软件与人工智能战略 - 公司计划在未来三年推出一系列新软件举措 包括谷歌提供的车载AI助手和无需人工监控的高级驾驶辅助系统 [1] - 对话式谷歌Gemini AI将于明年开始在车辆中推出 新的驾驶辅助系统计划于2028年发布 允许驾驶员在特定情况下双手脱离方向盘且视线离开道路 [2] - 公司宣布正在开发新的集中式计算平台 计划从2028年的Escalade IQ开始推出 并增加使用可与人类协作的机器人 [4] - 公司预计从明年开始为美国市场自2016年款以来的选定车型更新AI技术 并计划在未来开发自有定制的AI技术 [11] - 升级后的高级驾驶辅助系统将具备双手脱离方向盘和“视线离开道路”的驾驶技术 计划于2028年首先应用于起售价约127,500美元的凯迪拉克Escalade IQ EV [12] - 该技术将使用激光雷达系统 以更好地探测周围环境 [13] 财务业绩与目标 - 公司此前宣布的目标包括到2030年实现收入翻倍 以及将年度软件和服务收入增长至200亿至250亿美元之间 [5] - 公司去年收入增长9.1% 达到1874.4亿美元 [6] - 截至今年第三季度 公司软件服务收入为20亿美元 高于2021年全年才达到该水平的成绩 第三季度末递延收入为50亿美元 较去年同期增长90% [8][9] - 公司总裁表示收入计划“基本按部就班……可能有一两年的差异” 并称这些举措与之前的公告“非常不同” 因为是即将进入市场的有形产品 [7] GM能源业务 - 从2026年开始 公司将通过租赁方式提供其“能源家庭系统” 该系统包括双向电动汽车充电和固定式家用电池 [16] - GM能源业务于2022年启动 旨在与特斯拉的家庭能源系统竞争 提供电池组、电动汽车充电器和软件 [17] 战略愿景与背景 - 这些公告旨在为公司开启“移动出行新时代” 过去的举措包括现已停止增长的业务 [5] - 近年来公司终止了原定于2023年推出的“Ultra Cruise”系统 并关闭了Cruise机器人出租车业务 [6] - 公司首席执行官表示该活动旨在分享关于车辆、行业以及如何推动未来交通发展的愿景 [4][18]

苹果产品发布 - 苹果公司于2025年9月9日发布iPhone 17系列、全新iPhone Air及AirPods Pro 3等新产品 [2] - 发布会重点强调新机型的设计与风格 而非AI功能 这与2024年iPhone 16系列主打AI的策略形成对比 [2] 苹果AI发展滞后 - 苹果智能（Apple Intelligence）未能兑现2024年全球开发者大会的承诺 多项预期功能推迟至2024年底或更晚 且尚未公开演示 [3] - 公司目前仅提供基础AI工具 而其他厂商均将AI作为核心卖点 [7] 竞争对手AI进展 - 谷歌通过Pixel 10系列和Android 16系统推动手机从"应用中心"向"代理AI中心"转型 [4] - 三星Galaxy AI用户数在2025年初达2亿 目标年底增至4亿 并将AI功能扩展至Galaxy S25 FE等中端机型 [5] - 荣耀利用AI实现深度伪造检测、实时通话翻译和智能多任务处理 一加则将AI功能集成至物理按键提供快速访问 [6] 用户需求与市场动态 - 谷歌Gemini AI应用在iPhone App Store登顶 主要受Nano Banana模型推动 该模型支持通过描述性提示进行图像编辑 并具备视频片段生成、引导学习及深度产品研究等功能 [9] - Gemini跨平台覆盖iPhone、iPad、Android设备及浏览器 其搜索兴趣已超越ChatGPT [10] - 苹果用户对高端AI工具存在明确需求 若公司无法原生支持 竞争对手将占据主导地位 [11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 高通 3Q25 业绩稳健，汽车与 IoT 业务增长强劲，手机业务平稳，公司预计 FY2025 QCT 非苹果收入将连续第二年实现超 15% YoY，有信心在 FY2029 实现汽车与 IoT 合并收入达 220 亿美元目标 [1] 报告各部分总结 3Q25 业绩概况 - 3Q25 收入 104 亿美元，符合市场预期，同比增 