财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收近12亿美元，同比增长7.3%，主要得益于Asima的强劲表现和Bridget加入带来的收入 [16] - 调整后EBITDA为1.26亿美元，较2024年第一季度增长近16%，调整后EBITDA利润率为10.7%，较去年提高70个基点 [16] - 非GAAP摊薄每股收益为1美元，较去年同期增长约27% [16] - 自由现金流为1.27亿美元，几乎是去年第一季度的4倍 [16] - 第一季度末，净杠杆率约为2.9倍，较去年年底的2.7倍略有上升，主要反映了Bridget交易的完成 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 Asima - Q1 GMV同比增长8.8%，连续六个季度实现强劲增长，两年累计GMV增长约29%，主要得益于申请量同比增加超10% [27] - 收入同比增长13.5%，是连续第五个季度实现两位数增长 [28] - 调整后EBITDA同比增长31%，调整后EBITDA利润率提高170个基点 [29] - 租赁坏账率为8.9%，同比下降70个基点，环比下降10个基点 [29] Rent A Center - 收入为4.89亿美元，同比下降4.9%，主要由于2024年下半年公司整合和特许经营导致门店减少110家 [33] - 同店销售额同比下降2%，主要是因为2024年下半年调整了承保政策和产品组合 [13][33] - 调整后EBITDA为7200万美元，同比下降14% [34] - 电子商务占租赁收入的约27%，同比和环比均略有上升 [34] - 损失率为4.6%，同比改善10个基点，环比改善40个基点 [14][34] Bridget - 第一季度末订阅用户超过120万，同比增长超26%，环比增长超2% [30] - 月均每用户收入（ARPU）为12.88美元，同比增长近6% [31] - 第一季度现金预支量约为4900万美元，较2024年第一季度增长27% [31] - 2 - 3月实现收入3200万美元，调整后EBITDA为1100万美元，收入较去年同期增长约35% [32] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为为服务不足人群提供全面金融平台，通过整合各业务能力实现整体营收增长，提升运营绩效和跨部门协作，有效配置资本以实现股东回报 [49][50] - Asima推出升级产品体验，计划于今年晚些时候或明年初在墨西哥市场开展试点，利用Rent A Center墨西哥团队的专业知识和当地基础设施实现成本效益增长 [20][21] - Rent A Center进行数字增强，包括谷歌AI搜索功能、在线聊天机器人、简化申请流程和嵌入Cash App支付功能，以提高客户转化率 [23] - 加强Bridget与其他业务的整合，通过数字消息和营销材料向Rent A Center和Asima客户推广Bridget产品，同时测试Bridget的现金流承保平台以提高审批率和降低损失 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，如关税升级、通胀粘性，但低失业率、税收退款增加和汽油价格回落对消费者有一定支持，公司业务在困难时期能展现出韧性，如在大衰退期间表现出色 [17][18] - 关税政策可能影响市场预期和消费者信心，但公司认为这也可能带来机遇，如贸易下行趋势使更多消费者选择公司的租赁和金融服务，Bridget业务也将受益于消费者对流动性和金融管理工具的需求增加 [43] - 公司对2025年实现此前发布的业绩指引充满信心，并收紧了全年营收、调整后EBITDA和非GAAP摊薄每股收益的目标区间，提高了中点 [44][47] 其他重要信息 - 本季度是公司的一个里程碑季度，完成了Bridget的收购，Asima实现了连续六个季度的GMV增长，Rent A Center采取措施促进增长并实现了优于指引的损益表结果 [48] - 此前披露的Asima相关CFPB事项已成功解决，该监管事项自愿撤诉，公司业务和财务未受影响 [48] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对Rent A