财务数据和关键指标变化 - 2025财年摊薄后每股收益达14.64美元，较上一年增长9%，净利润达5.47亿美元，EBITDA达12亿美元，较上一年增长13% [9] - 2025财年总内部销售额增长10.9%，同店内部销售额增长2.6%，两年累计增长7.1% [10] - 2025财年预制食品和饮料总销售额增长10.3%，同店销售额增长3.5%，两年累计增长10.5% [10] - 2025财年杂货和日用品总销售额增长11.2%，同店销售额增长2.3%，两年累计增长5.8% [10] - 2025财年内部利润率同比扩大50个基点至41.5% [10] - 2025财年燃料毛利润增长11%，总燃料销量增长13%，平均燃料利润率为每加仑38.7美分 [11] - 2025财年同店运营费用（不包括信用卡费用）仅增长1.7%，同店劳动时间减少2.4% [12] - 第四季度摊薄后每股收益为2.63美元，较上一年增长12% [14] - 第四季度总内部销售额较上一年增长12.4%，超过14亿美元，平均利润率为41.2%，内部总毛利润达6480万美元，较上一年增长12.5% [14] - 第四季度预制食品和饮料销售额增长3480万美元，达3.92亿美元，增长9.7% [14] - 第四季度杂货和日用品销售额增长1.21亿美元，达10.2亿美元，增长13.5% [14] - 第四季度同店预制食品和饮料销售额增长1.5%，平均利润率为57.8%，较去年同期下降30个基点 [15] - 第四季度同店杂货和日用品销售额增长1.8%，平均利润率为34.8%，较去年同期增长40个基点 [17] - 第四季度同店燃料销量增长0.1%，燃料利润率为每加仑37.6美分，较去年同期增加约1.1美分 [17] - 第四季度零售燃料销售额增长1.62亿美元，总销量增长17.8%至8.19亿美元，平均零售价格下降9%，从去年的每加仑3.28美元降至今年的2.98美元 [19] - 第四季度总运营费用增长14.5%，即8400万美元 [19] - 第四季度净利息费用为2790万美元，较上一年增加1340万美元 [20] - 第四季度折旧为1.074亿美元，较上一年增加1510万美元 [20] - 第四季度有效税率为23%，上一年为22.4% [21] - 第四季度净利润较上一年增长13%，达9830万美元，EBITDA增长20.1%，达2.63亿美元 [21] - 截至4月30日，公司总可用流动性为12亿美元，债务与EBITDA比率为1.9倍 [21] - 本季度公司经营活动产生的净现金为3.34亿美元，减去购置物业、厂房及设备的1.81亿美元，产生自由现金流1.53亿美元，全年自由现金流达5.85亿美元 [22] - 财年投资资本回报率为11.5%，较上一年下降60个基点 [22] - 6月董事会将股息提高至每股0.57美元，增长14%，连续20年增加股息 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 预制食品和饮料业务 - 2025财年总销售额增长10.3%，同店销售额增长3.5%，两年累计增长10.5% [10] - 第四季度销售额增长3480万美元，达3.92亿美元，增长9.7% [14] - 第四季度同店销售额增长1.5%，平均利润率为57.8%，较去年同期下降30个基点 [15] 杂货和日用品业务 - 2025财年总销售额增长11.2%，同店销售额增长2.3%，两年累计增长5.8% [10] - 第四季度销售额增长1.21亿美元，达10.2亿美元，增长13.5% [14] - 第四季度同店销售额增长1.8%，平均利润率为34.8%，较去年同期增长40个基点 [17] 燃料业务 - 2025财年毛利润增长11%，总燃料销量增长13%，平均燃料利润率为每加仑38.7美分 [11] - 第四季度同店燃料销量增长0.1%，燃料利润率为每加仑37.6美分，较去年同期增加约1.1美分 [17] - 第四季度零售燃料销售额增长1.62亿美元，总销量增长17.8%至8.19亿美元，平均零售价格下降9%，从去年的每加仑3.28美元降至今年的2.98美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在得克萨斯州和佛罗里达州的三家概念验证店表现良好，特别是披萨业务 [103] - 