核心观点 - 公司2025年上半年实现显著收入增长 主要受益于前期投资 营收同比增长24% 经营现金流调整后同比增长74% 同时维持78%的高运营利润率 公司上调全年盈利指引 并完成多项资产收购和建设项目 进一步强化市场地位 [2][6][7] 财务表现 - 营业收入达26.38亿冰岛克朗（2024年同期：21.32亿） 同比增长24% [4][6] - 运营利润（公允价值调整前）为20.56亿冰岛克朗（2024年同期：16.72亿） [4] - 税前利润为17.53亿冰岛克朗（2024年同期：24.54亿） [4][6] - 年化股本回报率为11.3%（2024年同期：17.3%） [4][6] - 期末现金余额为12.44亿冰岛克朗（2024年同期：35.31亿） [4] - 投资性房地产价值788.48亿冰岛克朗（2024年末：734.44亿） [4] - 计息债务454.32亿冰岛克朗（2024年末：421.17亿） 贷款价值比（LTV）为57.6%（2024年末：57.3%） [4][10] 业务运营 - 交付物业的收入加权占用率为96%（2024年同期：97%） [4] - 期间投资额达35亿冰岛克朗 主要用于苏杜尔劳恩4-6号（Garðabær）和格里约特哈尔斯2号（雷克雅未克）项目 以及兰巴哈加路的服务站建设 [6][8] - 签署雷克雅未克三处物业（Krókháls 16, Skúlagata 15, Klettháls 1a）有条件购买协议 预计完成后年收入增加2.03亿冰岛克朗 年运营利润增加1.71亿冰岛克朗 [6][9][12] - 在福萨莱尼19-23号启动新建工业厂房（面积3,400平方米） 预计2026年下半年交付 [8] - 收购约10,000平方米房地产 [6] 资本结构与融资 - 总资产809.16亿冰岛克朗（2024年末：758.23亿） 权益273.44亿冰岛克朗（2024年末：259.38亿） 权益比率33.8%（2024年末：34.2%） [4][10] - 发行债券和商业票据总额67亿冰岛克朗 上市债务占计息负债比例升至31%（长期战略目标：提高指数化债务和市场融资） [6][10] - 市场融资占比从21%提升至35% 82%房地产组合已纳入综合担保安排 [6][10] 环境认证与资产质量 - 环境认证进展顺利 预计年末30%资产组合获得认证 [6] - 资产加权平均租赁期限近10年 现金流稳健 [11] - 主要位于主干道的资产需求强劲 体现资产质量与潜力 [8] 2025年全年展望 - 预计营业收入范围550-567亿冰岛克朗（基于下半年平均通胀率4.1%假设） [5] - 预计运营利润范围427-443亿冰岛克朗 [5] - 假设收入性物业交易于2025年第三季度完成 [5]