文章核心观点 - 当前标普500指数股息率处于历史低位附近，仅为1.1%，提供有吸引力收益的股票较少[1] - 能源中游板块存在提供高收益且持续增长派息的投资机会，Delek Logistics Partners、Hess Midstream和Plains All American Pipeline三家公司是典型代表[1][14] - 这三家公司当前股息率介于8%至9%之间，并且近期均提高了派息，为寻求被动收入的投资者提供了有吸引力的选择[1][14] Delek Logistics Partners (DKL) 分析 - 公司近期宣布季度分派为每单位1.125美元（年化4.50美元），较上一季度小幅增长0.4%[2] - 此次提价将公司连续分派增长纪录延长至52个季度，当前股息率升至9%[2] - 公司现金流相对稳定，由长期中游服务合同支持，去年其现金流覆盖分派支付倍数超过1.3倍[3] - 公司市值为27亿美元，股息率为8.86%[4][5] - 公司去年完成了Libby 2天然气处理厂并收购了Gravity Water，目前正在其Libby天然气综合设施进行酸性气体注入和含硫气体处理解决方案的投资，这些投资应能支持其继续提高分派[5] Hess Midstream (HESM) 分析 - 公司近期宣布季度现金分派为每股0.7641美元，较上一季度增长1.2%[6] - 分派持续稳步增长，当前收益率为8.2%，自2021年以来股息已累计增长65%[6] - 公司市值为47亿美元，股息率为8.07%[7][8] - 公司现金流非常稳定，由与雪佛龙等领先油气生产商签订的长期中游合同支持，目前拥有100%基于费用的最低量合同，将其现金流底限锁定至2028年[8] - 公司预计到2028年每年至少增加股息5%，即使在此增长下，公司预计在此期间将产生约10亿美元的超额自由现金流，可用于额外的股东回报或加强其资产负债表[9] Plains All American Pipeline (PAA) 分析 - 公司今年早些时候宣布最新季度分派为每单位0.4175美元（年化1.67美元），较之前水平增长10%[10] - 过去四年其派息复合年增长率为21%，最新提高派息使其收益率达到8.5%[10] - 公司市值为140亿美元，股息率为7.70%[11] - 公司正在增强其运营和财务状况的可持续性，去年同意以38亿美元出售其加拿大天然气液体业务，该交易预计今年完成[12] - 公司正将出售所得资本再投资于增强其石油管道业务，去年以总计29亿美元的价格分两阶段收购了EPIC原油管道（更名为Cactus III）[12] - 公司拥有投资有机扩张项目和进行补强收购的财务灵活性，这些投资将有助于增长其现金流，使其能够继续增加高收益分派[13]

估值比较 - 公司当前企业价值倍数(EV/EBITDA)为10 18倍 低于行业平均的11 49倍及同业Kinder Morgan(14 34倍)与Enbridge(15 10倍) [1] 资本开支计划 - 公司正在执行76亿美元的中游基建项目 包括新建管道 天然气处理厂及出口设施 [4] - 2026年预算中18-19亿美元已锁定处于最终投资决策阶段(FID)的项目 无法轻易调整 [4][7] 油价敏感性 - 公司业务高度依赖二叠纪盆地原油运输 西德州原油(WTI)长期价格预期为65美元/桶 [8] - 最新展望下调至55-60美元/桶区间 此价位可能抑制生产商新增钻探投资 [9] - 油价疲软将导致管道运输量下降 直接影响公司收入 [10] 同业对比 - Kinder Morgan运营79 000英里管道及139个终端 约三分之二EBITDA来自长期照付不议合同 [12][13] - Enbridge输送美国20%的天然气消费量 280亿加元在建项目最晚2029年投运 [14][15] 股价表现 - 公司股价过去六个月下跌2 9% 当前Zacks评级为4级(卖出) [16]