市场与基金表现 - 2025年第四季度美国股市受到对潜在货币宽松的乐观情绪以及对经济增长和估值的谨慎态度影响 [1] - 季度早期上涨由强劲的人工智能相关盈利和美联储10月降息推动 这改善了金融状况预期 但季度后期市场情绪降温 [1] - 价值股表现优于成长股 季度回报率分别为3.3%和1.2% [1] - Meridian Contrarian Fund第四季度实现2.18%的净回报率 表现逊于罗素2500指数的2.22%和罗素2500价值指数的3.15% [1] 基金关注与策略 - 随着市场进入2026年 公司密切关注可能影响市场回报的因素 包括新任美联储主席带来的货币政策变化以及超大规模企业高估值下人工智能投资的可持续性 [1] - 在不可预测的背景下 公司专注于其系统且一致的投资方法 旨在识别那些无论宏观经济因素如何都能实现强劲业绩的公司机会 [1] 个股分析：超威半导体 - 超威半导体是Meridian Contrarian Fund在2025年第四季度的主要贡献者之一 [2] - 超威半导体是一家设计中央处理单元的领先半导体公司 [2] - 过去52周 超威半导体股价交易区间为76.48美元至267.08美元 截至2026年1月28日 股价收于252.74美元 月回报率为18.01% 市值为4114.7亿美元 [2] - 基金于2018年投资超威半导体 当时公司正因技术落后及市场份额输给英特尔和英伟达而长期表现不佳 [3] - 当时的研究表明 在首席执行官Lisa Su领导下的变革和投资最终带来了引人注目的技术 使超威半导体拥有了具有竞争力 甚至在某些方面更优的产品 [3] - 投资基于当时的估值并未反映其技术领导力可能带来显著市场份额增长和利润改善的潜力 这一观点在随后几年持续得到验证 [3] - 在报告季度内 股价对超威半导体在确立其GPU服务器作为英伟达产品的可行替代方案方面取得的持续进展反应积极 [3] - 基金在期间股价走强时减少了超威半导体的头寸 作为其风险管理实践的一部分 [3]