定制AI芯片的兴起与行业格局 - 谷歌Gemini AI团队的软件工程师表示，在资源不受限且需要快速推进的情况下，会百分之百使用某种定制芯片进行AI模型训练，因为每一秒的计算都至关重要[1] - 这种思维模式在超大规模云计算公司中日益增长，博通处于领先地位，谷歌使用与博通共同设计的张量处理单元成功训练了Gemini 3模型[1] - 定制芯片专为特定高容量任务设计，这是英伟达通用GPU所不具备的，但英伟达CEO认为其产品用途更广泛，能应对更广阔的市场[1] 主要参与者的战略与市场地位 - 谷歌是英伟达的最大客户之一，依赖大量GPU支持其云基础设施，同时也向云客户提供其开发了十多年的TPU，谷歌云是继亚马逊和微软之后的第三大云服务商[1] - 亚马逊、微软和Meta等大客户不希望受制于单一供应商，这推动了定制芯片的多元化趋势，例如博通在2023年10月与OpenAI达成了定制芯片交易[1] - 分析师指出，即使对谷歌而言，TPU也仅是补充，其历史上主要用于内部目的，现在开始对外提供甚至销售，但主要采购仍来自英伟达[1] 市场动态与竞争分析 - D.A. Davidson分析师认为，在任何市场都会面临份额损失，利润吸引竞争，英伟达的客户正在寻求多元化，但预计英伟达在未来三年将保持超过70%的市场份额，未来五年保持超过50%的份额[1] - 定制芯片生产存在高壁垒，包括时间、成本以及芯片制造厂的产能限制，这有利于英伟达，博通和英伟达都是无晶圆厂设计公司，依赖台积电等代工厂生产[1] - 博通在定制芯片类别中表现最佳，其AI收入同比增长65%至200亿美元，推动公司半导体年收入达到创纪录的370亿美元，其第四位价值100亿美元订单的客户被证实是Anthropic[1] 投资机构观点与股价目标 - D.A. Davidson给予英伟达买入评级，目标价250美元，较报道当周周四收盘价有近31%的上涨空间[1] - 摩根士丹利重申对博通和英伟达的买入评级，但表示尽管ASIC热情高涨，仍更偏好英伟达，分析师引用了其称为云计算行业最高投资回报率的解决方案，即Vera Rubin平台将在2026年下半年扩大规模[1] - Wolfe Research分析师对博通持更乐观看法，将其评级上调至买入等效评级，目标价400美元，意味着较周四收盘有近21%上涨空间，并估计到2028年TPU出货量将达到约700万颗[1] 股价表现与影响因素 - 英伟达股价年内小幅上涨，但面临市盈率压缩的压力，投资者不愿为每美元盈利支付过高溢价，同时持续的美中地缘政治紧张局势也给股价带来压力[2] - 据报道，中国已批准字节跳动、阿里巴巴和腾讯购买英伟达的H200芯片[2] - 有观点认为，英伟达CEO在3月中旬年度GTC大会上发布新款Vera Rubin芯片可能有助于推动股价向积极方向移动[2]