市场整体表现 - 在经历上周的剧烈抛售后，更广泛的股票市场强劲反弹，科技股表现尤为突出 [1] - 英伟达和博通等蓝筹股引领了上涨，此前投资者因担心AI对其他估值具吸引力行业的冲击而大规模撤离高风险投资 [1] - 比特币在跌至60,062.00美元低点后也出现反弹，投资者当时采取了避险姿态 [1] - 然而，AI对金融业的潜在威胁以及弱于预期的零售销售数据，导致主要基准指数下跌，市场波动性加剧 [2] 投资策略与筛选标准 - 在市场“回填与盘整”阶段，投资者可受益于能带来更高回报的“现金牛”股票 [2] - 仅识别现金充裕的股票并不构成坚实的投资主张，还需具备有吸引力的效率比率，如净资产收益率 [2] - 高ROE确保公司以高回报率进行现金再投资 [2] - 筛选标准包括：现金流大于10亿美元、ROE高于行业水平、价格/现金流比率低于行业水平、总资产回报率高于行业水平、5年每股收益历史增长率高于行业水平 [5][6] - 筛选还要求Zacks评级小于或等于2，即强烈买入或买入评级 [7] 高ROE股票案例 - 符合筛选条件的股票包括：美国铝业、Globe Life、西班牙对外银行、TJX公司和TE Connectivity [2][7] - 该策略针对ROE和ROA高于行业水平且5年每股收益增长稳健的公司 [7] - 部分入选股票公布了盈利惊喜，并具有两位数的长期增长预期 [7] 美国铝业 - 总部位于匹兹堡，从事铝土矿和其他铝矿石的开采，并向大型工业用户、分销公司和其他发电公司销售电力 [7] - 过去四个季度平均盈利惊喜达44.5% [8] - Zacks评级为1 [8] Globe Life - 总部位于德克萨斯州麦金尼，是一家保险控股公司，主要面向美国中低收入家庭销售个人人寿和补充健康保险 [9] - 其保险子公司承保各种非分红型普通人寿保险产品，包括传统终身寿险、定期寿险和其他人寿保险 [9] - 还提供医疗保险补充和有限福利补充健康保险产品，主要包括重大疾病和意外伤害计划 [10] - Zacks评级为2 [10] 西班牙对外银行 - 总部位于西班牙毕尔巴鄂，主要在西班牙、墨西哥、土耳其、欧洲其他地区、南美洲、美国和亚洲提供零售银行、批发银行和资产管理服务 [10] - 长期盈利增长预期为12% [11] - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.2% [11] - Zacks评级为1，VGM评分为B [11] TJX公司 - 总部位于马萨诸塞州弗雷明汉，是美国及全球领先的服装和家居时尚折扣零售商 [12] - 其广泛且价格多样的商品组合有助于覆盖广泛的消费者群体，并通过机会性采购策略和灵活的商业模式与传统零售商区分开来 [12] - 长期盈利增长预期为10.2% [13] - 过去四个季度平均盈利惊喜为5.5% [13] - Zacks评级为2 [13] TE Connectivity - 总部位于爱尔兰戈尔韦，是一家全球性科技公司，为汽车、航空航天、国防、能源和医疗等广泛行业设计和制造连接及传感器解决方案 [14] - 业务遍及130多个国家，专注于5G、电动汽车、工业自动化和智慧城市等新兴技术，以保持在连接技术进步的前沿 [14] - 长期盈利增长预期为12% [15] - 过去四个季度平均盈利惊喜为7.5% [15] - VGM评分为B，Zacks评级为1 [15]

