核心观点 - 公司第四季度业绩超预期，营收达5800万美元，环比增长8%，主要受ADAS项目持续增长及人形机器人、量子传感等新兴市场早期贡献推动 [3] - 汽车市场正进入“关键新阶段”，ADAS和自动驾驶功能正从可选或高端配置向L2及以上级别的标准化配置转变，这是由软件定义智能、法规准备就绪和可扩展传感器技术驱动的结构性转型 [2] - 公司在雷达、视觉、舱内软件、光电子及电源管理等多个技术领域均取得显著进展，并获得多个重要设计订单，为未来增长奠定基础 [4][6][7][8][10][11][12] 财务业绩与展望 - **2025年第四季度及全年业绩**：第四季度营收5800万美元，环比增长8%，全年营收2.174亿美元 [3][5][14]；非GAAP运营亏损为1010万美元，较前一季度的1130万美元和去年同期的1420万美元有所改善 [14]；季度末现金及等价物为1.557亿美元 [5][15] - **2026年第一季度指引**：营收指引为5200万至5800万美元，中点5500万美元 [5][17]；核心业务营收预计环比增长20%至3400万美元（中点），无锡业务营收因电动车补贴减少和春节停工影响预计降至2100万美元 [17]；预计每股亏损0.07美元 [17] - **无锡业务出售**：已达成协议以约1.35亿美元现金出售无锡子公司全部权益，交易尚待中国监管机构批准，公司对在之前沟通的2026年晚些时候完成交易持乐观态度 [5][16] 雷达与ADAS业务势头 - **Gen-8 77 GHz雷达**：在第四季度与一家Tier 1供应商共同推出，并在北欧、中欧、北美、日本、中国和印度等全球OEM中获得认可 [6][7]；该解决方案在性能和成本上优于竞品及前代产品 [7] - **巨大市场潜力**：一旦度过爬坡期，该雷达解决方案的年需求量“远高于5000万台” [6][7]；2026年雷达收入预期与此前讨论的范围（分析师提及的3000万至5000万美元）保持在同一“区间” [19][20] - **产能扩张**：为支持增长并降低分配风险，公司正在扩大生产，包括将设计移植到美国的第二来源晶圆厂，并增加多个供应商的后端和测试产能 [7] 视觉与舱内软件进展 - **视觉SoC设计订单**：获得了图像信号处理器SoC（包括IND880和基于AI的边缘处理器）的新设计订单 [8]；其无DRAM架构通过帮助客户应对内存供应问题、降低物料清单成本并减少对AI处理器的系统资源需求来创造机会 [8] - **具体应用与客户**：在乘用车和卡车的电子后视镜和摄像头后视镜系统中，与“领先的Tier 1供应商”获得了新设计订单，生产将于2026年底开始并持续数年 [8]；使用IND880芯片，赢得中国一家“领先电动汽车制造商”的摄像头后视镜设计订单，预计2026年中开始爬坡 [4][8] - **舱内感知软件**：完成了对emotion3D的整合，将基于AI的感知算法与SoC硬件结合，用于驾驶员和乘员监控 [10]；与马恒达达成战略合作，为其电动Origin SUV系列（包括XEV 9e和BE 6）提供感知软件 [10] 新兴与相邻市场拓展 - **人形机器人**：市场正从实验室走向工业和现实生活应用，公司的雷达、视觉和接口技术“完美契合”人形机器人的传感需求 [1]；其视觉产品已部署于Figure AI和宇树科技等领先企业 [1][4]；该领域活动活跃，可能在未来几年内变得重要 [22] - **量子传感与通信**：在2025年向量子应用出货了约100万美元的光学产品，并预计2026年该业务将增长约三倍 [4][22]；获得了用于非汽车激光雷达应用的分布式反馈激光器的设计奖项（含NRE），并获得了迄今为止最大的LXM激光器订单以支持量子通信和传感客户 [11] - **无线充电**：与福特的Qi 2.0无线充电平台生产按计划将于2026年上半年进行，并预期获得“多家后续OEM”的采用 [4][12]；其Qi 2.2 25瓦无线充电解决方案也受到关注，并可通过固件升级扩展 [12] 供应链与运营 - **供应链限制**：行业仍受到由AI芯片需求驱动的封装基板紧缺的挑战 [13]；公司已认证第二来源的封装和基板供应商，但预计限制将持续至2026年，需要密切管理 [13] - **具体影响与应对**：第四季度供应链限制影响了约500万美元的需求，第一季度潜在风险需求低于100万美元 [21]；公司现已拥有四种基板与封装合作伙伴组合可供使用，供应商正在投资提高产能，影响“可能”从2027年开始缓解 [21]