Newell Brands (NasdaqGS:NWL) Q3 2025 Earnings Call October 31, 2025 07:30 AM ET Speaker2Good morning and welcome to Newell Brands' third quarter 2025 earnings conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. After a brief discussion by management, we will open up the call for questions. To ask a question, please press star one one. If your question has been answered and you'd like to remove yourself from the queue, press star one one again. In order to stay within the time scheduled ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心销售额同比下降4 4%，净销售额下降4 8%，主要受不利外汇和业务退出影响 [21] - 标准化毛利率提升80个基点至35 6%，为四年来最高水平，连续第八个季度实现同比显著扩张 [7][22] - 标准化营业利润率提升10个基点至10 7%，三大业务板块首次自2022年以来全部实现正增长 [6][22] - 标准化每股收益为0 24美元，位于指引区间高端，尽管税率高于预期 [8][22] - 营运现金流流出2 71亿美元，去年同期为流入6400万美元，主要因季节性因素及提前采购库存应对关税 [23] - 净杠杆率为5 5倍，预计年底降至4 5倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务（占销售额40%）连续第六个季度实现核心销售增长 [22] - 书写业务（利润率最高板块）和家居香氛业务核心销售增长 [22] - 婴儿用品上半年核心销售为正，但二季度因零售商提前订货有所回落 [40] - 户外休闲业务创新计划预计2026年显著提升，当前日本市场已恢复增长 [42] - 厨房品类中Oster Extreme Mix搅拌机在拉美表现强劲，Rubbermaid食品储存产品即将升级 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过15家本土工厂和2家墨西哥设施（均免关税）强化供应链优势，已获得13个品类的增量业务 [11][12] - 拉美市场Oster搅拌机需求旺盛 [41] - 日本Coleman户外用品恢复增长 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 关税驱动贸易重组中，公司凭借20亿美元北美产能投资获得30余家客户的增量订单，部分可持续至2026年 [10][12] - 扬基蜡烛(Yankee Candle)启动品牌焕新，升级产品配方和营销，签约明星代言 [14] - 2025年下半年营销投入将达2017年以来最高水平，支持创新产品发布 [15] - ERP系统整合进展顺利，2026年将完成从42个系统到单一平台的迁移 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年行业增长维持低个位数下滑，但公司市场份额已趋稳 [9][17] - 短期消费受高利率抑制，但中期看好经济复苏，尤其低收入家庭将受益于新税收政策 [17] - 通过三轮定价（4月/5月/7月生效）和成本削减，已抵消约0 16美元/股的永久性关税影响 [19][20] - 全年核心销售指引调整为-3%至-2%，因行业疲软但被外汇和分销增益部分抵消 [26][27] 其他重要信息 - 赎回12 5亿美元债券并获得超额认购，反映投资者对战略认可 [24] - 创新管线重建完成，重点转向高毛利差异化产品，如Sharpie创意马克笔、Expo湿擦白板笔等 [39][41] 问答环节所有的提问和回答 问题1：返校季表现及创新产品进展 [36] - 返校季备货创纪录，Expo和Sharpie马克笔获独家零售合作，消费者需求待观察 [38] - 创新产品中扬基蜡烛焕新、Graco智能婴儿床、Rubbermaid食品储存升级等表现强劲 [39][41] 问题2：核心销售下滑原因及战略有效性 [47] - 核心销售已从2023年-14 7%改善至2025上半年-3 4%，但行业疲软拖累短期表现 [48] - 毛利率两年提升500-600基点、EBITDA中高个位数增长印证战略执行有效 [51][77] 问题3：Q4销售反弹驱动因素 [56] - 关税相关分销增益（约3000万美元）和扬基蜡烛旺季效应为主要推力 [58] - 部分零售商10月货架重置将带来增量销售 [59] 问题4：定价策略与竞争响应 [60][82] - 零售商对成本导向的定价接受度良好，婴儿品类7月28日最新调价尚未完全传导至终端 [62] - 竞品因关税前库存暂缓涨价，预计3-6个月内价格战态势更明朗 [85][86] 问题5：长期利润率展望 [90] - 中期目标毛利率37%-38%，广告支出占比逐步升至6 5%，管理费用占比已进入下降通道 [93] - 自动化产能和集成系统将支撑未来盈利弹性 