日本业务员工行为不当事件及影响 - 日本子公司Prudential of Japan因内部调查发现部分员工存在不当行为 在咨询日本监管机构后 公司自愿暂停该子公司的新业务销售90天 且暂停期可能延长 在管理层确信合规和监督环境支持之前 不会通过其Life Planner渠道恢复销售 [1] - 公司管理层对此事极为重视 强调以客户为本是核心价值 并致力于恢复日本市场的信任 预计该事件将对2026年盈利产生重大影响 [2] - 公司正在对旗下另一家日本业务 Gibraltar Life 进行类似审查 审查正在进行中 预计将在几个月后完成 目前对Gibraltar的唯一影响是招聘寿险顾问方面面临适度压力 [7] 2026年盈利影响预估 - 管理层估计 日本事件将使2026年税前调整后营业收益减少3亿至3.5亿美元 这可能使每股收益增长趋向其2024-2027年5%-8%增长目标的低端 [4] - 首席财务官将3亿至3.5亿美元的预估影响分解为三个部分：1) 与90天新业务暂停相关的1.5亿至1.8亿美元 2) 约7000万美元的一次性成本 其中约70%与客户赔偿相关 3) 约8000万美元 源于业务恢复后年内新销售逐步回升带来的收益减少 [8][9] - 在1.5亿至1.8亿美元的暂停影响中 约20%归因于销售损失 约20%归因于更高的退保率 其余部分与暂停期间向销售队伍提供的酌情财务支持有关 [10] - 首席财务官指出 2026年较低的销售额和较高的预期退保率也将影响2027年业绩 但假设暂停期为90天 2027年的总体影响预计将显著降低 [8] 2025年及第四季度财务业绩 - 2025年全年 公司实现税前调整后营业收益66亿美元 合每股14.43美元 调整后营业股本回报率约为15% 较上年提升近200个基点 年内通过股息和回购向股东返还近30亿美元 [3][12] - 第四季度 税后调整后营业收益约为12亿美元 合每股普通股3.30美元 业绩中包含一项主要与遣散费相关的税后一次性费用1.07亿美元 合每股0.30美元 剔除该费用后 税后调整后每股营业收益为3.60美元 同比增长22% [13] 各业务板块表现 - **PGIM**：第四季度税前调整后营业收益为2.49亿美元 同比略有下降 管理资产规模约1.5万亿美元 同比增长7% 但该季度净流出约100亿美元 反映了行业从主动股票投资转移的趋势以及单一低费率固定收益客户赎回的影响 [14] - **美国业务**：第四季度税前调整后营业收益约11亿美元 同比增长22% 增长动力来自退休策略业务的利差收入增加、个人寿险和团体保险业务更有利的承保业绩以及个人寿险业务费用降低 部分被与遗留变额年金业务持续缩减相关的费用收入减少所抵消 [15] - **国际业务**：第四季度税前调整后营业收益为7.57亿美元 同比略有增长 国际业务销售额为5.25亿美元 按固定汇率计算增长4% 受日本退休和储蓄需求以及巴西创纪录的销售推动 首席财务官估计 2025年经历的超额退保对2026年收益的影响约为5000万美元 [16] 资本、流动性及股东回报 - 公司持有现金及流动性资产为38亿美元 高于其30亿美元的最低流动性目标 董事会已授权在2026年进行至多10亿美元的股票回购 并连续第18年提高普通股股息 [17] - 首席财务官表示 基于当前假设 公司预计日本业务不会对现金流产生重大影响 也不会影响资本配置计划或股东分配 [18] - 在企业和其它运营方面 公司记录了1.35亿美元的税前费用 用于提升组织效率 相关变革预计将在2027年带来约1.5亿美元的税前年化收益 [20]

