核心观点 - T-Mobile将于2025年7月23日公布第二季度财报 过去四个季度平均盈利超预期10.89% 最近一个季度超预期5.31% [1] - 预计收入将同比增长 主要得益于后付费服务增长和5G业务扩张 [2][11] - 公司持续加强5G网络基础设施 并在佛罗里达州完成20亿美元网络扩建项目 [3][6] - 推出新的光纤和预付费计划 包括速度保证和附加福利 [4][5][11] - 通过收购Lumos扩大光纤网络覆盖 目标是到2030年覆盖1200-1500万家庭 [8][9] 财务预期 - 预计第二季度总服务收入170.8亿美元 同比增长4% [12] - 设备收入预计33.6亿美元 同比增长8.3% [12] - 总营收预计209.7亿美元 高于去年同期的197.7亿美元 [13] - 调整后每股收益预计2.69美元 高于去年同期的2.49美元 [13] 业务发展 - 推出Fiber Home Internet服务计划 包括500M/1G/2G不同速度选项 [4] - 预付费计划提供5年价格保证和无限通话短信 [5] - 佛罗里达州网络扩建项目覆盖2200万居民 提升5G速度和应急通信基础设施 [6] - 为KPMG女子PGA锦标赛等大型活动提供5G支持 [7] - 与EQT合资收购Lumos 获得7500英里光纤网络和47.5万家庭客户 [8][9] 行业比较 - Verizon Communications预计盈利超预期0.18% Zacks评级为3 [16] - Honeywell International预计盈利超预期0.58% Zacks评级为3 [17] - Rogers Communications预计盈利超预期6.42% Zacks评级为2 [17]

AT&T光纤扩张战略 - 公司与PRIME FiBER达成协议 在亚利桑那州提供批发光纤宽带服务 重点覆盖服务不足社区[1] - 计划到2030年实现全美6000万光纤覆盖点 支撑5G部署和小型基站建设[2] - 光纤网络将同时改善企业和消费者宽带连接 5G+将部署于体育场馆 机场及零售店以提升用户体验[3] 电信行业光纤布局动态 - Verizon通过收购Frontier加速全美光纤网络建设 持续投资4G LTE Advanced和5G毫米波技术[4] - T-Mobile目标2030年覆盖1200-1500万光纤用户 推出多档光纤家庭互联网套餐 套餐主要差异为网速(500M/1G/2G)[5] AT&T市场表现与估值 - 公司股价过去一年上涨46.5% 显著跑赢行业21.9%的涨幅[6] - 远期市销率1.59倍 低于行业平均水平[9] - 2025年每股收益共识预测过去60天保持稳定 Q1预估微降1.92% Q4预估微升0.45%[12]

AT&T的战略布局 - 公司重点推进光纤网络密集化建设 受益于《One Big Beautiful Bill Act》法案通过 该法案将释放中低频段频谱资源 促进5G容量与覆盖范围扩展 尤其针对农村和郊区市场[1] - 计划从2026年起每年新增100万处光纤覆盖区域 结合税收优惠和频谱政策 加速渗透服务不足的农村社区[2] - 同步推进5G+网络部署 覆盖体育场馆、零售店及机场等场景 并为FirstNet网络提供专用5G设施 C波段频谱收购增强城乡区域覆盖能力[3] 电信行业竞争动态 - Verizon通过收购Frontier通信加速全美光纤网络扩张 持续投入毫米波5G和4G LTE网络密集化建设以应对流量需求[4] - T-Mobile推出多档光纤家庭互联网套餐 目标2030年前覆盖1200-1500万光纤用户 其对称速率和WiFi 6路由器等差异化服务推动后付费用户增长[5] AT&T财务表现 - 过去一年股价上涨50.8% 显著跑赢行业26.7%的涨幅[6] - 远期市销率1.63倍 低于行业平均水平[9] - 2025年每股收益共识预测过去60天维持稳定 Q1/Q2预估分别为0.52/0.54美元 全年预估2.03美元[10][11]