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心销售额同比下降4.4%，净销售额下降4.8%，主要受不利外汇和业务退出影响 [20] - 上半年核心销售额同比下降3.4%，中断了此前连续的改善趋势，主要因消费者支出减少和零售商行动导致的品类疲软 [8] - 标准化毛利率提升80个基点至35.6%，为四年来最高水平，连续第八个季度实现同比显著扩张 [7][21] - 标准化营业利润率同比提升10个基点至10.7%，三大业务板块首次自2022年以来均实现正增长 [6] - 标准化每股收益为0.24美元，处于指引区间高端，尽管税率高于预期 [7] - 运营现金流为流出2.71亿美元，去年同期为流入6400万美元，季节性因素及提前采购库存导致 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务（占销售额近40%）连续第六个季度实现核心销售额正增长，书写业务（利润率最高）和家居香氛业务均实现增长 [21] - 婴儿业务上半年核心销售额为正，Graco SmartSense Bassinet和Swing等创新产品表现强劲 [40] - 书写业务创新产品如Sharpie创意马克笔和Expo湿擦马克笔新品表现良好 [39] - Yankee Candle完成全面品牌焕新，包括蜡配方升级、新包装和营销活动，预计将在第四季度旺季发力 [13][41] - 户外休闲业务Coleman Pro冷却器在美国表现强劲，日本市场恢复增长，2026年将推出更多创新产品 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过15家本土工厂和2家墨西哥设施（均免关税）支撑超50%销售额，关税驱动的贸易重组使公司获得竞争优势 [10] - 已在19个有本土制造能力的品类中的13个获得增量业务，并识别出10个具有相对采购优势的品类 [11] - 预计2025年行业整体增长将保持低迷，部分消费者群体仍面临压力 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过北美生产系统（2017年以来投资20亿美元）利用闲置产能快速响应客户需求，帮助零售商保持货架充盈 [10] - 多年度创新渠道已重建，消费者主导的专有产品将从下半年开始持续推出 [13] - 2025年营销投入绝对值及占销售额比例将达2017年以来最高水平，支持创新产品发布 [14] - 已完成两项ERP系统整合（家居香氛和巴西业务），计划2026年完成全部ERP系统统一 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期消费者行为存在不确定性：通胀缓和、就业趋势良好，但高利率抑制住房开工和 discretionary 消费 [16] - 更新全年核心销售额指引至下降3%-2%，反映品类增长预期处于此前区间低端，但被更有利的外汇抵消 [17] - 通过三轮针对性价格调整（4月1日、5月1日、7月28日生效）和成本削减措施，预计将抵消约1.55亿美元关税影响中的1.05亿美元 [28][31] - 预计2025年标准化每股收益为0.66-0.70美元（扣除0.05美元非持续性关税影响），营业利润率维持在9.1%-9.5% [32] 其他重要信息 - 第二季度赎回12.5亿美元未偿债券，发行获四倍超额认购，显示投资者对公司战略的支持 [24] - 净杠杆率从2024年的6.5倍降至当季5.5倍，预计年底将进一步降至4.5倍 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题：返校季表现及创新产品对指引的影响 [35] - 返校季出货量创纪录，填充率和质量达历史最佳，Expo和Sharpie马克笔获得多家零售商独家合作 [37] - 创新产品如Yankee Candle焕新、Rubbermaid EasyStore食品储存系列等预计将在下半年发力 [41] 问题：核心销售额下滑原因及战略有效性 [46] - 核心销售额趋势持续改善（2023年下降14.7%→2024年下降2.3%→2025上半年下降3.4%），但品类增长放缓和零售商出货时机影响近期表现 [47] - 书写、婴儿和国际业务已恢复增长，家居香氛第二季度转正，户外休闲业务改善但仍滞后 [48] 问题：第四季度核心销售额预期显著改善的驱动因素 [54] - 关税相关分销收益更多集中在第四季度实施，Yankee Candle创新产品旺季放量，部分零售商货架重置计划在10月生效 [57] 问题：定价措施及零售商/消费者反应 [59] - 三轮定价行动获零售商理解，婴儿品类最新调价7月28日生效，零售端价格将逐步体现 [61] - 定价已考虑潜在销量损失，未假设增量收益，将持续监控消费者反应 [63] 问题：行业库存去化及竞争性促销 [80] - 部分零售商暂停直接进口业务短暂影响Q2出货，但整体零售库存状况良好 [81] - 关税导致定价节奏差异，预计未来3-6个月竞争态势将更清晰，免关税产品价值优势将显现 [84] 问题：销售改善中各因素的量化贡献及长期利润率展望 [89] - 核心销售额指引调整完全反映品类增长预期恶化（从下降1-2个百分点调整为2个百分点），分销和创新进展符合预期 [91] - 长期毛利率目标37%-38%，随着能力建设完成，营业费用占比将从Q3开始下降，推动利润率进一步扩张 [92]