行业表现 - Invesco半导体ETF在过去一年中大幅上涨45% [1] 核心驱动因素 - 该ETF的强劲表现主要受益于人工智能基础设施的蓬勃发展 [1]

文章核心观点 - Invesco Semiconductors ETF (PSI) 为投资半导体行业提供了一个分散化、基于动量的投资工具 旨在通过持有30家公司来捕捉行业增长 同时降低因个股剧烈波动和行业强周期带来的风险 [2][3][7] ETF投资策略与结构 - PSI追踪Dynamic Semiconductor Intellidex指数 该指数采用量化模型 基于动量、质量、价值和公司管理等因素来选择和加权30家半导体公司 [3] - ETF采用等权重方法论 每季度进行再平衡 将风险更均匀地分散在整个芯片供应链上 而非采用市值加权 [3][9] - 前五大持仓仅占资产的27% 避免了投资组合过度集中于少数个股的风险 [5] - 尽管英伟达和台积电等在供应链中至关重要 但PSI仅持有英伟达3.86%的仓位 并完全排除了台积电和ASML [6] 行业背景与投资逻辑 - 半导体行业盈利遵循剧烈的繁荣-萧条周期 即使是行业巨头也可能在短短两年内从数十亿美元的盈利转为亏损 这使得投资时机选择极为关键 [4] - 过去一年 受AI基础设施建设和数据中心扩张推动 半导体需求激增 [8] - 个股波动性极大 分析师预测可能偏差超过1000% 这使得个人投资者难以准确预测 [2] 业绩表现与比较 - 过去一年 PSI实现了46%的回报率 而同期大盘涨幅为14% [6][8] - 其成功源于对行业的整体敞口 而非押注个别赢家 让投资者能在不预测具体哪家公司将主导市场的情况下 搭乘芯片行业增长浪潮 [8] - 在更长的时间周期内 PSI的表现落后于市值加权的iShares Semiconductor ETF (SOXX) 但其等权重方法能在超大市值股票表现不佳时提供保护 避免集中度风险 [9]

半导体行业与ETF表现 - 过去几年半导体行业蓬勃发展 主要得益于其在人工智能领域的关键作用 [1] - 半导体ETF可作为投资该领域的有效工具 例如景顺半导体ETF包含30只股票 提供了一定程度的分散化以对冲波动性 [2] 景顺半导体ETF历史回报 - 自2015年12月以来 景顺半导体ETF的总回报率达到惊人的820% [3] - 同期标普500指数的总回报率约为233% 远低于该半导体ETF [3] - 具体而言 10年前投资100美元于该ETF 目前价值约为920美元 若投资500美元 则目前价值约为4600美元 [3] 投资特性与比较 - 景顺半导体ETF等窄基ETF的风险高于标普500ETF或宽基市场基金 [5] - 尽管该ETF包含30只股票 但其仍高度集中于市场的一个细分领域 [5]

基金概况 - Invesco Semiconductors ETF (PSI) 于2005年6月23日推出 旨在为投资者提供对科技ETF类别的广泛敞口 [1] - 该基金由Invesco管理 资产规模达6.9947亿美元 属于科技ETF类别中的中等规模产品 [5] - 基金追踪Dynamic Semiconductor Intellidex指数 该指数通过评估基本面增长 股票估值 投资时机和风险因素等标准精选半导体公司股票 [6] 智能贝塔策略 - 传统市值加权ETF以低成本 透明方式复制市场回报 适合相信市场有效性的投资者 [2] - 智能贝塔策略通过非市值加权方法选股 基于基本面特征或组合特征筛选具有更佳风险回报潜力的股票 [3] - 可选策略包括等权重 基本面加权 波动率/动量加权等方法 但并非所有策略都能带来超额收益 [4] 成本与持仓结构 - 基金年运营费用率为0.56% 与同业产品相当 12个月追踪股息率为0.14% [7] - 组合中97.9%配置于信息技术板块 前十大持仓占比46.24% [8][9] - 最大持仓应用材料(AMAT)占5.03% 其次为德州仪器(TXN)和Lam Research(LRCX) [9] 业绩表现 - 年初至今上涨1.5% 过去12个月涨幅11.14% 52周价格区间39.29-64.98美元 [11] - 三年期贝塔系数1.50 年化波动率36.67% 持仓32只股票 风险高于同业 [11] 替代产品 - iShares Semiconductor ETF(SOXX)资产131.1亿美元 费率0.35% 追踪PHLX SOX指数 [13] - VanEck Semiconductor ETF(SMH)资产262.1亿美元 费率0.35% 追踪MVIS US Listed Semiconductor 25指数 [13]

基金概况 - 景顺半导体ETF(PSI)于2005年6月23日推出 为 passively managed ETF 旨在提供对科技-半导体领域股票的广泛投资敞口 [1] - 基金资产规模达7.4402亿美元 属于中等规模ETF 追踪Dynamic Semiconductor Intellidex指数表现 [3] 指数构成 - 标的指数由半导体公司股票组成 通过基本面增长、股票估值、投资时效性和风险因素等多项投资价值标准进行综合评估 [4] - 指数设计目标为资本增值 [4] 成本结构 - 年度运营费用率为0.56% 与同业产品持平 [5] - 12个月追踪股息收益率为0.14% [5] 持仓分布 - 信息技术行业配置占比达97.70% [6] - 前十大持仓占资产管理总规模46.26% 其中科磊(KLAC)占比5.16% 德州仪器(TXN)和林氏研究(LRCX)紧随其后 [7] 表现特征 - 年初至今回报率7.09% 过去12个月涨幅2.26%(截至2025年7月21日) [8] - 52周价格区间为39.29-64.98美元 三年期贝塔系数1.51 年化标准差36.84% 风险水平较高 [8] - 持仓数量31只 集中度高于同业产品 [8] 同业比较 - 该ETF获Zacks二级(Buy)评级 评级依据包括预期资产回报率、费用比率和动量指标等因素 [9] - 同业产品iShares半导体ETF(SOXX)资产规模139.5亿美元 费率0.35% 追踪PHLX SOX半导体行业指数 [10] - VanEck半导体ETF(SMH)资产规模277.4亿美元 费率0.35% 追踪MVIS美国上市半导体25指数 [10] 行业地位 - 科技-半导体行业在Zacks行业分类中位列16大板块第5位 处于前31%分位 [2] - 被动管理型ETF因低成本、高透明度、灵活性和税务效率等特点 受到机构和个人投资者青睐 [1]