文章核心观点 - 公司宣布与V1 Solutions达成分销协议并在欧盟拓展业务，同时在哥斯达黎加分销产品，积极探索东欧和拉丁美洲市场以实现国际扩张 [1][4] 公司业务合作 - 公司与马其顿的V1 Solutions达成分销协议，V1 Solutions将作为公司在欧盟的销售和营销合作伙伴 [1] 欧盟市场拓展 - 随着欧盟大麻改革加速，公司借助协议满足对先进种植产品不断增长的需求，目标市场包括德国、葡萄牙等多个国家 [2][7] - 公司将向欧盟商业种植者、园艺中心和持牌经营者供应Drip Hydro等自有品牌产品 [2] 哥斯达黎加市场拓展 - 公司在哥斯达黎加推出自有品牌，该国过去一年发放超50个大麻生产许可证，是中美洲关键增长市场 [3] 国际扩张战略 - 公司积极探索东欧和拉丁美洲其他市场，通过本地合作和产品教育服务高增长地区 [4] - 公司国际销售基础设施、监管专业知识和强大分销网络使其能利用大麻种植热潮 [4] 公司简介 - 公司是美国最大的水培和有机园艺专业零售商，销售数千种产品，包括自有品牌，还运营在线商店、批发业务和存储解决方案业务 [5]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，虽受宏观因素影响销售未达预期，但自有品牌销售占比提升、毛利率改善、现金状况良好 公司正推进战略转型，因宏观经济不确定性撤回全年展望，预计二季度净销售额超4000万美元 [1][3][12][13] 第一季度财务总结 - 净销售额3570万美元，低于2024年同期的4790万美元，种植与园艺业务净销售额减少1220万美元，主要因2024年关闭19家零售店，存储解决方案业务净销售额同比持平 [4] - 自有品牌销售占种植与园艺业务净销售额的比例从2024年同期的22.6%增至32.0%，超内部预期 [5] - 毛利润970万美元，毛利率27.2%，较2024年同期的25.8%提升140个基点，得益于自有品牌销售组合增长 [7] - 门店及其他运营费用880万美元，较2024年同期的1060万美元下降约17.3%；销售、一般及行政费用710万美元，较2024年同期的790万美元下降10.1% [8] - GAAP净亏损940万美元，高于2024年同期的880万美元，主要因2024年零售店整合导致销量下降，部分被毛利率提高、门店运营费用和销售管理费用降低所抵消 [9] - 非GAAP调整后EBITDA亏损400万美元，高于2024年同期的290万美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为5260万美元，无债务；库存4210万美元，预付及其他流动资产630万美元；流动负债总额2490万美元 [10] 业务战略与展望 - 公司正从同店销售转向关注客户获取、数字应用和自有品牌渗透，计划未来一年评估门店合理化，向区域配送中心模式转型 [3] - 种植与园艺业务地理覆盖范围包括12个州的31家零售店和72.4万平方英尺的零售及仓库空间，公司持续评估零售地理布局 [11] - 因宏观经济不确定性撤回2025年全年财务展望，正采取措施应对风险，如与供应商谈判、调整定价策略、优化供应链等 [12] - 预计2025年第二季度合并净销售额超4000万美元 [13] 财务报表数据（单位：千美元） 资产负债表 |项目|2025年3月31日|2024年12月31日| | ---- | ---- | ---- | |总资产|164,232|174,352| |总负债|53,073|54,259| |股东权益|111,159|120,093| [20][21] 利润表 |项目|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |净销售额|35,703|47,888| |毛利润|9,707|12,364| |净亏损|9,377|8,837| [22][23] 非GAAP财务指标调整 |项目|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |EBITDA|-6,289|-5,643| |调整后EBITDA|-4,030|-2,871| [26][27]