Investor Presentation October 2025 Use of Forward-Looking Statements Safe harbor Information regarding market and industry statistics in this presentation is based on information available to Enphase Energy that Enphase Energy believe is accurate. It is generally based on publications that are not produced for purposes of economic analysis. Non-GAAP Financial Metrics Enphase Energy has presented certain non-GAAP financial measures in this presentation. Generally, a non-GAAP financial measure is a numerical ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.632亿美元，其中包括4040万美元的安全港收入 [5][39] - 第二季度非GAAP毛利率为48.6%，GAAP毛利率为46.9%；非GAAP运营费用为7780万美元，GAAP运营费用为1.335亿美元；非GAAP运营收入为9860万美元，GAAP运营收入为3700万美元 [40][41][42] - 第二季度非GAAP净利润为8990万美元，摊薄后每股收益为0.69美元；GAAP净利润为3710万美元，摊薄后每股收益为0.28美元 [43] - 截至第二季度末，公司现金、现金等价物和有价证券余额为15.3亿美元，与第一季度持平 [44] - 第二季度产生2660万美元的运营现金流和1840万美元的自由现金流，资本支出为820万美元 [45] - 预计第三季度营收在3.3亿 - 3.7亿美元之间，GAAP毛利率在41% - 44%之间，非GAAP毛利率在43% - 46%之间 [45][46] - 预计2025年GAAP税率为19% - 21%，非GAAP税率为15% - 17% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 微逆变器业务 - 第二季度发货约153万个微逆变器，其中美国合同制造商发货约141万个，预计第三季度从美国发货约120万个 [5][7] - IQ8微逆变器家族已在58个国家部署，公司正准备推出IQ9微逆变器 [28] 电池业务 - 第二季度发货190.9兆瓦时的电池，国内电池产量有所增长，发货46.9兆瓦时，高于第一季度的44.1兆瓦时 [5][8] - 预计第三季度IQ电池发货量在190 - 210兆瓦时之间 [24] - 6月开始向美国发货第四代电池系统，第五代电池正在开发中，预计能量密度提高50%并大幅降低成本 [16][25] 其他业务 - IQ阳台太阳能产品已向德国和比利时发货，计划在未来几个季度在欧洲、日本、印度和犹他州推出 [31] - 下一代IQ EV充电器II已向18个欧洲国家以及澳大利亚和新西兰发货，计划扩展到更多国家，并于2026年年中推出IQ双向EV充电器 [33][34] - SolarGraph平台正在推出重大增强功能，成为公司战略增长引擎 [36] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国和国际市场第二季度营收占比分别为75%和25%，美国市场营收较第一季度增长3%，产品销售总量增长17% [11][12] - 美国太阳能市场有改善迹象，电池附加率上升和季节性需求推动市场增长，预计随着消费者争取25D房主税收抵免，Gen C市场将在今年晚些时候增长 [13] 欧洲市场 - 欧洲市场营收较第一季度增长11%，整体销售总量增长5%，业务环境仍具挑战性 [18] - 荷兰市场需求疲软，正从纯太阳能系统向太阳能 + 电池集成解决方案过渡，预计净计量政策结束后电池需求将增加 [19] - 法国市场因预期10月太阳能系统增值税大幅降低而表现低迷，电池需求有显著提升，IQ Battery 5P受到欢迎 [20] - 德国市场IQ电池5P和IQ EV充电器2销售增长，Q2推出IQ阳台太阳能系统，助力市场回归增长 [21] - 英国市场表现良好，公司加强与零售能源供应商的关系，计划在Q3为电池引入备份功能 [22] 澳大利亚市场 - 澳大利亚市场势头增强，政府7月的补贴刺激了电池需求，公司即将推出IQ Battery 5P和IQ 8P微逆变器 