网络投资与升级 - 公司完成20亿美元的多年度网络扩建项目，覆盖佛罗里达州，显著提升5G速度、覆盖范围和应急通信基础设施 [1] - 网络扩建包括1282个新增或保留站点以及1350个升级地点，5G平均下载速度达到2667 Mbps，较2021年增长216% [2] - 增强1375个网络站点的防灾能力，包括永久备用电源解决方案和25%的卫星响应车辆增加 [3] 5G应用与创新 - 5G网络支持智能城市、公共安全系统和应急响应服务等关键倡议 [2] - 与Miller Electric合作在杰克逊维尔部署私有5G网络，支持自动驾驶班车运营，提供超低延迟和高带宽连接 [4] - 5G家庭互联网服务覆盖佛罗里达州超过600万家庭，占全州一半以上，光纤服务提供高达2 Gbps的速度 [5] 市场扩展与就业 - 自2021年以来在佛罗里达州开设26家新零售店，创造约220个就业岗位 [5] - 在波多黎各运营最快和最可靠的5G网络，国际计划覆盖70多个国家，最低月费20美元 [6] 财务表现 - 公司股票在过去一年上涨348%，超过无线国家行业317%的增长率 [7] 其他科技公司表现 - NETGEAR过去四个季度盈利均超出预期，平均惊喜率为17912%，股价过去一年上涨973% [12] - TaskUs过去四个季度中两次超出盈利预期，平均惊喜率为639%，股价过去一年上涨111% [13] - Cognizant过去四个季度盈利均超出预期，平均惊喜率为638%，股价过去一年上涨212% [14]

文章核心观点 美国电信行业三大巨头Q1财报出炉，AT&T在本季度电信财报中表现最佳，T-Mobile在总客户增长方面领先，Verizon若能重拾无线业务势头或显著受益 [1][13] 行业竞争情况 - 美国电信行业三大巨头Verizon、T-Mobile和AT&T竞争激烈，竞争主要集中在无线电话覆盖和家庭互联网两个领域 [1] - 无线业务中，净后付费无线用户增减是评估无线运营商的重要指标，因为移动订阅是公司核心收入来源且客户流失率低 [2] 各公司表现 Verizon - 按市值计算是三家公司中最小的，但营收最多 [3] - 无线业务净后付费用户减少289,000，比华尔街预期多近100,000，原因是近期提价，但无线服务总收入增长2.7% [3][4] - 家庭互联网业务表现较好，新增339,000宽带客户，其中308,000来自固定无线，推动宽带连接增长近14% [5] - 财报在营收和利润上超分析师预期，但市场反应平淡，受无线业务亏损影响，股价涨幅不到1% [5] T-Mobile - 按市值计算是三家公司中最大的 [6] - 营收和利润超预期，但净后付费无线用户新增495,000，比华尔街预期少约10,000 [6][7] - 宽带业务新增424,000净客户，新客户总数达130万创公司纪录且为行业最高，还上调了全年自由现金流指引 [8] - 财报发布后股价暴跌超11%，因其估值已高且未达华尔街对净后付费无线用户的预期 [8] AT&T - 净后付费无线用户新增324,000，比华尔街预期多近70,000，可能从Verizon提价中获得市场份额 [9] - 宽带业务中，光纤新增261,000用户，固定无线新增181,000用户，同时流失124,000非光纤用户，公司正将客户从铜缆（非光纤）向光纤转移 [10][11] - 销售额超预期，但利润未达预期，股价涨幅不到1%，分析师普遍上调其目标价，平均上调8% [11][12] 股票评级与预测 - Verizon 12个月股价预测为47.41美元，有7.58%上涨空间，基于18位分析师评级为“适度买入” [4] - T-Mobile 12个月股价预测为257.68美元，有4.34%上涨空间，基于23位分析师评级为“适度买入” [7] - AT&T 12个月股价预测为28.71美元，有3.62%上涨空间，基于25位分析师评级为“适度买入” [10]