Center门店供应商价格的影响及未来预期 - 截至目前，未遇到供应商价格变化，部分品类如电视和某些电器价格甚至有所下降，但价格情况可能快速变化 [54][55] - 公司有能力通过调整每周付款金额或租赁期限来应对价格上涨，且预计价格上涨幅度较小，因为大部分家具和电器在美国制造，对中国的直接暴露较少，主要是游戏机和电脑目前有免税政策，供应商也在调整供应链 [55][57][58] - 历史经验表明，价格适度上涨不会影响消费者的承受能力，反而可能带来贸易下行和同店销售额增长 [61] 问题2: Bridget的整合路线图、协同效应及时间安排 - 已开始通过电子邮件营销活动向Rent A Center和Asima客户介绍Bridget品牌，后续将开展数据协作和共享，利用Bridget的现金流洞察和专有模型提高审批率和降低损失，预计今年晚些时候会看到相关成果 [63][64] 问题3: Bridget业务的季节性 - Q1是利润率最高的季度，因为税收退款期间营销支出减少，损失率较低，预计Q2和Q3营销支出将增加，用户数量将上升 [71][75] 问题4: Asima在墨西哥市场的扩张计划及风险 - 由于Rent A Center自2010年以来在墨西哥运营，拥有130多家门店且业绩良好，公司积累了市场经验，能够为Asima团队提供支持，降低进入新市场的风险 [76][77] - Asima的低资本模式适合在墨西哥市场扩张，无需大量开设实体店，有望利用当地市场需求实现增长 [81] 问题5: Bridget未来加速增长的计划 - 目前业务发展与预期相符，宏观环境有利于Bridget产品的需求，新产品管道正在试点，将为产品组合增加新内容，促进收入增长和EBITDA扩张 [86][87] - 跨品牌营销合作进展顺利，增强了对业务增长和整合可能性的信心 [90] 问题6: Bridget与租赁业务的交叉销售是否会降低公司业务的周期性及交叉销售的时间安排 - 交叉销售已经开始，且取得了良好的响应率，但仍处于早期阶段 [91] - 公司所有业务都具有抗衰退或逆周期的特点，租赁业务在困难时期提供低支付、低门槛和灵活性，Bridget提供流动性解决方案和金融管理工具，有助于增强业务的韧性 [91] 问题7: Rent A Center削减的低利润率产品具体内容及原因 - 主要是手机和手持设备，这些产品损失表现不佳，盈利能力不足，公司希望将需求引导至家具和电器等盈利能力更强的产品上 [97] - 收紧承保政策后，这些产品的审批率会降低，且Asima客户收入和信用水平相对较高，在手机租赁业务上表现更好，公司正尝试将Rent A Center有手机租赁需求的客户引导至Asima [100][101][102] 问题8: 非GAAP表格中相关项目未来的变化 - 非GAAP表格中的法律事项项目不仅涵盖CFPB事项，还包括其他案件，该项目仍会存在，随着案件进展，应计金额会发生变化 [117] - 正在逐步调整与Asima收购相关的调整项，增加与Bridget收购相关的调整项 [117] 问题9: 关税是否会使更多客户因商品价格上涨而需要融资，以及融资的价格门槛 - 目前客户融资的价格门槛仍在300美元以上，电子产品价格的上涨可能会促使更多客户选择租赁融资，公司可以通过调整价格和期限来保持产品的可承受性 [120][121] - 公司业务具有抗衰退性，在困难时期表现出色，当前贸易下行趋势已经显现，不确定性可能会使消费者更倾向于租赁而非购买 [121][123] 问题10: 70 - 75%产品在美国组装的范围，以及Asima合作伙伴是否会因在中国生产而提价 - 70 - 75%产品在美国组装是指Rent A Center的采购情况，Asima的情况类似，风险较小 [128] - 与大型家具合作伙伴沟通发现，他们对关税导致价格飙升的担忧较小 [129] 问题11: 整合Bridget期间是否会减少并购活动 - 目前公司有足够的内部增长机会，包括整合Bridget、加强跨业务协作以及推进数字渠道和消费者驱动的举措，能够实现增长目标 [132] - 市场不确定性增加了并购的难度，因此现阶段减少并购活动是合理的 [132] 问题12: Q1早期买断趋势及与去年的对比，以及消费者趋势和不同门店的流量差异 - Q1两个业务部门的买断活动同比均有所增加，尤其是Rent A Center，这在毛利率上有所体现 [137] - 