这两个州的燃料利润率比中西部地区略薄，但销量更高 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用新建和收购门店的双管齐下策略，确保可预测的稳定增长 [8][9] - 2025财年是公司历史上门店增长最多的一年，新建35家门店，收购235家门店，包括收购Fife's批发业务及其198家Cefco便利店 [8] - 公司的三年战略计划包括加速食品业务、增加门店数量和提高运营效率 [27] - 公司的内部产品丰富，约四分之三的店内交易与燃料无关，是公司的差异化竞争优势 [28] - 公司的Casey's Rewards会员超过900万人，为顾客提供有竞争力的价格和优质产品 [29] - 公司计划在2026财年至少开设80家门店，通过并购和新建门店的方式，实现三年战略计划开设约500家门店的目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025财年的强劲业绩显示了公司商业模式的优势，有信心在各种经济环境中取得成功 [12] - 公司预计2026财年EBITDA增长10% - 12%，内部同店销售额增长2% - 5%，内部利润率约为41%，同店燃料销量在 - 1%至1%之间 [23] - 公司预计总运营费用增长约8% - 10%，净利息费用约为1.1亿美元，折旧和摊销约为4.5亿美元，购置物业和设备约为6亿美元，税率在24% - 26%之间 [24] - 公司认为Fites收购在2026财年将增加EBITDA，但稀释每股收益 [25] - 公司对2026财年及未来充满信心，将继续为股东创造价值 [30][31] 其他重要信息 - 本财年，公司及其合作伙伴在教育、退伍军人和急救人员、粮食安全等领域向社区回馈600万美元 [5] - 公司提供了80笔“课堂现金”赠款，帮助当地教师和学生，并为有需要的人提供了800万份餐食 [6] - 公司内部销售中进口产品占比不到5%，受关税影响较小 [15] - 公司5月的内部同店销售额和同店燃料销量在年度指导预期范围内，5月燃料每加仑利润率约为0.40美元，包括FICS约0.02美元的不利影响 [26] - 当前奶酪成本略高于去年，预计第一季度总运营费用将增长15%左右，主要是由于收购时间的影响 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：燃料利润率的协同效应进展、2026年FICS不利影响趋势及超预期表现的原因 - 公司团队在本季度很好地管理了燃料定价环境，3月批发成本上升，4月下降，有助于提高利润率 公司在燃料采购上游能力方面取得进展，整体利润率高于预期 [34] - 预计2026年FICS约0.02美元的不利影响将持续全年，公司会继续努力改善 [43] 问题2：2026财年内部利润率41%的构成及FICS对各业务的影响 - FICS会拉低内部利润率和预制食品利润率，公司在杂货业务上的举措，如产品组合优化、烟草业务中香烟销售下降和尼古丁替代品增长等，将抵消FICS的部分影响 公司认为41%是一个安全的起点，希望能做得更好 [40][41][42] 问题3：2026财年FICS的0.02美元不利影响是否持续及油价快速下跌时的利润情况 - 预计2026年FICS约0.02美元的不利影响将持续全年 油价下跌时，通常利润率会扩大，因为批发成本下降速度快于零售价格；批发成本上升时，零售价格上涨速度慢于批发成本，利润率会压缩 [43] 问题4：2026财年同店销售额预期较低的原因及鸡翅测试情况 - 公司对同店销售额预期范围有信心，考虑到全球形势，在低端预期上保持一定保守性 鸡翅测试在225家门店进行，初期反馈良好，公司将继续学习和改进 [46][47] 问题5：FICS在2026财年的EBITDA贡献 - FICS在2026财年将增加EBITDA，但低于交易时估值的约8000万美元，每个季度将有双位数百万美元的贡献 [50][51] 问题6：2025财年内部销售额未达预期的原因及非法电子烟对销售的影响 - 2025财年第一季度业绩略低于预期，且业务在前两个季度占比较大，影响了全年业绩 2月恶劣天气和提前销售效应影响了业绩，但3 - 5月业务势头良好 非法电子烟影响了电子烟品类销售，但尼古丁替代品业务增长强劲，第四季度增长约54% [55][56][59] 