财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入达到创纪录的3110万美元，同比增长7%，环比增长10% [15] - 第四季度许可及相关收入为1750万美元，占总收入的56%，同比增长11%，环比增长9% [15] - 第四季度特许权使用费收入为1380万美元，占总收入的44%，同比增长2%，环比增长12% [15] - 第四季度GAAP毛利率为88%，非GAAP毛利率为89% [15] - 第四季度GAAP营业亏损为40万美元，上年同期为GAAP营业收入10万美元；非GAAP营业利润率为18%，非GAAP营业利润为570万美元，分别同比增长20%和26% [16] - 第四季度GAAP净亏损为110万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，上年同期净亏损为170万美元，摊薄后每股亏损0.07美元 [17] - 第四季度非GAAP净利润为490万美元，摊薄后每股收益0.18美元，分别同比增长86%和71% [18] - 2025年全年总收入为1.096亿美元，同比增长2% [9][21] - 2025年全年许可及相关收入增长6% [9] - 2025年全年特许权使用费收入下降2% [9] - 2025年全年非GAAP净利润同比增长20%，摊薄后每股收益增长17% [21][23] - 截至2025年底，现金、现金等价物、有价证券和银行存款总额约为2.22亿美元 [22] - 2026年全年总收入预计同比增长8%-12% [25] - 2026年非GAAP营业利润和非GAAP净利润预计同比增长约35%-40% [27] - 2026年第一季度收入指导区间为2400万至2800万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **许可业务**：2025年第四季度签署了18项许可协议，其中包括3项NPU许可交易、多项Wi-Fi 7和组合连接方案，以及一项重要的软件合作 [4] - **AI/NPU业务**：2025年第四季度与一家全球领先的PC OEM签署了NPU许可协议，这是公司AI领域的重要里程碑 [5]；2025年全年签署了10项新的NPU协议 [11]；AI处理器许可在2025年许可收入中占相当大一部分 [6][12] - **连接业务**：第四季度连接业务表现强劲，签署了包括物联网Wi-Fi 7、蓝牙高数据吞吐量协议以及三项蓝牙Wi-Fi组合方案在内的交易 [7]；全年签署了近30项新的蓝牙和Wi-Fi IP合作 [10] - **传感业务**：第四季度与一家领先的电视平台签署了软件许可协议，计划将MotionEngine技术集成到其智能电视操作系统中 [8] - **特许权使用费业务**：第四季度是超过四年来最强劲的特许权使用费季度 [8]；Wi-Fi特许权使用费在2025年同比增长70%，蜂窝物联网特许权使用费同比增长20% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - **设备出货量**：2025年第四季度CEVA赋能设备出货量为6.06亿台，同比下降3% [19]；2025年全年CEVA赋能设备出货量达到创纪录的21亿台，同比增长6% [10] - **按技术划分的出货量**： - **Wi-Fi**：第四季度出货量达到创纪录的8600万台，同比增长31% [8]；全年Wi-Fi出货量创纪录，同比增长48% [10] - **蜂窝物联网**：第四季度出货量同比增长20% [8]；全年蜂窝物联网出货量创纪录，同比增长42% [10] - **蓝牙**：第四季度出货量为3.03亿台，低于2024年第四季度的3.43亿台 [20]；全年出货量为11亿台，与去年持平 [20] - **音频AI**：全年出货量同比增长超过40% [21] - **按市场划分的出货量**： - **移动手机调制解调器**：第四季度出货量为1.08亿台，占总出货量的18% [19]；全年出货量为2.8亿台，同比下降18% [20] - **消费物联网**：第四季度出货量为4.79亿台，高于去年同期的4.59亿台 [19]；全年出货量为17亿台，同比增长14% [20] - **工业物联网**：第四季度出货量为1900万台，低于去年同期的3500万台 [20]；全年出货量为8700万台，同比下降31% [20] - **市场收入贡献**：2025年，智能边缘应用贡献了总收入的86% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略是提供全面的IP平台组合，使智能边缘设备能够本地连接、感知和推断数据 [3] - 行业趋势是AI推断从云端向边缘和混合AI加速转移，下一波创新越来越关注物理AI [3] - 公司通过提供跨越连接、感知和推断用例的全面IP构建模块组合，为客户提供灵活性 [4] - 公司定位独特，适合物理AI时代，其战略是提供跨连接、感知和推断的广泛产品组合 [3][10] - 在连接领域，消费、工业和汽车OEM越来越多地设计自己的连接芯片，选择公司作为关键平台合作伙伴 [7] - 在AI领域，PC生态系统已达到一个临界点，专用NPU成为竞争性AI性能的基本要求 [6] - 公司业务的关键优势在于跨智能边缘终端市场的多元化，这使其能够从赋能智能边缘自然演进到赋能物理AI [13] - 进入2026年，公司专注于扩展在现有领域的领导地位，并深化与客户路线图的整合，通过提供更完整的IP堆栈来增加单设备价值 [14] - 公司计划利用强劲的资产负债表进行非有机增长，寻找合适的并购目标以加速发展 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司的里程碑之年，巩固了在无线连接领域的领导地位，并加速向智能边缘AI扩展 [3] - AI设计周期可能比传统连接部署更长，但这些协议通常具有更高的单件价值和长期特许权使用费潜力 [6] - 2025年第四季度特许权使用费增长得益于多元化智能边缘客户的增长，抵消了移动业务的疲软 [8] - 内存定价和供应限制继续影响智能手机出货量 [9] - 基于已签署的协议和对客户路线图的洞察，公司估计这些协议在其预期产品生命周期内总计具有1.25亿美元的终身特许权使用费潜力 [12] - 2025年，公司庆祝累计CEVA赋能设备出货量超过200亿台，并在第四季度末超过210亿台 [13] - 2026年，许可及相关收入的增长预计将由AI在多个行业的持续普及、更高价值、更集成化合作占比的增加以及公司在无线连接领域的领导地位推动 [24] - 在特许权使用费方面，公司对连接产品线（包括5G手机调制解调器、蓝牙、Wi-Fi和蜂窝物联网）的发展势头感到鼓舞 [24] - 公司对2026年特许权使用费增长的确切时机没有控制权，并继续监控内存定价和更广泛的市场状况等因素 [25] - 2025年下半年及今年以来，欧元和以色列谢克尔对美元走强，给整个行业带来了外汇逆风，特别是对于拥有全球分布式工程团队的公司 [26] - 公司预计2026年非美元费用（主要是欧洲和以色列的研发团队）将同比增长约10%，带来约500万美元的增量影响 [26] 其他重要信息 - 公司于第四季度成功进行了350万股的后续股票发行，净收益约6300万美元，以增强资产负债表 [22] - 第四季度应收账款周转天数为47天 [22] - 第四季度经营活动产生的现金流为870万美元 [22] - 截至第四季度末，员工总数为424人，其中343人为工程师 [22] - 2026年股权激励费用预计在2200万至2350万美元之间，收购无形资产摊销和业务收购相关成本各约为40万至50万美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: NPU渠道的规模如何？与去年相比增加了多少合作？终端市场分布如何？ [32] - CEO表示对2025年的执行力和AI领域的渗透感到非常鼓舞，当年获得了超过10项交易，并建立了覆盖所有智能边缘市场的完整NPU产品组合 [32] - 渠道在不断增长，几乎涵盖所有智能边缘子市场，包括消费电子、各类计算设备、嵌入式MCU应用、工业及汽车领域，渠道非常健康 [32][33] 问题: 与PC OEM的合作是独立NPU芯片还是集成在CPU封装中？ [35] - CEO确认这是一项设计胜利，客户决定在其SoC平台内部构建自己的AI和NPU功能，公司提供核心NPU功能，客户将其集成到自研的SoC中 [35] - CFO和CEO确认这是独立的NPU芯片 [36][37][38][39] 问题: 关于PC OEM的NPU胜利，竞争动态如何？PC中未来会有多个NPU吗？公司是否取代了现有解决方案？ [43] - CEO表示，目前高端计算设备对一流性能的需求越来越强，需要核心架构的灵活性和最佳的PPA（功耗、性能、面积） [44] - 该OEM评估了现有方案，希望确保硬件和软件完全内部集成以实现高性能，同时需要底层的核心硅IP技术和软件，公司凭借竞争优势被选中 [45] 问题: 关于2026年业绩指引，考虑到中国手机客户的复苏和内存定价等因素，上半年与典型季节性相比有何不同？需求假设如何？ [46] - CEO表示，公司业务很大一部分不依赖于移动业务，而是多元化分布在智能边缘子市场，并持续获得市场份额，预计季节性规律与往年相似，但市场份额会增长 [48] - 在移动业务方面，预计市场份额将因一家美国移动OEM更多集成内部调制解调器而增加，但另一家智能手机OEM可能受到内存短缺影响，预计2026年仍将有明显的季节性 [48][49] - CFO补充，提到的中国客户大部分产品出口到世界其他地区（如印度、拉美、非洲、东欧），终端需求良好，问题在于他们如何应对内存短缺和价格 [50] - CFO还透露，今早的新闻稿指出，过去1-2年签署的NPU客户中有6家预计在年底前准备投产，可能在2027年初开始为公司贡献特许权使用费 [51] 问题: 关于1.25亿美元终身特许权使用费潜力的实现时间表，PC设计周期较短，能否谈谈其流入模型的方式？ [52] - CFO表示，随着时间的推移，这些新特许权使用费将带来更高的出货量和更高的ASP（平均售价），具体时间点（2027年上半年还是下半年）较难精确预测，但整体是美元收入和单设备价值内容的增加 [54] - CEO补充，对于消费PC等市场，从设计到产生特许权使用费的时间更短，预计这类设计胜利也将在2027年开始产生收益 [56] 问题: PC OEM的胜利是特例，还是其他OEM也有可能效仿采用CEVA的解决方案？ [60] - CEO表示，PC领域的客户数量相对不多，但内部集成AI能力并优化软硬件以驱动特定用例具有很大价值，其他厂商有可能效仿类似的配置 [60] - 公司对经过长时间评估后凭借强大的性能指标胜出感到兴奋，这不仅适用于该PC OEM，也适用于其他PC客户及需要高性能指标的高端计算设备 [61] 问题: 在物理AI方面，有哪些渠道机会或当前机会？哪个物理AI应用类别能带来最大的增量特许权使用费机会？ [63] - CEO指出，超越传统市场的新增长领域是机器人技术，公司已经在汽车和其他工业应用及更广泛的物联网领域获得份额，但物理AI的真正潜力在于无线连接、环境感知和实时推断决策在机器人领域的扩展，机器人正从仓库小规模应用走向普及，潜力巨大 [63][64] 问题: 2026财年业绩需要哪些方面改善才能达到或超过指引区间的高端？ [68] - CFO指出，收入方面，8%-12%的长期增长轨迹仍然有效，更强的许可收入、特许权使用费在各市场的加速增长、内存影响减弱等因素可能推动业绩 [68] - 费用方面，最大的影响因素是宏观汇率（美元兑其他货币），如果未来6个月汇率发生变化，可能缩小或扩大差距，但公司会尽力控制或利用其积极影响 [69] - CEO补充，驱动2026年增长的因素包括：无线通信领域的强大领导地位、AI发展势头、以及在移动和Wi-Fi领域持续获得市场份额（移动方面来自美国OEM，Wi-Fi方面来自向Wi-Fi 6/7和蓝牙7的技术过渡带来的高单台特许权使用费） [71][72][73] 问题: 近期完成增发后，资产负债表现金约2亿美元，公司目前对并购的看法如何？对当前估值有何看法？ [74] - CFO表示，增发是为了增强资产负债表，寻求非有机增长以缩短许可到特许权使用费18-24个月的时间差，目标是在未来12个月内找到技术、市场、业务上合适的标的，希望市场能认识到公司作为AI领域参与者的价值 [74] - CEO补充，公司已建立了优秀的IP企业，目标是利用资产负债表寻找IP领域的额外资产，以进一步扩大增长和盈利潜力 [75]