消费者表现相对稳定，需求和付款行为稳定，拖欠率稳定或下降，损失率同比和环比均有所改善，同时Asima仍保持两位数增长 [138] - Asima有望在今年继续扩大市场份额，区域市场取得了一些胜利，目前仍在与一些企业客户进行洽谈 [142][143] 问题13: 目前的承保情况及宏观变化的影响 - 公司在承保方面一直采取保守策略，这使公司对当前投资组合的指标充满信心，能够在实现增长的同时降低损失并提高利润率 [150] - Asima在贸易下行趋势下有更多灵活性采取保守承保策略，申请量同比增加10%，整体审批率持平，但在高风险细分市场收紧，在家具和电器等领域略有提高 [151][152] - 若市场情况改善，公司会重新评估承保策略，但目前将保持保守 [153]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收近12亿美元，同比增长7.3%，主要得益于Asima的强劲表现和Bridget两个月的并表 [15] - 调整后EBITDA为1.26亿美元，较2024年第一季度增长近16%，调整后EBITDA利润率为10.7%，较去年提高70个基点 [16] - 非GAAP摊薄每股收益为1美元，较去年同期高出约27% [16] - 第一季度产生自由现金流1.27亿美元，几乎是去年第一季度结果的4倍 [16] - 3月31日净杠杆率约为2.9倍，较年末的2.7倍略有上升，反映了Bridget交易的完成 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 Asima - Q1 GMV同比增长8.8%，符合预期，两年累计GMV增长约29%，本季度GMV是2021年以来第一季度的最高值，主要受申请量同比增长超10%推动 [27] - 营收同比增长13.5%，是连续第五个季度实现两位数增长 [28] - 调整后EBITDA同比增长31%，调整后EBITDA利润率较2024年第一季度提高170个基点 [29] - 第一季度无缝损失率为8.9%，同比下降70个基点，环比下降10个基点 [30] Rent A Center - 营收4.89亿美元，较去年同期下降4.9%，主要是由于2024年下半年整合和特许经营后公司自有门店减少110家 [34] - 同店销售额同比下降2%，主要是因为退出某些产品类别和收紧承保政策 [34] - 调整后EBITDA为7200万美元，较2024年第一季度下降14% [35] - 第一季度电子商务占租赁所有权总收入的约27%，较去年同期和环比均略有上升 [35] - 损失率为4.6%，同比改善10个基点，环比改善40个基点 [35] Bridget - 第一季度末订阅用户超120万，同比增长超26%，环比增长超2% [31] - 每月每用户平均收入（ARPU）为12.88美元，较去年同期增长近6% [32] - 季度末资产负债表上现金预支额约为4900万美元，自年初以来预支额超3.35亿美元，较2024年第一季度增长27% [32] - 收购后两个月现金预支损失率为2.4% [32] - 2 - 3月营收3200万美元，调整后EBITDA为1100万美元，营收较去年同期增长约35% [33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为为服务不足的消费者提供全面金融平台，无缝改善用户财务生活并减轻其财务压力 [50] - 第一季度在数字投资方面取得进展，继续加强各业务部门之间的联系，目标是为客户提供无缝的金融解决方案 [19] - Asima推出升级产品体验，计划于今年晚些时候或明年年初在墨西哥市场开展试点 [20] - Rent A Center进行数字增强，包括谷歌AI搜索功能、在线聊天机器人、简化申请流程和嵌入Cash App支付功能等 [23] - 加强业务部门之间的协作，Rent A Center和Asima将测试Bridget的现金流承保平台，并通过数字消息和营销宣传向客户介绍Bridget的产品 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，如关税升级、通胀粘性等，但失业率约4%低于疫情前十年平均水平，平均退税略高于前两年，油价回落，消费者购物和消费决策谨慎 [17] - 