问题7：消费者行为、促销计划及不同收入群体的应对策略 - 高收入消费者表现良好，低收入群体中，部分年轻消费者和有家庭经济压力的消费者购买习惯不同，公司会确保商品种类满足不同需求 公司与供应商合作制定促销计划，以食品业务为主，如推出受欢迎的烧烤牛腩披萨限时优惠，热三明治和烘焙食品表现良好 [61][62][63] 问题8：2026财年运营费用的节奏和扩张策略 - 2026财年第一和第二季度运营费用将增长15%左右，主要是由于FICS运营费用的合并；第三季度将降至个位数增长，全年运营费用预计增长约9% 目前收购门店更有效，但公司有土地储备，可根据情况调整扩张策略 [66][67][69] 问题9：收购门店厨房安装进度和CEFCO供应合同情况 - 2026财年不计划进行厨房改造，主要是评估现有食品业务和等待许可，未来两年将是改造的主要时期 CEFCO供应合同将于2026年底到期，公司正在与供应商合作 [72][73][74] 问题10：自有品牌表现、机会和分层产品策略 - 公司正在更新自有品牌产品，采用分层策略，包括高端、中端和低端产品，以增加业务和利润 [77][78] 问题11：Fuel 3.0进展和FICS团队表现 - Fuel 3.0进展顺利，Fikes燃料供应团队已融入Casey's团队，本季度约3%的燃料供应通过该团队，未来将继续增长 [80][81] 问题12：2026财年一次性和整合成本及劳动力时间假设 - 2026财年整合相关成本约为500万 - 700万美元，全年分摊 计划中包含适度减少劳动力时间的假设，公司此前劳动力时间减少速度快于预期，2026年仍会有一定改善 [83][84] 问题13：1.25亿美元股票回购的确定方式及相关假设 - 公司优先考虑能增加EBITDA和ROIC的增长投资，如2026财年开设80家门店 公司已达到目标杠杆水平，连续20年增加股息 公司运营现金流增加，在没有重大交易的年份，会将多余现金用于股票回购，该金额将由运营现金流支持，不会稀释股权 [87][88][89] 问题14：柴油业务趋势 - 上季度柴油业务表现积极，占比约16%，2月受天气影响，整体呈上升趋势，公司将继续增加该业务的销量 [90][91] 问题15：2026财年同店销售额指导中流量和客单价的假设 - 第四季度流量受2月天气影响为负，但3 - 4月为正，季度总增长主要来自客单价 2026财年指导中包含正流量和客单价增长，考虑了通胀压力，公司会谨慎平衡以保持利润率和价值主张 [95][97] 问题16：通胀对消费者的影响及众议院支出法案的影响 - 公司在商品方面未看到明显通胀，关税影响不大，消费者行为基本保持一致 众议院法案中的加速折旧条款对公司有利，未发现其他直接影响消费者的条款 [100][101] 问题17：得克萨斯州和佛罗里达州市场表现和燃料利润率情况 - 得克萨斯州和佛罗里达州市场表现符合预期，披萨业务表现出色 该地区燃料利润率比中西部略薄，但销量更高，与预期一致 [103][104]

公司业绩预期 - 预计第四季度营收达39.69亿美元 同比增长10.3% [1] - 每股收益预计1.93美元 同比下降17.5% [2] - 过去四个季度平均盈利超预期22.7% 上一季度超预期32.4% [3] 业务驱动因素 - 全渠道能力和客户覆盖扩大支撑业务韧性 私有品牌产品增强市场基础 [3] - 技术创新、产品线多元化和门店扩张推动收入增长 Fikes收购扩大运营规模 [3] - 预制食品和饮料收入预计增长13.2% 新品和促销活动提升竞争力 [4] - 杂货和日用品销售预计增长12.7% 产品组合优化适应需求变化 [5] 门店销售表现 - 店内销售额预计增长12.8% 同店销售增长2.6% [6] - 食品创新、私有品牌和促销活动推动增长 数字互动提升客流量和客单价 [6] 盈利压力因素 - Fikes收购导致利息支出增加 折旧摊销和整合成本上升 [7] - 缺少闰日效应和恶劣天气影响2月销售 运营费用预计增长14.9% [7] 同业公司对比 - Dollar Tree预计季度营收45亿美元 同比降40.5% 每股收益1.19美元 同比降16.8% [12] - Dollar General预计季度营收103亿美元 同比增3.7% 每股收益1.47美元 同比降10.9% [13][14] - J.Jill预计季度营收1.567亿美元 同比降3% 