业务发展态势与战略布局 - 公司业务呈现四个向好态势：海外市场拓展成效显著、HRSG业务增长迅速、油气复合管业务蓄势待发、为投资者创造长期价值的信心十足 [1] - 前瞻布局HRSG和油气复合管业务：HRSG已具备一定规模产能，是公司主要增长点；复合管形成市场卡位，正与国外头部客户对接论证 [1] - 海外生产基地建设：越南生产基地已初步形成产能并进入爬产期；大凹生产基地预计2026年投产 [1] - 全球化制造布局：拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出；越南工厂已投产，并布局中东制造基地以释放海外收入增长潜力 [2] 投资者回报与公司治理 - 上市两年多累计分红约1亿元，增强股东获得感 [2] - 2024年10月至2025年10月，使用4000多万元实施股份回购并全部注销，以稳定及提升公司投资价值 [2] - 未来将继续通过分红、回购等方式与投资者共享发展红利 [2] HRSG（余热锅炉）业务详情 - **产能与生产**：越南基地一条HRSG生产线一年大约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置，产能受排产计划、原材料供应及设备状态影响 [3] - **产品价值与构成**：供应的承压部件是余热锅炉核心主体，价值占整体比例较高；产品定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率 [3] - **市场机遇与扩张**：为把握全球燃气轮机市场需求激增的机遇，越南基地一期已投产，二期工程预计2026年二季度投产，并已增加投资用于三期厂房建设 [4] - **产品匹配与竞争优势**：HRSG设备主要匹配重型燃气轮机；竞争优势包括：客户涵盖北美主要燃气轮机供应商、具备齐全特种设备生产资质、丰富海外客户经验、越南生产线贴近客户、生产成本低于海外竞争对手 [5] 油气复合管业务前景 - **市场前景**：全球油气管道市场结构性增长，驱动力包括亚太及新兴市场天然气需求扩张、地缘冲突驱动的能源建设、欧美老旧管网改造 [5] - **需求增长原因**：易采油气减少导致开采难度大、油气含硫化氢浓度高、老旧管道维修更换，推动对堆焊复合管道的需求增加 [5] - **生产策略**：鉴于去全球化影响，将采用以销定产的国际化生产管理模式，在生产区域上贴近客户端以建立稳固商业关系 [6]

财务与经营表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入42.84亿元，归母净利润3.92亿元，扣非归母净利润3.53亿元，经营现金流净额2.49亿元 [2] - 公司产销量和经营情况保持稳健，整体呈现健康平稳发展 [2][3] 核心产品与市场战略 - HRSG产品作为燃气轮机余热回收系统重要部件，产销逐年上升，市场份额行业前列，未来受益于北美、中东AI数据中心及能源转型需求 [4] - 特材项目是公司高端化转型核心，投资强度最大、技术要求最高，聚焦国产替代，产品包括不锈钢锅炉管、镍基合金油管等，产能将逐步释放 [5][6] - 产品结构持续升级，提升特色产品、高价值产品比例，如非API产品、特殊扣、深海深地油气产品，并加快不锈钢及高温合金锅炉管推广 [8][9] 运营与风险管理 - 主要原材料为特钢管坯，与国内品牌特钢企业建立战略合作及联合研发平台，采用锁价机制管理价格波动风险 [7] - 通过技术创新、数字化智能化转型、精益管理提升核心竞争力，并注重数智化、绿色低碳等运行效率优化 [2][9] 国际化与发展规划 - 未来3-5年将推动国际化战略，提升海外客户响应速度，加速新产品认证开发，探索海外市场机遇 [8][9] - 依托现有客户资源加快特材项目、精密管项目等新产品的国产化拓展和品牌打造 [8]

财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入42.84亿元 [2] - 2025年前三季度归母净利润3.92亿元 [2] - 2025年前三季度扣非归母净利润3.53亿元 [2] - 2025年前三季度经营现金流净额2.49亿元 [2] 发展战略 - 坚持长期主义、价值经营、品牌经营，打造细分市场特色品牌 [2] - 推进高端化、品牌化、细分化发展战略，聚焦产品结构和市场结构转型升级 [2] - 持续提升特色产品、价值产品比例 [2] - 聚焦技术升级、数字化、智能化改造、流程及机制升级、精益改善以提升核心竞争力 [3] 市场与产品规划 - 聚焦特种专用管材细分领域，做强做精优势产品 [4] - 加快镍基合金油管、高端不锈钢锅炉管等产品市场开发 [4] - 瞄准新能源、精细化工、海洋装备等高端市场 [4] - 油井管业务重点拓展细分市场和龙头客户，推广镍基合金油管、13Cr、非API系列等高端产品 [4] - 锅炉管业务加大产能挖潜和结构升级优化，加快不锈钢及高温合金锅炉管推广 [4] - 品种管及新项目产品着力培育新细分市场及新业务增长点，加大特材新产品进口替代和国产化拓展力度 [4] 燃气轮机余热锅炉管（HRSG）业务 - HRSG产品市场份额处于行业前列，长期与国内外头部品牌企业稳定供货 [6][7] - 持续加大HRSG产品产能挖潜和结构升级，开发不锈钢及镍基产品 [7] 资本开支与股东回报 - 未来资本开支集中于产线技术升级及自动化、智能化建设 [7] - 持续关注外部环境变化，把握海外市场机遇 [7] - 坚持分红传统，积极回报投资者 [7] - 结合《未来三年（2024—2026年）股东回报规划》，根据盈利情况和资本开支需求制定股东回报方案 [7] 股权激励 - 2021年、2023年实施限制性股票激励计划，2023年实施员工持股计划 [5] - 未来将结合发展战略、业务布局及团队建设需求，在合规前提下研究推进激励机制优化与落地 [5]