公司业务在困难时期具有韧性，如大衰退期间表现优于市场，当前Asima受益于消费降级，新的即时现金预支产品可帮助客户管理流动性 [18] - 尽管宏观环境不确定，但公司对实现2025年全年目标充满信心，上调全年营收、调整后EBITDA和非GAAP摊薄每股收益目标的中点，并收紧目标范围 [45] 其他重要信息 - 本季度是公司的一个里程碑季度，完成了Bridget的收购，Asima实现了连续六个季度的强劲GMV增长，Rent A Center采取针对性行动促进增长，同时成功解决了CFPB监管问题 [49] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在关税方面的供应商价格变化及预期 - 截至目前，公司未遇到供应商价格变化，在某些类别中价格甚至有所下降，公司有能力通过调整每周付款或租赁期限来应对价格上涨，且认为关税可能带来消费降级，对业务有潜在积极影响 [55] 问题: Bridget的整合路线图、协同效应及时间安排 - 公司已开始通过电子邮件营销活动向Rent A Center和Asima的客户介绍Bridget品牌，后续将加强数据协作和共享，预计今年晚些时候开始在各品牌中利用相关数据以批准更多客户并降低损失 [64] 问题: Bridget业务的季节性特点 - Q1是利润率最高的季度，营销支出较少，损失率较低，随着退税季结束，营销支出将增加，订阅用户数量预计在Q2和Q3上升 [73] 问题: Asima在墨西哥市场的扩张计划及风险 - 由于Rent A Center自2010年起就在墨西哥运营，拥有130多家门店且业绩良好，公司认为Asima进入墨西哥市场风险较低，可利用Rent A Center的基础设施和经验实现低成本扩张 [77] 问题: Bridget加速增长的计划 - 公司认为目前Bridget的发展符合预期，宏观环境有利于其业务，新产品管道和交叉销售将推动营收增长和EBITDA扩张 [88] 问题: Bridget与租赁业务交叉销售对业务周期性的影响及时间安排 - 交叉销售已开始，目前处于早期阶段，公司认为所有业务都具有抗衰退或逆周期特性，租赁业务的低支付、灵活性和Bridget的流动性解决方案在困难时期能吸引更多需求 [93] 问题: Rent A Center削减的低利润率产品及原因 - 主要是移动电话和手持设备，这些产品损失率高、盈利能力差，公司希望将需求引导至家具和电器等盈利能力更强的产品上，同时将部分客户引导至Asima租赁手机 [97] 问题: 非GAAP表格未来的变化 - 法律事项一栏不仅涵盖CFPB事项，公司仍在处理其他案件，Asima收购的调整逐渐减少，Bridget收购的调整将增加 [116] 问题: 关税是否会使消费者因商品价格上涨而需要融资，以及现金购买和融资的分界线 - 目前300美元以上仍需融资，电子产品价格上涨可能对公司有利，公司业务具有抗衰退性，在困难时期表现良好 [118] 问题: 70 - 75%产品在美国组装是针对Rent A Center还是整个行业，以及Asema合作伙伴是否有价格上涨计划 - 该数据针对Rent A Center，公司与Asema的大型合作伙伴沟通后，未发现对关税的过度担忧，预计风险较小 [127] 问题: 整合Bridget期间是否会进行并购 - 公司认为目前有足够的内部整合和合作机会来实现增长目标，且市场不确定性增加了并购难度，因此短期内不太可能进行并购 [130] 问题: 第一季度提前买断趋势及目前情况 - 两个业务部门的买断活动同比均有所增加，Rent A Center更为明显，退税季开始较晚，但3月已赶上并超过去年同期，这在毛利率上有所体现 [135] 问题: 消费者趋势及门店和合作伙伴门店的流量差异 - 消费者状态稳定，需求和支付行为在过去几个季度保持稳定，未发现流量差异，两个业务部门的拖欠率稳定或下降，损失率同比和环比均有所改善 [136] 问题: Asema在2025 - 2026年的客户赢取或流失情况 - 公司认为Asema在本季度和第二季度的发展势头表明其市场份额在增加，区域市场取得了一些胜利，企业客户合作仍在洽谈中 [140] 问题: 目前的承保政策及宏观变化的影响 - 公司在承保方面采取保守态度已有几年，目前Asema申请量同比增长10%，整体批准率持平，但在高风险领域收紧，在家具和电器等领域略有放宽，公司认为可以在实现低两位数增长的同时降低损失并提高利润率 [147]