每股收益0.88美元 同比降27.9% [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 稀释每股收益为2.33美元/股，净利润为8700万美元，与上年持平 [10] - EBITDA为2.42亿美元，较上年增长11% [10] - 总收入为39亿美元，较上年增加5.74亿美元，增幅17.3% [17] - 总店内销售额为14亿美元，较上年增加1.85亿美元，增幅15.3% [18] - 零售燃油销售额本季度增长3.15亿美元，主要因燃油销量增长20.4% [19] - 毛利润为9.13亿美元，较上年增加1.26亿美元，增幅16% [20] - 总运营费用本季度增长17.8%，即1.013亿美元 [24] - 折旧为1.052亿美元，较上年增加1630万美元 [26] - 净利息支出为2940万美元，较上年增加1530万美元 [26] - 有效税率为19.2%，上年为24.1% [26] - 本季度末债务与EBITDA的杠杆比率约为2.1倍，预计到财年末实现约2倍的目标杠杆比率 [28] - 本季度经营活动产生的净现金为2.05亿美元，购置物业和设备支出1.14亿美元，产生自由现金流9100万美元，上年使用2700万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 店内业务 - 同店销售额增长3.7%，两年累计增长8%，平均利润率为40.9% [12] - 预制食品和饮料销售额增长4800万美元至3.97亿美元，增幅13.7%，利润率为57.8%，较上年下降180个基点 [13][21] - 杂货和日用品销售额增长1.38亿美元至10亿美元，增幅15.9%，利润率为34.2%，较上年增加40个基点 [13][22] 燃油业务 - 同店燃油销量增长1.8%，燃油利润率为0.364美元/加仑 [14] - Opus燃油销量数据显示，本季度中部地区下降约4% [15] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行三年战略计划，包括发展食品业务、加速门店增长、提高运营效率 [11] - 公司认为高品质的店内体验能吸引客流，是重要竞争优势 [15] - 公司预计在三到四年内实现4500万美元的协同效应，其中约40%为食品协同效应 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前虽有不确定性和波动性，但凭借更成熟的团队、更先进的能力和技术，有能力应对各种情况 [47] - 若进入衰退期，Casey's在过去衰退时期表现良好，因其销售基本日常需求商品，价格较低，被视为非 discretionary消费 [75] - 公司未增加促销活动，而是更有针对性地进行促销 [78] - 公司预计全年店内同店销售额处于区间底部，同店燃油销量预计接近全年区间中部 [32] - 公司预计EBITDA增长约11%，物业和设备购置约5亿美元 [29] 其他重要信息 - 公司2月下旬与Celsius合作开展Feeding America活动，至4月1日帮助有需要的社区应对饥饿和粮食不安全问题 [9] - 公司网站提供非GAAP与GAAP财务指标的对账以及第三季度运营费用增加的详细明细 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司如何应对当前潜在的不稳定环境 - 公司在过去几年增加了采购、数据分析、客户洞察、烹饪团队、持续改进等能力，团队更成熟，技术更先进，有信心应对不稳定环境 [47] - 公司核心商业模式具有弹性，不依赖特定外部因素，店内商品有差异化价值主张，燃油能力出色，商品陈列优秀 [49] 问题: Fikes业务在预制食品方面如何提高利润率及时间线 - 部分原因是产品组合不同，Fikes食品业务蛋白质含量较高，利润率较低，公司将在其门店增加厨房并引入披萨等产品 [52][53] - 目前已改造三家有厨房的门店，效果良好，未来随着供应商合同到期，迁移至公司合同可提高利润率，预计三到四年内实现 [56][64] 问题: Fikes资产的早期表现、整合情况及协同效应的节奏和规模变化 - 目前仅整合一个季度，受冬季恶劣天气影响，数据可能不具代表性，但整体符合预期，门店质量高、销量大，团队整合良好 [61][62] - 公司对协同效应的预期未变，三到四年内可实现4500万美元协同效应，40%为食品协同效应，前期主要是燃油定价协同效应和部分间接费用协同效应 [64][65] 问题: 公司在衰退环境中的定位及近期食品和饮料促销情况 - 公司在衰退时期表现良好，因其销售基本日常需求商品，价格较低，是消费者从QSR替代的优质选择 [75][77] - 公司未增加促销活动，而是利用新能力更有针对性地进行促销 [78][79] 问题: 消费者情况、衰退应对策略和促销水平 - 低收入消费者（年收入低于5万美元）约占25%，仍有购买行为，但增长速度较其他收入群体慢100 - 300个基点，在烟草和酒精等非必需品上消费疲软 [85][86] - 公司在价值主张上具有优势，约一半门店无全国性品牌竞争对手，有竞争对手的门店价格通常低1美元以上，且促销更有针对性 [87][88] 问题: 2月业绩受天气影响的情况 - 2月天气恶劣，温度差异大，影响业绩，但天气正常后业务会恢复增长，说明业绩下滑与天气有关，无更根本的消费者问题 [92][93] 问题: 咖啡促销和鸡翅测试的情况 - 咖啡促销有积极效果，实现多年来首次单位增长，主要因产品组合调整和新供应商，但促销对预制食品利润率有一定影响，长期仍需努力 [95][97] - 鸡翅在得梅因市场软启动，满意度高，未蚕食披萨业务，增加了消费者光顾次数，但仍处于早期阶段，需解决一些运营问题 [98][99] 问题: 创新如何推动预制食品市场份额增长、最大未开发机会及3月店内同店增长情况 - 创新是增长的主要驱动力，如热三明治、特色披萨、烘焙甜点等创新产品带来增长 [106][107] - 3月天气好转后销售开始回升，若天气恢复正常，销售业绩将随之改善 [110] 问题: Fikes收购对EBITDA的贡献及相关情况更新 - 本季度Fikes对EBITDA有稀释作用，主要因1300万美元的整合相关费用，扣除这些费用前为正EBITDA，第四季度将实现适度正EBITDA，但贡献较小 [113][114] 问题: Casey传统市场燃油利润率表现及何时同比增长 - 公司综合燃油利润率为0.365美元/加仑，Casey主体业务约高0.02美元/加仑，Fikes地理区域拉低约0.02美元/加仑 [118] - 同店燃油销量增长1.8%，主要因前期收购门店业务回升和柴油业务复苏 [119] 问题: 鸡翅业务是否会在全Casey门店推出及是否有更多测试城市 - 仍处于早期阶段，团队正在评估，尚未做出最终决定 [122] - 目前仅在得梅因地区进行测试，该地区约有225家门店，涵盖城市和农村环境 [124] 问题: 公司未来长期增长机会及德州市场的NTI与收购策略 - 德州有很大增长空间，目前有170家门店，但公司在其他州如密歇根、俄亥俄、肯塔基、田纳西等也有大量空白市场 [128][129] - 公司每年目标是新店增长一半来自新建门店（NTI），一半来自小型并购，根据交易情况灵活调整，无偏向性 [129][130] 问题: 降低同店劳动工时的空间和进度 - 公司在三年战略计划中承诺每年降低1%的同店劳动工时，目前已完成约三分之二，进度略超前，下财年仍有空间，具体指导将在下个季度公布 [133][134] 问题: Fikes对燃油每加仑利润率和预制食品利润率的拖累何时消除 - 燃油方面，Fikes地理区域预计长期拉低约0.02美元/加仑，公司可通过协同效应缩小差距，但难以恢复到公司平均水平 [137][139] - 预制食品方面，预计在第三年和第四年，85%的Fikes门店改造为Casey门店后，预制食品利润率将与现有Casey业务一致，因涉及厨房建设和许可时间 [140][141] 问题: 过去四到六周公司商品销售情况 - 喷泉饮料销售有增长，各收入群体均有体现，高收入群体增长最快 [143] - 糖果价格高，消费者转向烘焙食品，有利于提高利润率 [144][145] - 香烟销售下滑，尼古丁替代品增长74%，整体杂货和日用品利润率上升 [146][147] 问题: 自有品牌分层计划进展及收购机会 - 自有品牌分层计划正在推进，新产品逐渐进入门店，未来九到十二个月将逐步融入产品组合 [151] - 小型独立运营商面临压力，并购环境对公司有利，公司看到良好的交易流，尤其是小型交易，公司资产负债表良好，团队有整合经验，关键是找到合适机会和价格 [152][153]