文章核心观点 - 文章认为，相较于Palantir Technologies，英伟达和超微半导体这两只AI股票虽然增长迅速，但估值更为合理，提供了更好的投资机会 [1][3][7][11][12] Palantir Technologies - 公司自称为“n of 1”，但年初以来股价表现不佳 [1] - 尽管股价已显著回调，但估值依然高企，远期市盈率达128倍 [1] - 公司产品优秀，增长可观，基本面强劲，但股价已为“完美”定价，这可能是难以持续达到的高标准 [11] 英伟达 - 公司估值相对不高，远期市盈率为24.5倍，考虑到其增长前景，该估值并不可怕 [3] - 公司增长势头有望延续，预计在2026年下半年推出的鲁宾平台将支持推理成本比当前极为成功的布莱克威尔GPU降低高达10倍，并能够用减少4倍的GPU训练大规模专家混合模型 [4] - 公司首席执行官认为AI需求将持续增长而非减弱，公司有望成为此趋势的最大赢家 [6] - 当前股价为182.81美元，市值达4.4万亿美元，毛利率为70.05% [5][6] 超微半导体 - 公司是英伟达在GPU领域最重要且可信的挑战者 [7] - 尽管公司远期市盈率接近32倍，但与Palantir相比仍显得便宜 [7] - 公司的Instinct MI400芯片有望与英伟达的Vera Rubin芯片竞争，在计算性能和内存带宽上与之匹敌，但内存容量和横向扩展带宽将是后者的1.5倍 [8] - AI超大规模计算公司不希望将所有筹码押在英伟达一家，一旦MI400芯片上市，公司股价有望恢复去年的强劲势头 [10] - 当前股价为207.32美元，市值达3380亿美元，毛利率为45.99% [9][10] 行业比较与投资逻辑 - 通常软件与硬件的竞争中，软件会胜出，但这建立在估值相近的前提下 [11] - Palantir虽然优秀，但其股票已为“完美”定价 [11] - 英伟达和超微半导体将从持续的GPU需求中受益，且它们无需达到“完美”即可带来超越市场的回报 [12]