核心观点 - 兰博基尼2025年营收创纪录但盈利下滑 主要受美国关税、汇率波动及取消首款纯电动车计划相关费用拖累 [1][7] 财务表现 - 2025年营收增长3.3%至32亿欧元（约合37亿美元）[2] - 2025年营业利润从2024年的8.35亿欧元下滑至7.68亿欧元 [2] - 营业利润率从2024年的27%下降至2025年的24% [3] - 2025年汽车交付量创下10,747辆的历史纪录 [2] 盈利压力与应对措施 - 美国关税冲击了其在最大市场的销量和利润率 公司去年提价但不足以完全抵消关税影响 [2] - 公司通过成本控制和增加高价车型销售来缓冲外部压力 包括51.5万欧元的Revuelto跑车和高利润的车辆定制服务 [3] - 2025年交付的车辆中 几乎全部至少包含一项个性化定制元素 [4] - 公司表示今年不计划进一步提价 认为此举目前对市场无益 [3] 电动化战略转向 - 公司取消了原计划于2030年推出的首款纯电动跑车 理由是需求疲软以及对巨额投资回报的担忧 [5] - 公司CEO表示 在其细分市场中 全球对电动车的抵制已显著增加 许多客户的体验未达预期 [5] - 作为替代 兰博基尼将在2030年推出一款名为Lanzador的插电式混合动力车型 该车将是一款“2+2”座GT车型 [8] - 公司仍在投资内部电动车技术 以防未来十年需求发生变化 [5] 行业竞争与展望 - 竞争对手法拉利将于5月发布其首款电动车 并计划到2030年使其产品线的20%为纯电动车 [8] - 兰博基尼目前拥有三款全混合动力车型的阵容 [8] - 由于中东持续战争等不确定性因素扰乱石油供应和物流 并可能抑制高利润的豪华车市场 公司认为现在提供2026年预测为时过早 [4]