公司公告与活动安排 - 公司将于2026年2月12日（周四）东部时间上午9:00/利马时间上午9:00，举行2025年第四季度业绩电话会议及视频网络直播 [1] - 公司计划于2026年2月11日（周三）市场收盘后，发布2025年第四季度业绩 [2] - 公司静默期已于2026年1月20日开始，将在2025年第四季度财务业绩发布后结束，期间不会披露任何财务信息或评论业绩与运营 [3] 管理层与参会信息 - 业绩电话会议将由公司首席执行官Luis Felipe Castellanos、首席财务官Michela Casassa、Interbank首席执行官Carlos Tori、Interseguro首席执行官Gonzalo Basadre以及Inteligo首席执行官Bruno Ferreccio出席 [2] - 电话会议接入号码：美国境内 +1 866 807 9684，美国境外 +1 412 317 5415，会议ID为IFS [2] - 可通过指定链接观看活动视频直播，会议录音将在结束后不久于公司官网提供 [2] 公司背景与业务构成 - 公司是一家根据巴拿马共和国法律成立的公司，其证券在利马证券交易所和纽约证券交易所上市 [4] - 公司是秘鲁领先的金融服务提供商，主要子公司包括Banco Internacional del Perú, S.A.A.-Interbank、Interseguro Compañía de Seguros, S.A.以及Inteligo Group Corp [4] - Interbank是一家提供全方位服务的银行，为零售和商业客户提供通用银行服务 [4] - Interseguro是一家领先的保险公司，提供年金、个人人寿保险、银行保险以及包括秘鲁强制性交通事故保险在内的零售产品直销 [4] - Inteligo是一家通过Inteligo Bank Ltd.和Interfondos提供财富管理服务，并通过Inteligo SAB提供经纪服务的快速增长的服务商 [4]

公司概况与市场地位 - 公司为总部位于德克萨斯州的金融服务控股公司 市值达113亿美元[1] - 业务范围包括个人寿险、补充健康险、年金及相关产品 主要通过全资子公司运营[1] - 目标客户主要为美国中低收入人群 有效保单超过1700万份 是美国规模较大的人寿保险公司之一[1] 近期财务表现与预期 - 即将公布2025财年第四季度业绩 分析师预期摊薄后每股收益为3.44美元 较上年同期的3.14美元增长9.6%[2] - 在过去四个季度中 公司三次业绩超出市场普遍预期 一次未达预期[2] - 对于整个2025财年 分析师预期每股收益为14.58美元 较2024财年的12.37美元增长17.9%[3] - 2026财年每股收益预计同比增长3.2% 达到15.04美元[3] 股价表现与市场比较 - 过去一年公司股价上涨24.4% 表现优于同期标普500指数17.7%的涨幅和金融精选行业SPDR基金14.9%的涨幅[4] - 12月11日股价上涨2.7% 此前TD Cowen将其目标价从182美元上调至199美元 重申“买入”评级 并将其纳入2026年最佳投资构想名单[5] 分析师观点与评级 - 分析师整体共识评级为“适度看涨” 在覆盖该股的13位分析师中 8位建议“强力买入” 2位建议“适度买入” 4位建议“持有”[6] - 平均目标价为167美元 暗示较当前水平有17.6%的潜在上涨空间[6] - TD Cowen分析师强调公司业务模式具有可扩展性 支持销售和盈利持续增长 且承保和市场风险低于同行[5]

行业整体表现与展望 - 加拿大寿险和年金行业在2024年取得强劲业绩 [1] - 行业前景稳定，得益于持续的盈利、稳健的承保表现和审慎的资本管理 [3] - 新年度化保费创下24亿加元的历史记录，较上年增长8% [6] - 终身寿险产品约占新保费总额的69%，反映了市场对永久保障和长期财务规划方案的强劲需求 [6] 主要增长驱动因素 - 增长得益于资产管理规模带来的收入增加和费用类收入增长 [3] - 行业领先公司持续投资于技术、数据分析和以客户为中心的分销策略，是行业积极势头的主要来源 [5] - 团体人寿保险是2024年最大的收入来源，略超过330亿加元，个人人寿保险紧随其后，贡献略高于290亿加元 [7] - 经济不确定性促使部分人群购买人寿保险，以规划更安全的退休和财富， affluent市场的永久寿险需求持续增长 [7] 各业务板块财务业绩 - 团体人寿和个人人寿业务的税前收入回报率均约为7%，营业收益分别为25亿加元和20亿加元 [7] - 年金板块业绩稳固，团体年金产品产生61亿加元保险收入，个人年金产品为47亿加元 [8] - 团体年金和个人年金业务的收入回报率分别达到13%和15%，盈利能力强劲 [8] 行业挑战与战略重点 - 行业面临经济不确定性和加拿大央行可能进一步降息的挑战 [4] - 加拿大寿险市场持续存在保障缺口，许多个人缺乏足够的保障 [4] - 加拿大寿险公司更侧重于 mortality业务和基于资产管理费的业务来实现增长 [7] - 行业具备良好条件以在短期内应对变化，并专注于稳定增长和资本保全 [7]