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行多管齐下战略，与第三方所有者合作设计创新融资结构，扩大租赁融资渠道，加速住宅太阳能普及 [15] - 加速电池技术路线图，降低安装成本，推出第四代电池系统并开发第五代电池，与下一代IQ9微逆变器搭配提供集成解决方案 [16][17] - 加强安装商服务平台，通过SolarGraph、Solar Lead Factory和EnphaseCare等工具降低行业软成本，提高安装商生产力 [18] - 行业面临税收和解法案带来的变革，需向租赁和PPA模式转变，电池将成为太阳能销售核心，同时降低客户获取和销售成本以保持竞争力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国太阳能市场有改善迹象，但行业需适应税收和解法案带来的变化，公司预计2026年市场规模将下降20%，但通过创新和合作可减轻影响 [13][53] - 欧洲市场业务环境仍具挑战性，但公司通过控制渠道和推出新产品扩大市场份额 [18] - 澳大利亚市场因政府补贴而势头增强，公司将推出新产品满足市场需求 [22] - 公司对长期分布式能源市场持乐观态度，将持续创新以满足客户需求 [39] 其他重要信息 - 第二季度全球客户服务NPS为79%，高于第一季度的77%，平均通话等待时间降至1.8分钟 [6] - 公司全球产能约为每季度700万个微逆变器，其中美国为500万个 [6] - 第二季度关税对毛利率产生2%的影响，原拟对中国产品征收的145%关税降至30%，预计第三季度毛利率逆风从6% - 8%改善至3% - 5% [10] - 公司作为2023年7月授权的10亿美元股票回购计划的一部分，第二季度回购702,948股普通股，剩余2.687亿美元授权用于进一步回购 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与TPO提供商合作的创新融资结构及市场份额情况 - 公司与所有TPO客户合作，市场份额健康，正在与他们深入讨论，目标是为长尾安装商提供租赁融资渠道，防止市场侵蚀 [50][52] - 预计2026年美国市场规模下降20%，租赁市场将从2GW扩大到2.5GW，现金和贷款市场将从2.5GW降至1GW [67][71] 问题2：如何管理微逆变器渠道库存 - 公司预计25D需求将在Q4出现，届时渠道库存将恢复合理水平 [58][64] 问题3：Q3安全港收入预期及25D需求时间 - Q3营收指引不包括安全港收入，公司正在与TPO合作伙伴合作，确保产能准备就绪 [63] - 预计25D需求将在Q4初开始显现 [64] 问题4：实施战略的速度和成本以及定价策略 - 实施战略预计不会导致运营费用大幅增加，创新是关键，通过创新改善成本结构，从而进行合理定价 [74][76] 问题5：4Q安全港和贷款发放情况 - TPO合作伙伴有至2026年6月30日确定安全港库存和策略的时间，25D需在年底前支付费用并完成系统安装 [80] - 公司预计25D需求将在Q4实现，安装商有经验应对需求高峰 [81][82] 问题6：向现有客户追加销售充电器或电池的能力及单位经济情况 - 向现有客户追加销售具有优势，客户获取成本低，AC耦合解决方案无需改动现有太阳能系统，市场潜力大 [84][85] 问题7：非欧美市场增长情况 - 澳大利亚市场Q3将恢复增长，印度市场稳步增长，日本市场是公司关注重点，预计逐步发展 [90][92][93] 问题8：关税对Q3盈利指引的影响及碳化硅关税预期 - 关税对毛利率的影响预计为4%，其中微逆变器1%，电池3%，公司不使用碳化硅，不受其关税影响 [98][99] 问题9：财政部发布安全港指导意见的时间 - 公司不清楚财政部发布指导意见的时间，TPO合作伙伴正在密切关注并等待指导意见出台后执行安全港策略 [103] 问题10：TPO参与者的人口统计信息及长尾客户转向租赁的障碍 - 公司与所有TPO合作，目前与约80%的TPO就安全港问题进行讨论 [107] - 部分安装商对销售现金和贷款系统有信心，部分则转向租赁和PPA，答案不一 [109][110] 问题11：帮助长尾客户获取融资是否涉及使用公司资产负债表 - 公司目前不考虑使用资产负债表，而是利用对安装商的了解进行审核和服务，解决大部分问题 [113][114] 问题12：2026年除产品创新外的内部成本降低措施 - 公司会根据市场需求调整费用，不影响研发和客户服务，通过优化软件工具等方式降低成本 [118][119] 问题13：与大型TPO提供商的合作策略 - 公司与所有TPO密切合作，通过降低安装成本、提供服务机会等方式深化合作，积极争取更多市场份额 [123][124]