财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度调整后EBITDA同比增长24%，EBITDA利润率同比提升260个基点至12.3% [3][9] - 第一季度每股收益同比增长140%，主要受EBITDA增长和利息支出减少推动，尽管税费同比增加 [10] - 第一季度调整后自由现金流同比下降，主要原因是去年同期数据包含了近期剥离业务的现金流，剔除该影响后，核心现金引擎和持续经营业务同比改善 [9] - 公司重申2026财年全年指引，即调整后EBITDA为6.3亿美元，调整后自由现金流为3.15亿美元，自由现金流转换率预期约为50% [9][11] - 公司杠杆率处于历史低位，低于2倍，第一季度已完成1.3亿美元股票回购（原1.5亿美元计划的一部分） [4][12] - 公司成本优化项目已实现6500万美元的年度化运行率节约，目标是到2026财年末达到8000万至9000万美元 [5][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - **定制聚合物解决方案**：整体需求基本持平，其中中型散装容器（IBC）销量增长低个位数，小容器销量下降低个位数，大容器销量下降中个位数 [6] - **耐用金属解决方案**：各区域需求持续疲软，尤其是化学品客户，公司专注于该业务的成本控制和现金生成 [7] - **可持续纤维解决方案**：由于北美工业疲软，加工业务销量下降，但纸浆厂在本季度保持稳健的运营率，利润率同比扩大，得益于成本控制和有利的同比定价及旧瓦楞纸箱成本 [7][10] - **创新封口解决方案**：总销售额（包括直接销售和通过聚合物/金属业务销售的部分）同比大致持平，销量下降中个位数，但毛利率因强劲的产品组合和成本优化而上升 [7][10] - **聚合物业务**：第一季度毛利率同比略有下降，主要受产品组合和制造成本影响，小塑料和大塑料等高利润产品销量下降 [36][37] - **纤维业务**：第一季度加工业务销量下降中个位数，未漂白牛皮纸工厂因需求疲软采取了约1.4万吨的经济性停产，预计纤维业务盈利能力将环比改善 [59][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体工业经济环境持续疲软，影响了所有业务线的需求 [3][6] - 化学品终端市场（尤其是与住房相关的部分）需求仍然疲软，尚未出现复苏迹象 [31] - 非洲南部矿业因贵金属需求增加而显著回暖，带动了相关包装产品需求 [26] - 北美住房市场：现有房屋销售处于历史低位（经人口调整后处于1982年水平），尚未对化学品和包装需求产生实质性拉动 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行“持续建设”长期战略，推动内部转型，并将全球销售团队从“农夫”型转变为“猎人”型，积极寻求增长 [4][20][48] - 资本配置框架专注于追求提升利润率的有机增长和高投资资本回报率，杠杆率处于历史低位，维护性资本支出需求较去年大幅减少 [12] - 公司计划继续增加股息，并计划以每年回购最多2%流通股为目标，在维持低于2倍杠杆率的前提下，执行新的3亿美元股票回购授权 [12][13][14] - 增长资本支出将重点投向现有运营和更高回报的终端市场，例如在欧洲、非洲和亚洲增加产能，特别是在有长期合同保障的领域 [14][26][27] - 公司正在推广其专有的SiOx阻隔技术，首台设备已在法国投产，今年还将部署更多设备，该技术有望带来长期竞争优势 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业需求环境仍然疲软，特别是在纤维和钢铁领域，反映了工业和化学品终端市场的持续压力，这种环境尚未改变 [19] - 尽管环境疲软，公司并未停滞不前，而是积极执行成本优化、资本配置和战略转型，这些努力是结构性的而非周期性的 [15] - 公司对实现全年指引充满信心，第一季度业绩基本符合预期，价格和原材料成本略好于计划，销量和制造成本略低于计划，销售及行政管理费用符合预期 [11] - 预计小容器销量将在第二季度因农业季节性因素而环比改善 [7] - 旧瓦楞纸箱成本预计在2026年上半年保持大致平稳 [25] - 纤维业务的有利价差（价格与成本差）预计将在2026年下半年（特别是最后一季度）因同比基数变化而逐渐收窄 [36][51] 其他重要信息 - 公司已完成约220个专业岗位的裁员（约占10%），以应对成本通胀并实现成本优化目标 [61] - 创新封口解决方案的财务报告方式已调整为“总销售额”，以更准确地反映其毛利率状况 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度销量略低于预期，客户库存管理是否有异常？