有满2年免赎回费 持有小于7天则收取15%惩罚性费率 债券基金持有满30天免赎回费 [11] - 对于计划持有少于6个月的情况 可选择C类基金替代A类 持有10万元基金6个月 A类份额赎回费500元 C类份额销售服务费约300元 节省200元成本 [11] - 分批赎回法可采用网格策略 将持仓分5-10等份 设定每上涨5%赎回10%份额 案例显示此策略在新能源板块波动中实现62%年化收益 远超一次性赎回的45% [11] 不同场景下的操作策略 - 市场风格切换时 若目标基金属同一公司 优先选择转换以节省1%以上费用 [10] - 需跨公司调仓时 可采取混合策略 赎回50%资金 剩余50%通过转换分批调整 [12] - 应对资金紧急需求 若持有期小于7天应等待满7天避免15%惩罚性费率 持有期大于30天则优先赎回货币基金或短期纯债基金以实现T+1到账 [14] - 应对基金经理变更 若新任经理历史业绩稳定可持有观察3个月 若持仓行业发生重大偏离则立即赎回或转换至同策略产品 [14]

费率优惠活动核心安排 - 西藏东财基金参与国金证券基金认购、申购及定期定额投资费率优惠活动 [1] - 优惠期限以国金证券公示为准 [1] - 费率优惠适用于公司通过国金证券销售的所有基金产品 [2] 费率优惠具体方案 - 投资者通过国金证券认购、申购上述基金时不设折扣限制 [3] - 具体折扣费率以国金证券公示为准 [3] - 基金原费率详见基金合同、招募说明书等法律文件 [3] 适用对象及业务规则 - 优惠适用于通过国金证券认购、申购上述基金的投资者 [4] - 具体业务办理规则与流程以国金证券规定为准 [6] - 费率优惠方案及适用时间变化以国金证券最新公告为准 [5] 投资者咨询渠道 - 西藏东财基金客户服务电话400-9210-107 网址www.dongcaijijin.com [7] - 国金证券客户服务电话95310 网址www.gjzq.com.cn [7]

文章核心观点 - 基金投资难以大幅战胜市场，即使通过精选优质基金策略，获取显著超额收益也极具挑战 [1][7][15][21] 基金投资策略多样性 - 基金投资策略多样，包括风格轮动、仓位择时、行业轮动、坚持单一风格、多元资产配置及量化交易与套利 [2][3][4][5][6] 精选好基策略细分与测试结果 - 好经理策略：选择公认的价值投资好经理，测试4年半后负超额收益约9.4% [12] - 黑马策略：挖掘管理规模小、年轻的黑马经理，测试近4年超额收益约5.6% [12] - 海王策略：研究后觉得不错的基金都买入并尽量等权配置，管理稍显复杂 [11][13] - 均衡优选策略：采用风格中性策略选择基金，测试3年超额收益约9.4%，表现最好 [14] - 好指数策略：选择Smart Beta指数基金构建组合，测试7个月相对沪深300有8%的超额收益 [15] 精选基金策略的局限性 - 基金经理之间的水平差异并未如想象中大，市场有效性提升使好经理与差经理差异缩小 [15] - 基金经理成名后规模上升或升职加薪可能导致其超额收益下降 [12][15] - 专业机构发布的基金指数也难以持续战胜基准，例如中信证券基金指数仅价值风格组合战胜基准 [16] - 工银股混指数自2017年发布至今未跑赢万得偏股基金指数 [17] - 中证金选偏股基金策略指数及中证主动偏股型基金优选等权指数自2023年发布以来均未跑赢万得偏股基金指数 [18][19] 策略总结与表现 - 精选好基是适合普通投资者的稳健策略，但不应期望过高，每年跑赢基准2%已属不错 [21] - 市场有效性提升使基金经理能力与规模匹配度更高，导致彼此差异变小 [15][21]

行业动态 - 多家公募机构本周宣布与民商基金终止基金代销业务合作，包括长城基金、富荣基金、浦银安盛基金、前海开源基金等12家公募机构，终止合作时间为6月10日至12日 [1] - 此前与公募机构终止合作的代销机构还包括海银基金销售有限公司、北京中植基金销售有限公司、上海凯石财富基金销售有限公司、武汉佰鲲基金销售有限公司、中原银行等 [2] - 终止合作原因包括代销机构主动提出终止、代销成绩差被基金公司解约、代销机构被监管部门处罚等 [2] 市场竞争格局 - 代销机构马太效应明显，蚂蚁基金以非货保有规模14529亿元位居榜首，代销183家基金公司的10158只基金，而排名第100的国都证券非货保有规模仅36亿元，代销88家基金公司的4962只基金 [2] - 民商基金成立于2016年1月，2017年10月获得基金销售牌照，截至6月10日代销基金数量为1519只 [1] 政策导向 - 证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次提出建立基金销售机构分类评价机制，将投资者盈亏与持有期限等纳入评价指标体系，并在牌照申请等方面优先考虑分类评价结果靠前的机构 [2] 行业发展趋势 - 随着公募费改推进，监管要求规范销售环节收费，预计可能涉及让利投资者、优化销售行为等 [3] - 未来各类销售机构将着重关注投资者长期服务，基于保有量的销售服务费和客户维护费收入比重或将继续提升 [3] - 基金投顾业务或将成为销售机构买方服务转型的重要抓手 [3] - 头部机构具备流量、人才、经验、品牌等差异化优势，有望在行业由卖方销售向买方投顾转型的窗口期中筑高竞争壁垒 [3] - 基金代销机构需要加快从"卖方视角"向"买方视角"转型，提升投研能力，打造专业团队定制资产配置方案，同时拓展财富管理咨询等多元业务 [3]

投资者教育创新 - 国务院新"国九条"强调金融为民理念，突出保护中小投资者合法权益，满足财富管理需求 [2] - 广东证券期货业协会等主办首届投教短视频比赛，破解机构"自说自话"宣传困境，推动投教工作与投资者深度联结 [2] - 活动评选一、二、三等奖及优秀作品，获奖作品将作为行业标杆推广，促进广东金融市场稳定发展 [2] 活动组织与参与 - 比赛包含视频培训、作品征集、评选表彰等环节，前期培训吸引近百名证券期货行业专业人士参与 [3] - 南都·湾财社发布华南首份投教内容传播力智库报告，探讨AI赋能行业发展的"智变时刻" [3] - 作品评分标准涵盖内容主题、拍摄制作、创意创新、播放效果四大维度，专家评审历时近半年 [4][5] 作品内容与形式创新 - 75份参赛作品覆盖股票、基金、债券及衍生品等投资工具科普，同时聚焦新型诈骗风险防范 [6] - 短剧形式通过剧情演绎揭露AI炒股诈骗、老年情感诈骗等场景，增强投资者风险意识 [6] - 动画作品以活泼画风转化复杂金融概念，AI技术应用包括虚拟主播讲解、数据可视化呈现 [7] 受众定制化与传播效果 - 作品针对年轻投资者融入时尚元素，对老年群体采用简洁表达，实现分众化传播 [7] - 故事性叙事串联金融知识，打破枯燥感，提升投教视频的传播影响力 [8]