可转换票据发行核心条款 - 定价2.2亿美元本金总额的0.75%可转换优先票据，于2030年到期 [1] - 初始购买者享有13天内额外购买3000万美元本金总额票据的选择权 [1] - 票据预计于2025年11月6日完成结算，年利率0.75%，每半年付息一次 [1][2] - 初始转换价格为每股42.42美元，较2025年11月3日纽约证券交易所每股32.63美元的收盘价溢价约30% [2] - 初始转换率为每1000美元本金可转换23.5743股普通股 [2] 资金用途与再融资安排 - 此次发行净收益预计约为2.12亿美元，若初始购买者行使超额配售权，净收益预计约为2.411亿美元 [5] - 公司计划将净收益与手头现金及循环信贷额度下约5000万美元借款一起，用于为2026年到期票据的实质性再融资提供资金 [6] - 公司已通过票据初始购买者之一或其关联方作为代理，以约2.76亿美元现金回购了2026年到期票据的2.297亿美元本金总额（含应计利息） [8] 对冲交易与市场影响 - 公司签订了上限期权交易，上限价格初始设定为每股57.1025美元，较2025年11月3日每股32.63美元的收盘价溢价75% [12][13] - 该上限期权交易预计将减少票据转换时对普通股的潜在稀释，和/或抵消公司可能需要支付的超过票据本金的潜在现金付款 [14] - 为对冲2026年到期票据而签订的原上限期权交易部分终止，其交易对手方可能出售公司普通股，这可能影响公司普通股和票据的市场价格 [10][11] 公司业务概览 - 截至2025年9月30日，公司在89个国家和地区运营着1829套IMAX系统，其中1759套为商业多厅影院 [19] - 公司是娱乐技术领域的创新者，结合专有软件、架构和设备创造体验 [18] - 子公司IMAX中国控股有限公司在香港交易所上市，股票代码为"1970" [19]

核心观点 - IMAX公司在2025年第二季度实现创纪录的国内票房收入，全球票房同比增长41%，调整后EBITDA利润率连续两个季度超过42% [1] - 管理层将2025年全年系统安装指引上调至150-160台，反映需求激增，并确认订单储备充足，安装计划可见性已延伸至2027年 [2] - 公司在票房市场份额和运营杠杆改善方面表现突出，强化了其作为高端格式品牌的地位 [5][8] 财务表现 - 全球票房同比增长41%，调整后EBITDA利润率连续两个季度超过42% [1] - 毛利润同比增长22%至5400万美元，综合毛利率达到58%，运营现金流同比增长25%至略高于3000万美元 [8] - 调整后EBITDA利润率上升至42.6%，同比提升780个基点 [8] 系统安装与网络扩张 - 系统安装数量同比增长50%，新增36台安装，法国、荷兰和日本实现单年最大增长 [3] - 年内已签署124台新系统和升级系统协议，接近2024年全年130台的签约量 [3][4] - 管理层将2025年全年安装指引上调至150-160台，反映需求强劲 [4] 票房表现与市场份额 - 创下国内票房季度最高纪录，全球票房份额达到3.6%，而活跃银幕占比不足1% [5] - 美国和中国的票房市场份额分别为5.3%和6% [5] - 《碟中谍：最终决战》和《F1：电影》等大片在IMAX银幕上占据首周末票房收入的20%以上，高于近期大片的平均15%水平 [6][7] 运营效率与资本管理 - 毛利润增长22%至5400万美元，综合毛利率达到58%，得益于票房表现优异和高利润率收入结构 [8] - 运营现金流同比增长25%至略高于3000万美元，调整后EBITDA利润率提升至42.6% [8] - 2025年7月宣布扩大信贷额度至3.75亿美元 [8] 未来展望 - 管理层预计2025年全年调整后EBITDA利润率将维持在40%以上的低区间 [10] - 电影排片计划已延伸至2027年，创纪录数量的“IMAX专属电影”片单支持对全球票房和安装增长的信心 [10] - 预计2025年第三季度将创下本地语言票房年度新纪录 [10]