以及第二季度趋势如何，是否意味着下半年销量需要大幅增长？ [17][18] - 需求环境仍然疲软，特别是在纤维和钢铁领域，反映了工业和化学品终端市场的持续压力，一些终端领域存在季节性，预计第二季度会有所改善，但整体环境未变 [19] - 公司销售团队正积极转型并寻求增长，已看到小塑料业务销量在第二季度初呈现非常积极的态势 [20][23] - 公司对全年销量指引的信心来自于商业团队的积极活动、组织变革、激励计划调整以及有针对性的增长资本支出，并已看到客户订单和份额增长 [47][48][49] 问题: 旧瓦楞纸箱成本前景如何？ [25] - 管理层认同市场预期，即2026年上半年旧瓦楞纸箱成本大致平稳 [25] 问题: 增长资本支出主要投向哪些地区和领域？ [26] - 增长项目遍布多个地区，包括欧洲（有良好商业案例的地区）、非洲南部（受益于矿业复苏）以及印度和新加坡（针对特定长期合同客户） [26][27] 问题: 金属业务终端市场的强弱领域分布如何？住房市场是否出现预期的复苏迹象？ [30] - 金属业务最大终端市场是化学品，而化学品的一大需求来源是住房，目前尚未看到住房市场复苏，需求仍然疲软 [31] - 非洲矿业复苏可能是一个重要增长点，因为矿山运营需要大量润滑油，并使用金属容器盛装 [32] - 现有房屋销售处于极低水平（经人口调整后处于1982年水平），虽然近期有标题数据显示小幅回升，但尚未转化为对化学品和包装的实际需求，住房市场复苏取决于房价和利率 [33][34][35] 问题: 纤维业务的有利价差何时会因同比基数变化而转为不利？聚合物业务利润率弱于预期的原因及未来影响？ [35] - 纤维业务的有利价差预计在2026年下半年的后期因同比基数变化而逐渐消失 [36] - 聚合物业务利润率下降主要是产品组合问题（高利润的小塑料和大塑料销量下降，而利润率相对较低的IBC销量上升），而非成本或价格问题，制造成本上升也在积极解决中 [36][37][38] - EBITDA利润率与毛利率差异主要源于间接费用分配问题 [41][42] 问题: 第一季度销量下降约5%，全年EBITDA指引假设销量持平或略增，信心来源？若销量持续疲软对EBITDA指引的影响？ [46] - 公司对实现全年EBITDA指引（低端）极具信心，第一季度销量低符合预期，小塑料销量已开始回升，商业团队活动和激励措施初见成效 [47] - 全年指引的构建并非基于第一季度同比表现，而是基于对全年销量逐步正常化的预期，第一季度虽较去年疲软，但未改变全年展望 [48] - 商业团队已取得客户订单和份额增长，支持了对销量随年度推进而改善的信心 [49][50] 问题: 纤维业务价差具体何时面临同比压力？公司如何应对？ [51] - 价差压力主要出现在2026财年下半年，更多集中在最后一季度，这是由于去年未漂白牛皮纸价格上涨和旧瓦楞纸箱成本变动的时间点所致 [51] 问题: 专有SiOx阻隔技术的进展、竞争优势及订单情况？ [52] - 该技术名为SiOx，已获得订单，首台设备在法国已全面投产，今年还将有三台设备投入生产，公司对该技术及其影响非常乐观 [52][54] 问题: 纤维业务加工销量下降和运营率趋势？纸管与纸芯业务何时恢复增长？ [59] - 加工业务销量下降中个位数，未漂白牛皮纸工厂因需求疲软采取了经济性停产，预计纤维业务盈利能力将环比改善 [60] - 纸管与纸芯业务增长恢复时间未具体说明，但预计纤维盈利能力将逐步改善 [60] 问题: 除原材料外，能源或运费等成本是否有意外变化？ [61] - 除已知的原材料价差变化外，无其他重大意外成本变动，公司正通过成本削减（如裁员10%）来抵消医疗成本等通胀压力 [61] 问题: 股票回购的完成情况、新授权与年度目标的关系，以及2026年是否会有更多回购？ [62] - 已完成1.3亿美元回购，剩余2000万美元预计将在夏季前完成 [63] - 新的3亿美元授权是在原1.5亿美元计划之外的增量，公司未来计划每年回购约2%的流通股，但若认为股价有吸引力，可能与董事会商讨增加回购 [63] 问题: 新的股票回购授权与潜在收购活动之间的资本配置优先级如何？ [66] - 资本配置将根据市场情况、股价和并购管道灵活调整，公司有稳健的小型补强收购管道，但重点是有机增长，并购将作为补充并以纪律性方式推进 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA同比增长24%，EBITDA利润率同比提升260个基点至12.3% [3][9] - 第一季度每股收益同比增长140%，主要受EBITDA增长和利息支出减少推动，尽管税收支出同比增加 [10] - 第一季度调整后自由现金流同比下降，主要原因是去年同期数据包含了近期剥离业务的现金流，剔除该影响后，核心现金引擎和持续经营业务同比改善 [9] - 公司对全年调整后EBITDA的低端指引为6.3亿美元，调整后自由现金流的低端指引为3.15亿美元，转换率预期约为50%，并重申了该指引 [9][11] - 公司杠杆率处于历史低位，低于2倍，第一季度完成了1.3亿美元的股票回购（原计划1.5亿美元） [4][12] - 公司董事会批准了一项新的3亿美元股票回购授权，计划以每年回购约2%流通股为目标，以纪律性方式执行 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **定制聚合物解决方案**：整体需求基本持平，IBC（中型散装容器）销量增长低个位数，小容器销量下降低个位数，大容器销量下降中个位数，主要受工业持续疲软影响 [6] - **定制聚合物解决方案**：毛利润因产品结构影响而下降，尽管有成本优化收益，EBITDA利润率下降幅度大于毛利率，主要受间接费用分配影响 [10][36][41][42] - **耐用金属解决方案**：各区域持续承压，尤其化学品客户需求疲软，公司专注于该业务的成本纪律和现金生成 [7] - **耐用金属解决方案**：毛利润同比略有上升并有所改善，主要得益于结构性成本优化 [10] - **可持续纤维解决方案**：因北美工业疲软，加工业务销量下降，但工厂在整个季度保持稳健的运营率 [7] - **可持续纤维解决方案**：毛利率同比扩大，得益于成本控制以及有利的同比定价和废纸成本 [10] - **创新封口解决方案**：销量因金属和聚合物封口需求疲软而下降高个位数，但总销售额（包括直接销售和通过聚合物/金属业务销售的部分）因强劲的价格组合而大致持平，毛利润因强劲的组合和成本优化收益而上升 [7][10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体终端市场需求环境依然疲软，特别是工业和化学品终端市场，反映了更广泛的经济状况 [3][6][19] - 在非洲南部，由于对贵金属的需求，采矿业显著复苏，公司在该地区生产的产品用于矿山，带来了即时投资回报机会 [26] - 在欧洲和印度等地，公司正在为特定客户增加产能，并已获得长期合同 [26][27] - 美国房地产市场依然疲软，现有房屋销售处于历史低位（经人口调整后为1982年水平），尚未对公司化学品和金属业务产生拉动 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行其长期的“持续建设”战略，专注于通过结构性成本优化和资本配置来创造价值 [3] - 成本优化运行率已达到6，500万美元，主要来自2026财年初采取的销售及管理费用行动，预计将在全年大部分时间受益于EBITDA，公司对实现8，000万至9，000万美元的财年末运行率承诺充满信心 [5][6] - 资本配置框架侧重于追求提升利润率的有机增长和提供高投资回报，杠杆率处于历史低位，维护性资本支出需求较去年显著减少，为追求高回报的有机增长投资释放了能力 [12] - 公司正在加速内部转型，将全球商业团队从“农夫”转变为“猎人”，并调整激励计划，以积极获取市场份额和客户钱包份额 [20][48] - 公司部署了独特的专有阻隔技术（SiOx技术），第一台机器已在法国全面投产，年内将部署更多机器，目前已获得订单，虽然本财年财务影响不大，但前景看好 [52][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业背景依然疲软，需求状况，特别是纤维和钢铁领域，仍然低迷 [3][19] - 管理层认为公司所做的转型工作是结构性的而非周期性的，这体现在公司的运营、投资和资本配置方式上 [15] - 尽管环境充满挑战，但公司并未停滞不前，而是在成本、资本和战略上积极执行，专注于管理当前业务的同时为未来创造持久价值 [15] - 公司对实现全年低端指引充满信心，第一季度业绩基本符合预期，价格和原材料成本略好于计划，销量和制造成本略低于计划，销售及管理费用符合预期 [11][47] - 预计小容器销量将随着农业季节性因素在第二季度环比改善 [6][23] 其他重要信息 - 公司已将专业岗位裁员10%，累计减少220个职位，以应对通胀挑战并实现整体目标 [61] - 在纤维业务方面，未漂白牛皮纸工厂在第一季度进行了约1.4万公吨的经济性停产，全部由于加工业务疲软，预计纤维盈利能力将环比改善 [60] - 纤维业务的价格成本优势（主要来自未漂白牛皮纸价格上涨和废纸成本降低）预计将在2026财年下半年，尤其是最后一季度，因合同传递机制而逐渐消失 [35][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第一季度销量略低于预期以及客户库存管理的看法，以及第二季度趋势能否支持下半年销量回升的预期 [17][18] - 需求状况依然疲软，特别是在纤维和钢铁领域，反映了工业和化学品终端市场的持续压力，某些终端领域存在季节性，预计第二季度会有所回升，但整体环境未变 [19] - 商业团队正在积极执行，公司已将其从“农夫”转变为“猎人”，并正在为有机增长部署资本，在能看到销售机会的地方增加产能 [20] - 小塑料业务的销量轨迹在第二季度初已呈现非常积极的态势 [23] 问题: 关于废纸成本的展望 [25] - 管理层认同市场预期，即2026年上半年废纸价格将保持大致平稳 [25] 问题: 关于资本支出增长项目的地理分布 [26] - 增长项目分布在多个地区，包括欧洲（基于良好的商业案例增加产能）、非洲南部（受益于采矿业复苏）、印度和新加坡（为特定客户增加产能并签订长期合同） [26][27] 问题: 关于金属业务终端市场的强弱领域，以及房地产市场的影响 [30] - 金属业务的最大终端领域是化学品，而化学品的一大终端是住房，目前尚未看到住房市场复苏，需求依然疲软 [31] - 采矿业可能是一个重要领域，因为矿山运营需要大量润滑油，并使用金属容器盛装，这为金属容器带来了机会 [32] - 现有房屋销售处于极低水平（经人口调整后为1982年水平），虽然近期有回升头条，但尚未转化为对化学品和公司业务的实质拉动，住房市场的复苏取决于转售价格和利率水平 [33][34][35] 问题: 关于纤维业务价格成本优势何时结束，以及聚合物业务利润率弱于预期的原因 [35] - 纤维业务的价格成本优势预计将在2026财年下半年的后期逐渐消失 [36] - 聚合物业务利润率较弱主要是产品组合问题，高利润率的小塑料和大塑料桶销量下降，而利润率相对较低的IBC销量上升，导致整体毛利率和EBITDA利润率承压，此外制造成本在季度内较高，公司正在积极解决，预计年内会改善 [36][37][38] 问题: 关于第一季度销量下降约5%，但全年指引假设销量持平或略增的信心来源，以及若销量持续疲软对EBITDA指引的影响 [46] - 公司对实现全年低端EBITDA指引极具信心，第一季度销量低符合预期，小塑料销量已开始回升，公司对商业团队、新的激励措施以及早期成果感到乐观 [47] - 全年指引的构建并非基于第一季度同比表现，而是反映了对全年销量逐步正常化的预期，第一季度虽较去年疲软，但并未改变全年展望，商业活动、组织变革和针对性资本支出支持了对销量随年度推进而增长的信心 [48][49] - 管理层确认，尽管第一季度销量较弱，但基于观察到的商业活动成果，预计下半年将实现客户订单和钱包份额增长，从而达成全年销量目标 [50] 问题: 关于纤维业务价格成本优势消退的具体时间点 [51] - 价格成本优势的消退将发生在2026财年下半年，更多影响在最后一季度，这是由于未漂白牛皮纸价格上涨和废纸成本下降的时间点以及合同传递机制所致 [51] 问题: 关于专有SiOx阻隔技术的更多细节、竞争优势及订单情况 [52] - 该技术称为SiOx技术，已获得订单，第一台机器在法国全面投产，年内将再部署三台机器，后续还有更多，目前进展良好，虽然本财年财务影响不大，但公司对其前景非常乐观 [52][54][55] 问题: 关于纤维业务加工销量下降、工厂运营率趋势，以及纸管和纸芯业务何时恢复增长 [59] - 未漂白牛皮纸工厂在第一季度进行了约1.4万公吨的经济性停产，全部由于加工业务疲软，加工业务也出现类似的中个位数下降，主要驱动因素是造纸行业（供应SBS和CRB等级纸芯），预计纤维盈利能力将环比改善 [60] 问题: 关于除原材料外，能源或运费等其他成本对价格成本的影响 [61] - 除之前指引中提到的因素外，没有其他重大变化，公司正在通过成本削减（如裁减10%的专业岗位）来有效抵消医疗成本通胀等挑战 [61] 问题: 关于股票回购的完成情况、新授权的时间安排以及2026年是否会有更多回购 [62] - 已完成1.3亿美元回购，剩余2，000万美元预计将在夏季前完成，新的3亿美元授权是在原1.5亿美元计划之外的增量，公司未来打算每年回购约2%的流通股，但若认为股价具有吸引力，可能会与董事会商讨进行更多回购 [63] 问题: 关于新股票回购授权的执行节奏与潜在收购活动之间的平衡 [66] - 公司将根据市场状况、股价水平以及并购管道（目前有稳健的小型补强型交易管道）灵活调整，但主要重点是有机增长，并购将作为补充，并以纪律性的方式进行 [67][68]

业绩总结 - 第一季度2026年调整后EBITDA为1.225亿美元，同比增长24%[16] - 第一季度2026年调整后每股收益为0.48美元，同比增长140%[18] - 第一季度2026年调整后自由现金流为-4,100万美元，主要由于近期剥离的贡献缺失[18] - 第一季度2026年定制聚合物解决方案销售额为3.051亿美元，同比增长2.4%[19] - 第一季度2026年可持续纤维解决方案销售额为3.119亿美元，同比下降9.2%[19] - 第一季度2026年金属解决方案销售额为3.548亿美元，同比下降0.3%[19] - 第一季度2026年创新封闭解决方案销售额为3940万美元，同比下降1.3%[19] - 公司确认2026财年调整后EBITDA指导为6.3亿美元[21] 财务数据 - 2025年净收入为1.829亿美元，较2024年的1130万美元增长了1520%[40] - 2025年调整后的EBITDA为1.225亿美元，较2024年的9880万美元增长了24%[40] - 2025年运营利润为2.566亿美元，较2024年的3410万美元增长了653%[40] - 2025年自由现金流为负5740万美元，较2024年的负2610万美元增加了120%[55] - 2025年现金流来自经营活动为负2440万美元，较2024年的1660万美元下降了246%[55] - 2025年折旧、耗竭和摊销费用为6030万美元，较2024年的5850万美元增长了3%[45] - 2025年收购和整合相关费用为70万美元，较2024年的280万美元下降了75%[45] - 2025年重组及其他费用为1420万美元，较2024年的330万美元增长了331%[45] - 2025年非现金资产减值费用为20万美元，较2024年的30万美元下降了33%[45] - 2025年处置资产、工厂和设备的损失为2.157亿美元，较2024年的240万美元增加了8958%[45] 资产负债情况 - 2025年12月31日的净收入为1,043.2百万美元，较2024年同期的228.8百万美元显著增长[63] - 2025年12月31日的调整后EBITDA为744.1百万美元，而2024年同期为712.4百万美元[63] - 2025年12月31日的总债务为944.0百万美元，现金及现金等价物为243.5百万美元，净债务为700.5百万美元[63] - 2025年12月31日的杠杆比率为1.2倍，较2024年1月31日的3.6倍大幅下降[63] - 2025年12月31日的每股摊薄收益为3.00美元，税率为24.4%[60] - 2025年12月31日的非GAAP调整后每股收益为0.48美元，调整后税率为31.7%[60] - 