债券ETF市场整体表现 - 9月份ETF资金流入表现强劲 尽管面临长期波动性加剧和宏观经济背景变化 投资者仍增加资本投入 特别是在固定收益领域 [1] - 9月份债券ETF资金流入接近历史纪录 当月吸引390亿美元资金 使年初至今总流入达到2990亿美元 接近2024年创下的3030亿美元年度纪录 [2] - 所有债券板块在9月份均实现资金流入 广泛综合债券板块引领需求 占总流入的98% 由低成本被动策略和对主动管理型债券ETF日益增长的兴趣共同驱动 [2] 政府债券ETF配置偏好 - 政府债券ETF资金高度集中于短期和中期品种 获得9月份86%的流入量 [3] - 短期和中期偏好模式在多个时间范围内保持稳定 包括过去三年 十二年和年初至今 [3] - 投资者对长期政府债券需求疲软 因曲线长端波动持续影响情绪 对美联储独立性 赤字上升和政策转变的担忧使长期债券风险调整后回报吸引力下降 [4] 目标期限与信用ETF策略 - 目标期限ETF资金流向反映明确偏好 短期和中期期限品种在9月份获得16亿美元综合流入 显示对长期敞口的结构性回避 [5] - 尽管在久期方面谨慎 投资者仍愿意承担信用风险 9月份信用相关板块净流入58亿美元 使2025年年初至今总额超过500亿美元 [6] - 即使在投资级和高收益利差均处于过去十年最低百分位时 收益寻求型投资者仍看重收入机会 特别是在通胀粘性较强和利率路径不明朗的环境中 [6] 投资者行为与策略洞察 - 数据显示投资者并非撤退而是重新配置 资金流向强烈倾向于短期和中期固定收益 选择性使用信用以获取收益 [7] - 随着曲线变陡但仍处于历史平坦水平 且长端波动性不太可能减弱 债券市场中期部分可能提供收益率和风险管理的最佳组合 [8] - ETF资金持续强劲突显投资者正利用这些工具不仅用于被动敞口 还用于战术配置 风险管理和长期投资组合构建 [9]