10.4%，环比降 4.3%；Non - GAAP EPS 为 2.77 美元，符合市场预期；QCT 收入 90 亿美元，同比增 11%；QTL 收入 13 亿美元，同比增 3.5% [1] 手机业务 - 手机业务收入 63 亿美元，同比增 7%，环比降 8.7%；AI 在智能手机应用增长，三星 Galaxy S25 用户对 Google Gemini AI 使用量较 S24 几乎增加三倍，预计端侧设备智能代理用例将扩展，重塑移动行业；与小米达成多年合作协议，Snapdragon 8 系列平台支持小米未来多代旗舰设备，覆盖全球市场且出货量逐年增长 [2] IoT 和汽车业务 - 重申 FY2029 实现汽车与 IoT 合并收入达 220 亿美元目标 [3] - 汽车业务收入 9.8 亿美元，同比增 21%，环比增 2%；Snapdragon Digital Chassis 解决方案获强劲牵引力，本季度新增 12 个设计，全年 50 款车型发布；宝马 Neue Klasse 系列车型将搭载高通 ISO 安全认证 ADAS 堆栈；Snapdragon Ride 平台和 Driving Stack 获 20 家 OEM 规划用于多种自动驾驶解决方案，大部分项目未来 18 个月内启动 [3] - IoT 业务收入 16.8 亿美元，同比增 24%，环比增 6%，超出预期，得益于 Snapdragon AR1 芯片在 AI 智能眼镜领域需求增长；工业物联网方面与 DigiWin、Aetina、IBM 等扩大合作；边缘网络方面，Wi - Fi 7 网关平台和 5G 固定无线接入平台需求强劲 [3] 收购情况 - 高通达成协议收购 Alphawave IP Group plc，交易预计 26 年 1 季度完成；Alphawave 在数据中心设计和 IP 方面领先能力将补充公司 Oryon CPU 和 Hexagon NPU，加速产品路线图；已与多家潜在客户接洽，与一家领先超大规模云服务商深入洽谈，预计相关收入 2028 财年开始实现 [4] 4Q25 及未来展望 - 管理层指引偏保守，但对公司长期发展乐观 [5] - 预计 4Q25 收入 101 - 111 亿美元，中位数 107 亿美元，同比增 12%；Non - GAAP EPS 预计 2.75 - 2.95 美元，中位数 2.85 美元，同比增 16% [5] - QTL 预计收入 12.5 - 14.5 亿美元，EBT margin 为 69 - 73%；QCT 预计收入 90 - 96 亿美元，EBT margin 为 27 - 29% [5] - 手机业务收入 66 亿美元，环比增 5%，苹果相关收入下滑；汽车业务达 10 亿美元，环比增 6%；IoT 业务预计持平 [5]

人工智能发展 - 公司正将人工智能技术整合至云基础设施、职场协作工具和搜索引擎等应用中 以提升第一季度收入和盈利 [1] - Gemini AI平台已应用于公司各种产品和平台 用户数量超过20亿 通过与三星合作 目标在年底前达到5亿用户 [2] - 公司计划推出支持广告的Gemini版本 以增加广告收入 [2] 财务表现预期 - 第一季度收入预计达755.3亿美元 同比增长11.7% 每股收益预计为2.01美元 超过去年同期的1.89美元 [4] - 过去四个季度公司平均实现11.6%的正向盈利惊喜 暗示第一季度盈利可能增长 [5] - 公司当前远期市盈率为17.39倍 略低于互联网服务行业17.72倍的平均水平 [10] 搜索与云业务 - 公司通过Circle to Search功能增强搜索量 该功能已部署在2亿台安卓设备上 [3] - 云业务收入预计因AI云服务需求增长而提升 且强劲增长态势将延续 [3][4] - 基于云的AI服务预计将保持每年30%的增长率 直至2032年 [4] 市场竞争与挑战 - 大型语言模型如ChatGPT的兴起可能导致对YouTube和Google需求下降 影响广告收入 [6] - 亚马逊通过与Snap和Pinterest合作进入广告市场 可能 disrupt 公司广告业务增长 [8] - 关税政策可能导致企业削减AI和网络安全工具支出 进而影响公司AI服务收入 [5]