2025年12月31日的重组及其他费用为76.2百万美元，较2024年同期的2.4百万美元显著增加[63] - 2025年12月31日的非现金资产减值费用为38.1百万美元，较2024年同期的15.0百万美元增加[63] - 2025年12月31日的处置物业、工厂和设备的损失为222.8百万美元，较2024年同期的7.7百万美元显著增加[63] - 2025年12月31日的收购和整合相关费用为6.1百万美元，较2024年同期的18.1百万美元有所减少[63] 成本优化与回购计划 - 公司在第一季度实现6500万美元的成本优化[7] - 公司在2025年12月获得3亿美元的额外股票回购授权，计划每年回购不超过2%的流通股[25]

公司战略与业务重组 - 公司于2025年6月30日达成最终协议，以18亿美元现金将其箱板纸业务（包括CorrChoice纸板系统）出售给美国包装公司，该交易已于2025年8月31日完成，自2025年第三季度起，箱板纸业务作为终止经营业务列报 [2] - 自2025年10月1日起，公司将“综合解决方案”报告分部更名为“创新封盖解决方案”，并将原属于该分部的部分业务活动重新划分至“可持续纤维解决方案”和“耐用金属解决方案”报告分部 [3] - 公司已完成对林地业务的出售，并在2026财年第一季度确认了2.162亿美元的收益 [20] 2026财年第一季度财务表现摘要 - 净利润大幅增至1.766亿美元，摊薄后A类每股收益为3.00美元，而去年同期净利润为660万美元，摊薄后A类每股收益为0.13美元 [9] - 剔除调整项影响的净利润同比增长146.3%，达到2660万美元，摊薄后A类每股收益为0.48美元，去年同期为1080万美元，摊薄后A类每股收益为0.20美元 [9] - 调整后息税折旧摊销前利润同比增长24.0%，达到1.225亿美元，去年同期为9880万美元 [9] - 经营活动产生的现金净额减少4100万美元，为净流出2440万美元，调整后自由现金流减少1770万美元，为净流出4100万美元 [9] - 总债务降至9.440亿美元，减少了18.962亿美元，净债务降至7.005亿美元，减少了19.386亿美元，杠杆率从去年同期的3.6倍降至1.2倍 [9] 成本优化与股东回报 - 截至2026财年第一季度末，公司实现了6500万美元的年化成本优化，朝着1.2亿美元的总体目标迈进，较2025财年第四季度末报告的5000万美元有所增加 [9] - 在2026财年第一季度，公司根据现有的1.5亿美元股票回购计划完成了约1.3亿美元的股票回购，回购了约180万股A类股票和10万股B类股票 [9] - 公司在2026财年第一季度获得了董事会授权，未来可额外回购3亿美元的股票，计划在现有回购计划之外，每年以有纪律、持续的方式进行，目标为回购约2%的流通股 [9] 各分部业绩表现 - **定制聚合物解决方案**：净销售额增长1070万美元至3.051亿美元，主要受1330万美元的正面外汇折算影响，但部分被销量下降所抵消，调整后息税折旧摊销前利润增加700万美元至3550万美元 [15][16] - **耐用金属解决方案**：净销售额下降110万美元至3.548亿美元，主要因销量下降和平均售价降低带来1860万美元的负面影响，但部分被2280万美元的正面外汇折算影响所抵消，调整后息税折旧摊销前利润增加900万美元至4580万美元 [17][18] - **可持续纤维解决方案**：净销售额下降3210万美元至3.119亿美元，主要因销量下降带来2470万美元的负面影响，调整后息税折旧摊销前利润增加710万美元至3660万美元 [19][20] - **创新封盖解决方案**：净销售额增长60万美元至2300万美元，主要得益于更高的平均售价和正面外汇折算影响，调整后息税折旧摊销前利润增加60万美元至460万美元 [22][23] 公司展望与行业环境 - 公司重申2026财年调整后息税折旧摊销前利润6.30亿美元和调整后自由现金流3.15亿美元的低端指引，这反映了强劲的第一季度执行力以及对先前沟通假设的信心 [9][26] - 公司认为市场已经历多年的工业收缩期，目前尚未发现任何明显的需求拐点，因此基于过去一年的持续需求趋势、当前价格/成本因素及其他可识别的离散项目，仅提供低端指引是合适的 [25]