公司活动安排 - 公司将于2025年11月7日星期五东部时间上午9点（利马时间上午9点）举行2025年第三季度财报电话会议及视频网络直播 [1] - 财报电话会议可通过美国境内电话 +1 866 807 9684 或美国境外电话 +1 412 317 5415 接入 会议ID为IFS [2] - 视频网络直播可通过特定链接观看 会议录音将在结束后于公司官网提供 [2] 财务信息披露 - 公司将于2025年11月6日星期四市场收盘后发布2025年第三季度业绩 [2] - 公司静默期将于2025年10月20日开始 并在2025年第三季度财务业绩发布后结束 期间不披露任何财务信息或评论 [3] 公司业务概况 - 公司是一家根据巴拿马法律注册的金融服务业领先提供商 证券在利马证券交易所和纽约证券交易所上市 [4] - 主要子公司包括Interbank（提供零售和商业客户全方位银行服务）、Interseguro（领先的保险公司）以及Inteligo（快速增长财富管理服务提供商） [4] 历史新闻关联 - 公司此前曾宣布将举办2025年第二季度财报电话会议 [6] - 公司已提交2024年度报告20-F表格 [7]

公司公告 - Intercorp Financial Services Inc (IFS) 将于2025年8月12日上午10点（美国东部时间）/上午9点（利马时间）举行2025年第二季度财报电话会议及视频网络直播 [1] - 财报电话会议可通过美国境内号码+1 866 807 9684或境外号码+1 412 317 5415接入 会议ID为IFS 同时提供视频直播链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=aptKUlJx [2] - 公司将于2025年8月11日美股收盘后发布2025年第二季度财务业绩 会议录音将在公司官网www.ifs.com.pe提供 [2] 管理层参与 - 出席财报会议的高管包括：首席执行官Luis Felipe Castellanos 首席财务官Michela Casassa Interbank首席执行官Carlos Tori Interseguro首席执行官Gonzalo Basadre Inteligo首席执行官Bruno Ferreccio [2] 静默期安排 - 公司静默期自2025年7月20日开始 持续至2025年第二季度财务业绩发布后 期间不披露任何财务信息或评论财务表现 [3] 公司概况 - IFS是依据巴拿马法律成立的公司 证券在利马证券交易所和纽约证券交易所上市 通过子公司成为秘鲁领先的金融服务提供商 [4] - 主要子公司包括：提供全面银行服务的Interbank 提供年金/个人寿险/银行保险等产品的Interseguro 以及通过Inteligo Bank Ltd和Interfondos提供财富管理服务的Inteligo集团 [4]

公司公告 - Intercorp Financial Services Inc (IFS) 已向美国证券交易委员会(SEC)提交截至2024年12月31日的20-F表格年度报告 [1] - 该报告包含经审计的合并财务报表 遵循国际会计准则理事会采用的国际财务报告准则(IFRS) 并附有审计师对财务报告内部控制的意见 [2] 报告获取方式 - 报告可通过SEC官网(www.sec.gov)或公司官网(www.ifs.com.pe)投资者关系板块下的"SEC文件"子栏目获取 [3] - 股东可联系投资者关系办公室([email protected])免费索取纸质版报告 [3] 公司概况 - IFS是依据巴拿马法律成立的公司 证券在利马证券交易所和纽约证券交易所上市 [5] - 通过子公司成为秘鲁领先的金融服务提供商 主要子公司包括: - Banco Internacional del Perú (Interbank): 提供零售和商业银行业务的全服务银行 [5] - Interseguro: 提供年金/个人寿险/银行保险等产品的领先保险公司 [5] - Inteligo: 通过Inteligo Bank Ltd和Interfondos提供财富管理服务 通过Inteligo SAB提供经纪服务 [5] - Izipay: 支付处理公司 提供收单/代理银行业务/信用卡及电子钱包支付处理服务 [5] 联系方式 - 投资者关系负责人Cecilia Ramirez ([email protected])可解答相关问题 [4]